gestion financiera - Cluster Family Office

Mátrix and the green shoots.

Some will say that the recovery of the Spanish economy is a fact, and that to say the opposite is to be prophetic, unpatriotic or worse. Moreover, the markets momentarily endorse the solvency of the Spanish economy. Yes, those same schizophrenic, inefficient and bipolar markets that good investors know how to take advantage of in the long term. And the fact is that the Mátrix in which we live is pricing assets such as Spanish debt at the prices of when Cayenne Porsches and Audis flooded Spanish cities, in the days when there was plenty of work and credit, and a shortage of workers. The news is nothing less than that the Spanish 10-year bond is trading at a paltry 3.39%, breaking records from 2006! (more…)

From Russia with (more) Courage.

13 months ago we wrote a article in which we told you about the enormous value that existed in the Russian stock market.. In it we cited some companies that were trading at extraordinarily low earnings multiples, whose businesses were very stable and therefore had a dizzying potential for revaluation. Well, the geopolitical circumstances, i.e. the botched EU/US attempt to foment a pro-European revolution in a Ukraine at least half of which is pro-Russian, have caused the semi-war conflict to affect Moscow's stock market with sharp falls, adding even more value to some of its companies.

We should not lose sight of the fact that the conflict does not directly affect Russian territory or its economy. Or at least not as much as it does the EU itself, which is as recklessly dependent on Russian oil and gas supplies as a diver is on his oxygen tank. You will get a clearer idea of what I mean by looking at the graph at the end of this article. this Gurusblog article.

It is clear, then, that it is not Russia that has the most to lose in this conflict, but the EU. And yet the Western (US-EU) strategy, in its eagerness to incorporate Ukraine into NATO and thus advance the allied military border to the very line between Ukraine and Russia, has upset the fragile balance of the government in Kiev. A once pro-Russian government, but governing a single state, and now non-existent, unrecognised by the east and southeast (Russian-speaking) and financially bankrupt. Thus the secession of Ukraine into two antagonistic camps, pro-Russian and pro-Western, seems unstoppable. (more…)

It is not a quarter or a year. It is an entire Investment Life.

Los maestros de la inversión como Warren Buffett lo tienen grabado a sangre y fuego en su ADN: Invertir es como jugar a cualquier deporte centrándonos en el desarrollo del juego, mientras que hacerlo centrándonos en el marcador es pura especulación. Los partidos, los campeonatos y las glorias merecidísimas se las llevan quienes se concentran en el terreno de juego, en el desarrollo de una constante mejora de estrategia y habilidad competitiva a la hora de seleccionar empresas en las que invertir, y no en la especulación absurda de administrar un dígito reflejado en un luminoso, que por otra parte es tan volátil como nuestra propia incompetencia.

Buffet -como el resto de primeras espadas multimillonarias del mundo de la inversión- no se cansa de repetirlo una y otra vez, por activa y por pasiva, como en su última carta anual, donde además comenta sus escasas inversiones inmobiliarias realizadas a lo largo de su vida. Bueno, escasas si no tenemos en cuenta que todo inversor, cuando compra acciones de una empresa, a la vez está adquiriendo partes proporcionales de los activos inmobiliarios que ésta posee, claro. (more…)

Cuidado con los Mercados Desarrollados

La fiesta sigue. Después de los rallys de bolsas americanas y europeas -especialmente la española- parece que la mayoría de inversores va a volver a tropezar con la piedra de siempre. Cuándo? No se puede precisar, pero lo que es seguro es que la piedra está ahí y los inversores, ebrios de tanta subida, corren alocados como pollos sin cabeza. ¿Y cuál es la piedra en la que van a tropezar muchos? Pues lógicamente unas valoraciones de bolsas desarrolladas que para nada son ya baratas, por no decir que empiezan a estar ya caras. Sobre todo si tenemos en cuenta que los beneficios empresariales están en máximos y los tipos de interés en mínimos, lo cual inevitablemente nos acerca a su fin e inicio del ciclo inverso.

