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Cluster Family Office Blog

Si te toca el Gordo de Lotería de Navidad…

Estamos en épocas en las que millones de personas sueñan en la posibilidad de que la Lotería de Navidad les haga ricos. La creencia habitual es que una vez sucedido el milagro, los problemas les desaparecerán para siempre, y la felicidad será la norma hasta el fin de sus días. Pero todo dependerá de la actitud y las decisiones que tomen los agraciados a partir del momento en el que los Niños de San Ildefonso canten sus números. No tanto de la cantidad de dinero que suponga el premio, sino de la forma en la que decidan gestionar esa riqueza súbita.

Hace ya 5 años que publicamos un artículo titulado «Jurassic Park«, también por estas fechas navideñas, que «la coexistencia de una escasa capacidad para generar riqueza y una fortuna súbita, será en casi todos los casos una unión contranatura que buscará su reequilibrio». Es decir, que la unión de un montón de dinero caído del cielo, con personas que no han sido capaces de generarlo con su esfuerzo, suele durar pocos años, lamentablemente.

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La Era de los Bancos Centrales

Parece que las piezas del puzzle del New Normal comienzan a encajar. Pero como no podía ser de otra manera al tratarse de una nueva normalidad, el encaje de dichas piezas es hoy por hoy mucho menos estable y geométrico que en el Old Normal. Y lo que hoy puede parecer una parte ya confeccionada del rompecabezas, mañana puede demostrarse de nuevo un caos muy incierto.

La gran diferencia entre esta nueva Era y la anterior es lógicamente el tamaño del balance de todos los bancos centrales de las economías desarrolladas: FED, BoE, BoJ y, en menor medida hasta el momento, BCE. La huída hacia delante que está suponiendo el Quantitative Easing, está determinando el aumento del precio de cotización de prácticamente todos los activos y Mercados directamente relacionados. Y esa realidad es tan contundente como efímera, puesto que la fabricación de dinero a destajo es tan influyente en el precio de los activos como insostenible, debido al cierre del grifo del QE que en algún momento no muy lejano deberá producirse. (more…)

Financial Repression: Un salvavidas para endeudados y una condena para inversores.

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A muchos les sonará ya este termino de Represión Financiera, pero para la mayoría todavía será algo desconocido, un término técnico más en estos años en los que hemos aprendido a hablar con cierta naturalidad de hipotecas subprime, desapalancamientos, del new normal o de la ya manoseada estanflación. Ahora el escenario en el que nos movemos y vamos a movernos en los próximos años es el de la Represión Financiera. Y para ello se han puesto de acuerdo quienes antaño dominaban la economía pero que ahora tratan desesperadamente de no ahogarse en su propio vómito, o sea su endeudamiento casi infinito: Europa, USA y Japón. (more…)

Las presiones de La Caixa hacia sus clientes. ¿Hablamos?

Hoy os traemos un caso real que ha llegado a nuestras manos recientemente, y que desde aquí queremos denunciar públicamente. Es una muestra de la presión que ejercen en general los empleados de banca, y en particular esta directora de oficina de La Caixa, hacia sus Clientes, para retenerlos en la entidad a toda costa. Como veréis en este correo que la directora envía a su Cliente, ella utiliza la política del miedo y la manipulación para convencer al inversor de que está cometiendo una locura, y de paso desprestigiar nada menos que los planes de pensiones de Bestinver… Probablemente su correo es el mejor ejemplo del manual de venta agresiva e inmoral de la entidad. Y los superiores de esta directora, seguramente no dudarían en felicitarla por sus (malas) artes comerciales, destinadas a engordar los maltrechos balances de la banca. No es una excepción, lamentablemente así actúan nuestros bancos, anteponiendo su interés comercial al más elemental comportamiento ético en favor de sus Clientes, a quienes -conviene no olvidarlo- presumiblemente se deben y asesoran. (more…)

España, ¿recuperación o mentiras?

No podemos ignorar artículos como el que acaba de publicar Roberto Centeno en ElConfidencial.com, ni por su contundencia ni por su coincidencia en muchos de los argumentos que venimos dando desde Cluster Family Office. Antes de entrar en los detalles, cabe recordar que Centeno fue Consejero-Delegado de empresas como Butano, Enagas, Campsa y actualmente es Presidente de Eneroil. Además es Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y Catedrático de Economía en la Escuela de Ingenieros de Minas de la UPM.

