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En el mundo de las finanzas y los negocios conviven animales muy distintos, y a veces se mimetizan de tal modo que a primera vista pueden confundir a muchos. Y la mayoría pueden caer en la tentación de creer argumentos que a menudo circulan como si de leyes universales se tratasen, cuando en realidad no son más que Mentiras Arriesgadas. Veamos, antes de enunciar la lista de una veintena de ellas, los 5 tipos de inversores en los que nos podríamos circunscribir casi todos los mortales: (more…)
En los tiempos que corren, cada vez resulta y resultará más difícil encontrar un refugio para nuestro dinero, y en definitiva para cualquier tipo de activo patrimonial. Las inversiones seguras del paradigma económico mundial del pasado, ya no existen. Qué fácil era para el inversor que deseaba seguridad, hace una década o dos, colocar los activos en renta fija o depósitos bancarios, con la única preocupación de que la inflación no se los comiese con patatas, ¿verdad? (more…)
La mayoría tendréis en la memoria la famosa película española titulada “¿Por qué lo llaman Amor cuando quieren decir Sexo?” en la que Verónica Forqué encarna a una entrañable actriz porno. El título de dicha película nos ha servido para dar nombre a este artículo donde trataremos de explicar la confusión (por llamarlo de alguna manera) que reina en el sector financiero, es decir entre la banca y sus clientes e inversores varios, para discernir entre riesgo y volatilidad. Para desdramatizar un poco, intercalaremos a lo largo de este artículo algunas viñetas de Forges, que es un Maestro en radiografiar las miserias de la banca. (more…)
En los últimos 10 años ha proliferado la venta de “cursos” de bolsa para todos los gustos. Unos presuntamente enseñan a manejar derivados, otros muestran cómo analizar técnicamente los gráficos para teóricamente batir al Mercado de forma continuada, y otros además venden sus algoritmos y estrategias de trading ganadoras. Todos ellos se publicitan como la panacea que hará ricos a quien los compre. Hay todo un mundo donde elegir técnicas para hacerse presuntamente rico en bolsa, con muy poco esfuerzo y de forma rápida, como rezan sus propagandas. No obstante, todos ellos tienen algo en común: Sus ventas generan a sus creadores unos beneficios que éstos no han sido capaces de obtener de los Mercados con sus propios métodos, al menos de forma sostenida en el tiempo. (more…)
Resulta muy curioso comprobar que la mayoría de inversores españoles tienen una imagen pésima de la calidad de la gestión en general de los fondos de inversión. Tanto es así, que muchísimos inversores optan por la simplicidad, diversidad y el low cost de los ETFs, hartos de pagar comisiones elevadas a cambio de pura mediocridad, por decirlo de forma educada. Pero no olvidemos que los ETFs no son más que puras réplicas de índices y benchmarks de todo tipo, y su bondad no es otra que su diversidad, bajo coste de comisiones y ausencia de gestión activa (suponiendo que eso sea una virtud). De ese modo los inversores se aseguran de que los resultados no estarán por debajo de los respectivos índices de referencia, ya que ninguna decisión mediocre por parte de los gestores puede empeorar el rendimiento vinculado… pero a su vez se resignan a no tener ni tan sólo la posibilidad de que la gestión activa supere a los mercados. Y es que lamentablemente cada vez son más los invesores españoles hastiados, que renuncian a que sus inversiones superen al Mercado de forma clara y sostenida en el tiempo. Lo consideran una quimera, un sueño inalcanzable y utópico. Y los culpables no son otros que el asesoramiento bancario y la regulación española. (more…)
No hay peor fracaso que el de quien renuncia al éxito. Algo parecido les ocurre a los fondos de inversión que se ciñen a sus índices de referencia, confiados en que, a pesar de su mediocridad, las entidades para las que trabajan no van a tener ningún problema en comercializar masivamente dichos fondos, y jamás les culparán por no brillar. La capacidad comercial de una entidad bancaria es directamente proporcional a la mediocridad de sus productos de inversión. Será por aquello de que el hambre agudiza el ingenio, y los gestores de fondos de gestoras independientes (que no pertenecen a bancos, al menos directamente) sólo pueden competir por hacerse un sitio en el escenario de la venta de inversiones, demostrando pura calidad y superioridad en los rendimientos en comparación con sus competidores. (more…)