Además debemos distinguir entre bolsa desarrollada europea y americana: El mercado europeo se enfrenta a una deflación persistente, quizá con recorrido mayor si el BCE se ve obligado a tomar medidas extraordinarias al estilo de las tomadas por la FED en estos últimos semestres. Pero con nubarrones de solvencia y de recesión en la periferia que no le van a sentar nada bien a sus bolsas. Es cierto que la bolsa alemana cotiza a precios más razonables que la española, pero a pesar de sus esfuerzos para blindarse, no debemos olvidar que todavía vamos en el mismo barco, centroeuropeos, norteuropeos y periféricos del sur. Y eso puede ser una fuente de contagio de conflictos en las bolsas europeas, aunque lógicamente la peor parte se la llevarán las del sur, por estar en el epicentro de los problemas financieros por ende cotizando a casi 20 años de beneficios. (more…)

Confiscación única sobre la riqueza.

Hace casi un año que ya advertíamos que el consejo de sabios alemanes, que asesoran a la Cancillera Merkel, recomendaba a los gobernantes del sur de Europa confiscar una parte del valor de los inmuebles a los propietarios de la periferia de la UE para evitar la quiebra del Sistema financiero periférico. En aquel momento, ese organismo conocido como los «cinco sabios» argumentaba que cuando fuera necesario un rescate de los bancos o Estados del sur, se realizase de manera interna (bail-in), o sea con dinero de los propios ciudadanos residentes en los países en apuros. Y que confiscar una proporción del valor de los inmuebles era la manera más fácil, práctica y sencilla de obtener el dinero necesario para evitar la quiebra de Estados y sistema financiero periférico. Porque hacerlo al estilo chipriota, confiscando una parte de las cuentas bancarias, generaba una mayor alarma social, y además era más fácil para «las presas» evitar la confiscación transfiriendo el dinero fuera del país (com hicieron los chipriotas mejor asesorados). En cambio los inmuebles están cautivos, no se pueden transferir de la noche a la mañana a Luxemburgo, Suiza o Alemania, y a la vez está mejor visto ~~robar~~ confiscar a los propietarios de inmuebles -a los que se les supone un mayor patrimonio- que a los ahorradores/inversores que viven de alquiler. (more…)

Resolviendo el dilema sobre si se debe o no ir en contra del Mercado.

«Si algo he aprendido en todos estos años es que no se debe ir en contra del Mercado«. Esa es la frase lapidaria que dijo hace unos días un alto directivo de una entidad bancaria nacional hace unos días a uno de nuestros Clientes. De hecho es una frase que hemos oído en muchas otras ocasiones a diversos empleados de banca, e incluso a algunos ahorradores a lo largo de las casi 3 décadas que hace que nos dedicamos a invertir nuestro dinero y el de nuestros Clientes.

La cuestión que vamos a tratar de aclarar definitivamente es si es cierto que a largo plazo debemos enfrentarnos a Mr. Market, o por el contrario debemos dejar fluir nuestras inversiones junto con los vaivenes de los Mercados. Y la respuesta quizá sorprenda a más de uno: Depende de si somos banqueros o inversores. Nos explicaremos. (more…)

Si te toca el Gordo de Lotería de Navidad…

Estamos en épocas en las que millones de personas sueñan en la posibilidad de que la Lotería de Navidad les haga ricos. La creencia habitual es que una vez sucedido el milagro, los problemas les desaparecerán para siempre, y la felicidad será la norma hasta el fin de sus días. Pero todo dependerá de la actitud y las decisiones que tomen los agraciados a partir del momento en el que los Niños de San Ildefonso canten sus números. No tanto de la cantidad de dinero que suponga el premio, sino de la forma en la que decidan gestionar esa riqueza súbita.