A pesar de haberos enlazado el artículo original en el encabezado de este post, os resumiremos aquí algunos de sus argumentos. Preparaos para recibir el shock traumático de unos cuantos bofetones de realidad, como venimos advirtiendo constantemente, una y otra vez. Pero como en la película Matrix, la mayoría prefieren tomar la píldora azul de las declaraciones y versiones de la realidad virtual de la recuperación, que nos tratan de inculcar machaconamente los gobiernos. Sin embargo nosotros ya os recomendamos tomar la píldora roja hace 5 años. Cómo pasa el tiempo…: (more…)

¿Qué es un Outpost Family Office?

El concepto es novedoso, y viene a cubrir una necesidad lógica y cada vez más común en un mundo globalizado. De todos es sabido que las Oficinas de Familia o Family Office, son empresas o grupos de profesionales que se dedican esencialmente a la gestión y control del patrimonio de una o varias Familias, así como a atender todos los aspectos que puedan afectar a dichos grupos familiares, como por ejemplo la fiscalidad, el asesoramiento jurídico o la asistencia en temas de logística familiar y conserjería (concierging), entre otros. Pero la nueva figura que ha aparecido para los usuarios de un Family Office (bien sean Clientes de un Multi-Family Office, o propietarios de un Single-Family Office), es la del Outpost FO, o red global de apoyo a un Family Office.  (more…)

El Gobierno decide que todos avalaremos 50.000 millones más a la banca española.

Todos a avalar de nuestro bolsillo. Esa es la decisión tomada unilateralmente por el Gobierno. Sin consultar, sin reparos, sin luz ni taquígrafos, sin vergüenza. Y es que, como la trampa contable que convertía los créditos fiscales de la banca en activos les ha salido mal porque la inminente normativa de Basilea III prohibe tal martingala, ahora el Gobierno decide convertir esos futuros beneficios fiscales de la banca directamente en activos avalados por el Estado.

De ese modo, esos 50.000 millones de euros -ahí es nada- seguirán asentados en los balances de la banca española como activos, ya que de otro modo Basilea III obligaría a contabilizar los créditos fiscales como lo que son, o sea un potencial ahorro futuro e incierto, y sólo en el caso de que el banco siga en pie al cabo de unos años y además dé beneficios que puedan amortizar dichos impuestos acreditados. (more…)

¿Cómo funciona la maquinaria de la Economía? Video by Ray Dalio

Aquí tenéis el video de 30 minutos que el gurú de la gestión global macro, Ray Dalio (Bridgewater) ha creado para explicar de manera muy clara y didáctica, no sólo la dinámica económica que nos ha llevado hasta la situación actual, sino lo más importante: La hoja de ruta para salir de la gran recesión mediante un “bonito desapalancamiento”.

El video está en inglés (no lo he sabido encontrar aún en español o subtitulado) y está acompañado por unos dibujos animados muy agradables y demostrativos. Además, su ritmo pausado permite una fácil comprensión de todos los conceptos que en él se explican. Probablemente sea una respuesta adecuada o una visión distinta del famoso video “Money as Debt“, que corrió como la pólvora hace algún tiempo. Que lo disfrutéis: (more…)

Shanghai Free-Trade Zone y el RMB como divisa de referencia mundial.

29 Km2 es la dimensión del nuevo experimento financiero de China: Shanghai FTZ. Una «zona de libre comercio» en la que las restricciones económicas del Partido Comunista se disipan como por arte de decisión política. En dicho centro financiero, los inversores internacionales estarán exentos de las restricciones de inversión regulares en el resto de China. Y, atención, en este oasis artificial, la moneda china, Renminbi (RMB), se intercambiará libremente, así como también su tipo de interés!

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Primero Chipre, ahora Polonia, mañana…

Me da la sensación de que, a pesar de haber sido publicada en diversos medios, ha pasado bastante desapercibida por los inversores en general. Pero la pasada semana se anunció discretamente la confiscación nada menos que de más de la mitad de los planes de pensiones privados de todos los polacos. Así es, los ahorros de toda una vida, en previsión de poder cubrir las necesidades de la vejez, reducidos a la mitad de la noche a la mañana.  (more…)