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En el mundo de las finanzas y los negocios conviven animales muy distintos, y a veces se mimetizan de tal modo que a primera vista pueden confundir a muchos. Y la mayoría pueden caer en la tentación de creer argumentos que a menudo circulan como si de leyes universales se tratasen, cuando en realidad no son más que Mentiras Arriesgadas. Veamos, antes de enunciar la lista de una veintena de ellas, los 5 tipos de inversores en los que nos podríamos circunscribir casi todos los mortales: (more…)
In this day and age, it is becoming increasingly difficult to find a safe haven for our money, and indeed for any type of asset. The safe investments of the global economic paradigm of the past no longer exist. How easy it was for the investor who wanted security, a decade or two ago, to place assets in fixed income or bank deposits, with the only worry being that inflation would not eat them up, wasn't it? (more…)
La mayoría tendréis en la memoria la famosa película española titulada “¿Por qué lo llaman Amor cuando quieren decir Sexo?” en la que Verónica Forqué encarna a una entrañable actriz porno. El título de dicha película nos ha servido para dar nombre a este artículo donde trataremos de explicar la confusión (por llamarlo de alguna manera) que reina en el sector financiero, es decir entre la banca y sus clientes e inversores varios, para discernir entre riesgo y volatilidad. Para desdramatizar un poco, intercalaremos a lo largo de este artículo algunas viñetas de Forges, que es un Maestro en radiografiar las miserias de la banca. (more…)
En los últimos 10 años ha proliferado la venta de “cursos” de bolsa para todos los gustos. Unos presuntamente enseñan a manejar derivados, otros muestran cómo analizar técnicamente los gráficos para teóricamente batir al Mercado de forma continuada, y otros además venden sus algoritmos y estrategias de trading ganadoras. Todos ellos se publicitan como la panacea que hará ricos a quien los compre. Hay todo un mundo donde elegir técnicas para hacerse presuntamente rico en bolsa, con muy poco esfuerzo y de forma rápida, como rezan sus propagandas. No obstante, todos ellos tienen algo en común: Sus ventas generan a sus creadores unos beneficios que éstos no han sido capaces de obtener de los Mercados con sus propios métodos, al menos de forma sostenida en el tiempo. (more…)
Resulta muy curioso comprobar que la mayoría de inversores españoles tienen una imagen pésima de la calidad de la gestión en general de los fondos de inversión. Tanto es así, que muchísimos inversores optan por la simplicidad, diversidad y el low cost de los ETFs, hartos de pagar comisiones elevadas a cambio de pura mediocridad, por decirlo de forma educada. Pero no olvidemos que los ETFs no son más que puras réplicas de índices y benchmarks de todo tipo, y su bondad no es otra que su diversidad, bajo coste de comisiones y ausencia de gestión activa (suponiendo que eso sea una virtud). De ese modo los inversores se aseguran de que los resultados no estarán por debajo de los respectivos índices de referencia, ya que ninguna decisión mediocre por parte de los gestores puede empeorar el rendimiento vinculado… pero a su vez se resignan a no tener ni tan sólo la posibilidad de que la gestión activa supere a los mercados. Y es que lamentablemente cada vez son más los invesores españoles hastiados, que renuncian a que sus inversiones superen al Mercado de forma clara y sostenida en el tiempo. Lo consideran una quimera, un sueño inalcanzable y utópico. Y los culpables no son otros que el asesoramiento bancario y la regulación española. (more…)
No hay peor fracaso que el de quien renuncia al éxito. Algo parecido les ocurre a los fondos de inversión que se ciñen a sus índices de referencia, confiados en que, a pesar de su mediocridad, las entidades para las que trabajan no van a tener ningún problema en comercializar masivamente dichos fondos, y jamás les culparán por no brillar. La capacidad comercial de una entidad bancaria es directamente proporcional a la mediocridad de sus productos de inversión. Será por aquello de que el hambre agudiza el ingenio, y los gestores de fondos de gestoras independientes (que no pertenecen a bancos, al menos directamente) sólo pueden competir por hacerse un sitio en el escenario de la venta de inversiones, demostrando pura calidad y superioridad en los rendimientos en comparación con sus competidores. (more…)
Hay algo peor que ser pobre e insolvente, y es que además se deba esconder la misera y simular opulencia y grandeza. ¡Ay de quien deba disfrazarse de rico, sin serlo, para poder subsistir en su negocio! Porque la insolvencia y la pobreza, con sinceridad y honradez se tornan más dignas, más esperanzadas y menos miserables. Y es que dedicarse a un negocio, como el bancario, que necesariamente obliga a quien lo ejerce a simular riqueza y solidez para ganarse la confianza de sus clientes, es algo con lo que se puede convivir cuando realmente la entidad bancaria es rica y solvente. Pero cuando el negocio se tuerce y el apalancamiento intrínseco a la propia actividad bancaria se come con patatas la solvencia y la solidez de las entidades, esa fachada de opulencia se convierte en una macabra mentira, que acaba con la pérdida esquizofrénica de todo contacto con la realidad (como dijimos enEuroschizophrenia) por parte de los vendedores. Es como atravesar el desierto bien abrigado, sin agua, y teniendo que fingir de forma chulesca y altiva que no existe el calor, el cansancio ni la sed. Surrealista.
This week I came across an article published in FundsPeople titled «Client risk in private banking management«. These are obviously arguments put forward by bankers and former private bankers, which already distorts considerably the reality of what wealth management in general and financial investment in particular should be, as we said back in 2008 in «...".«The unbearable lightness of management»(private banking). We advance this warning because the FundsPeople article only deals with the management of bank investments, i.e. money invested in bank investment products, shares handpicked by the bankers and ex-bankers on duty and other investment funds listed in the bank's sales catalogue. We want to make it clear that there is a fundamental deviation from the way we should treat families' money, which should include investments in unlisted companies (private equity), real estate investments and other assets in which, in order to invest, the money must come out of the bank's account. Obviously, private banks do without such investments, as their mission is to keep their clients' money in the bank that generates their income at the end of the month.
Ya lo advertíamos en the first part of this article. La jugada ha sido magistral, y no por haber engañado a Merkel y su reticencia a que el BCE asuma el riesgo país de la periferia, sino por haber realizado la cuadratura del círculo a nivel político y pseudoeconómico. Se llama LTRO (Operaciones de Financiación a Largo Plazo). Esta jugada no es otra que la barra libre del BCE para que la banca europea pida € (y $) de forma ilimitada. Pero el secreto de la pócima está en el plazo de devolución, ya que se ha prestado a demanda, a un tipo ridículo, pero a la friolera de 3 años vista. Esa es la clave. Y por ende se anuncia para Febrero de este año una segunda ronda para los despistados que no tomasen el primer tren hacia el paraíso de la liquidez infinita y barata. (more…)
Just a few days before it was announced the news In the wake of Argentinian president Cristina Fernández de Kirchner's cancer, a new "corralito" is sweeping the South American country. Illegal outflows of US dollars from Argentina have been a constant in 2011, reaching 20-year highs. According to the Central Bank of the Argentine Republic (BCRA), this year will end with approximately 24 billion dollars in outflows. The volume is also increasing every quarter, which is why the government of Kirchner's widow has taken certain measures that are reminiscent of the corralito that occurred a decade ago. (more…)
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