Hay algo peor que ser pobre e insolvente, y es que además se deba esconder la misera y simular opulencia y grandeza. ¡Ay de quien deba disfrazarse de rico, sin serlo, para poder subsistir en su negocio! Porque la insolvencia y la pobreza, con sinceridad y honradez se tornan más dignas, más esperanzadas y menos miserables. Y es que dedicarse a un negocio, como el bancario, que necesariamente obliga a quien lo ejerce a simular riqueza y solidez para ganarse la confianza de sus clientes, es algo con lo que se puede convivir cuando realmente la entidad bancaria es rica y solvente. Pero cuando el negocio se tuerce y el apalancamiento intrínseco a la propia actividad bancaria se come con patatas la solvencia y la solidez de las entidades, esa fachada de opulencia se convierte en una macabra mentira, que acaba con la pérdida esquizofrénica de todo contacto con la realidad (como dijimos enEuroesquizofrenia) por parte de los vendedores. Es como atravesar el desierto bien abrigado, sin agua, y teniendo que fingir de forma chulesca y altiva que no existe el calor, el cansancio ni la sed. Surrealista.
Esta semana llegó a mi pantalla un artículo publicado en FundsPeople titulado «El riesgo cliente en la gestión de banca privada«. Obviamente se trata de unos argumentos esgrimidos por banqueros y ex-banqueros privados, lo cual distorsiona ya considerablemente la realidad de lo que debe ser la gestión del patrimonio en general y de las inversiones financieras en particular, tal y como dijmos ya en 2008 en «La insoportable levedad del gestor» (de banca privada). Avanzamos esta advertencia porque en el artículo de FundsPeople sólo se trata la gestión de las inversiones bancarias, es decir de dinero que se invierte en productos de inversión bancarios, acciones seleccionadas a dedo por los banqueros y ex-banqueros de turno y demás fondos de inversión que consten en el catálogo de ventas de la entidad. Con ello queremos dejar bien claro que existe una esencial desviación de base respecto a lo que debe ser el trato que damos al dinero de las Familias, donde no deberían faltar las inversiones en empresas no cotizadas (Private Equity), inversiones inmobiliarias y demás activos en los que, para invertir, el dinero debe salir de la cuenta del banco. Obviamente, la banca privada prescinde de dichas inversiones puesto que su misión es mantener cautiva la masa monetaria de sus Clientes en la entidad que les genera sus ingresos a fin de mes.
Ya lo advertíamos en la primera parte de este artículo. La jugada ha sido magistral, y no por haber engañado a Merkel y su reticencia a que el BCE asuma el riesgo país de la periferia, sino por haber realizado la cuadratura del círculo a nivel político y pseudoeconómico. Se llama LTRO (Operaciones de Financiación a Largo Plazo). Esta jugada no es otra que la barra libre del BCE para que la banca europea pida € (y $) de forma ilimitada. Pero el secreto de la pócima está en el plazo de devolución, ya que se ha prestado a demanda, a un tipo ridículo, pero a la friolera de 3 años vista. Esa es la clave. Y por ende se anuncia para Febrero de este año una segunda ronda para los despistados que no tomasen el primer tren hacia el paraíso de la liquidez infinita y barata. (more…)
Tan sólo unos días antes de conocerse la noticia del cáncer de la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner, el mar de fondo de un nuevo corralito invade el país sudamericano. Las salidas ilegales de dólares americanos de Argentina ha sido una constante en este año 2011, alcanzando récords de los últimos 20 años. Según el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se cerrará este año con unas fugas de aproximadamente 24.000 millones de dólares. El volumen es además ascendente cada trimestre, por lo cual el gobierno de la viuda de Kirchner ha tomado ciertas medidas que evocan el corralito que se produjo hace una década. (more…)
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