Hace ya 5 años que publicamos un artículo titulado «Jurassic Park«, también por estas fechas navideñas, que «la coexistencia de una escasa capacidad para generar riqueza y una fortuna súbita, será en casi todos los casos una unión contranatura que buscará su reequilibrio». Es decir, que la unión de un montón de dinero caído del cielo, con personas que no han sido capaces de generarlo con su esfuerzo, suele durar pocos años, lamentablemente.

(more…)

Financial Repression: Un salvavidas para endeudados y una condena para inversores.

A muchos les sonará ya este termino de Represión Financiera, pero para la mayoría todavía será algo desconocido, un término técnico más en estos años en los que hemos aprendido a hablar con cierta naturalidad de hipotecas subprime, desapalancamientos, del new normal o de la ya manoseada estanflación. Ahora el escenario en el que nos movemos y vamos a movernos en los próximos años es el de la Represión Financiera. Y para ello se han puesto de acuerdo quienes antaño dominaban la economía pero que ahora tratan desesperadamente de no ahogarse en su propio vómito, o sea su endeudamiento casi infinito: Europa, USA y Japón. (more…)

La Caixa's pressures on its customers: shall we talk?

Hoy os traemos un caso real que ha llegado a nuestras manos recientemente, y que desde aquí queremos denunciar públicamente. Es una muestra de la presión que ejercen en general los empleados de banca, y en particular esta directora de oficina de La Caixa, hacia sus Clientes, para retenerlos en la entidad a toda costa. Como veréis en este correo que la directora envía a su Cliente, ella utiliza la política del miedo y la manipulación para convencer al inversor de que está cometiendo una locura, y de paso desprestigiar nada menos que los planes de pensiones de Bestinver… Probablemente su correo es el mejor ejemplo del manual de venta agresiva e inmoral de la entidad. Y los superiores de esta directora, seguramente no dudarían en felicitarla por sus (malas) artes comerciales, destinadas a engordar los maltrechos balances de la banca. No es una excepción, lamentablemente así actúan nuestros bancos, anteponiendo su interés comercial al más elemental comportamiento ético en favor de sus Clientes, a quienes -conviene no olvidarlo- presumiblemente se deben y asesoran. (more…)

Spain, recovery or lies?

We cannot ignore articles such as the one just published by Roberto Centeno in ElConfidencial.com, Neither for its forcefulness nor for its coincidence with many of the arguments that we have been giving since Cluster Family Office. Before going into the details, it is worth remembering that Centeno was CEO of companies such as Butano, Enagas, Campsa and is currently Chairman of Eneroil. He also holds a PhD in Economics from the Complutense University of Madrid and is Professor of Economics at the School of Mining Engineering of the UPM.

Although we have linked to the original article at the top of this post, we will summarise some of the arguments here. Be prepared for the traumatic shock of a few slaps of reality, such as we have been warning constantly, again and again. But as in the Matrix movie, most prefer to take the blue pill of the declarations and versions of the virtual reality of recovery, which governments try to hammer into our heads. However, we are already we recommended you to take the red pill 5 years ago. How time flies....: (more…)

(+34) 93 626 47 75

(+34) 91 794 19 82

Category: gestion financiera

Mátrix and the green shoots.

From Russia with (more) Courage.

It is not a quarter or a year. It is an entire Investment Life.

Cuidado con los Mercados Desarrollados

Confiscación única sobre la riqueza.

Resolviendo el dilema sobre si se debe o no ir en contra del Mercado.

Si te toca el Gordo de Lotería de Navidad…

Financial Repression: Un salvavidas para endeudados y una condena para inversores.

La Caixa's pressures on its customers: shall we talk?

Spain, recovery or lies?

Shall we help you search?

Cluster Family Office

Do you need help in capital and wealth management?

How can I avoid the negative effects that my fortune may have on my children?

How and when should I talk to my children about family wealth, and what relationship should they have with money throughout their adolescence?

How can I measure the real risks of my investments and protect my assets adequately?

Do I have sufficient liquidity and stable income to cover my needs on a permanent basis?

(+34) 93 626 47 75

(+34) 91 794 19 82