Category: Crisis

The concept of risk, as it relates to long-term wealth preservation, has undergone a widespread and extremely dangerous shift since the bursting of the credit bubble. And our duty as a family office is to warn and protect our clients and followers from the risk that is taking hold of assets which, until recently, were considered (and are still considered by most) to be «safe».

When, at one of our conferences, we mention that in this new financial world (The New Normal) in which we find ourselves, the concept of risk and capital preservation has changed radically; some of those present look at us sceptically. But when we tell them that risk is taking over traditional fixed-income asset allocation and that, in this ‘new normal’, wealth preservation must be achieved – now more than ever – by buying good, undervalued companies on the stock market, their scepticism turns to widespread disbelief. And their question—or rather, exclamation—is as follows: How can there possibly be greater risk in a bank deposit, a guaranteed product, subordinated debt or public and private bonds than there is on the stock market?

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Expansión reported in this article recently, that Spanish banks had set about buying debt issued by the Kingdom of Spain to «offset the decline in banking business». In other words, lending the money that the ECB is supplying in abundance and at ridiculously low rates to the Spanish government is a piece of cake – a bargain that generates «easy and safe» money.

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The EU has a glorious past. The project of a United Europe has slowly and flawed but exemplarily overcome the nationalist barriers and reticence of its components. It has been the example of concord and voluntary union of peoples (diverse as they are) who only a generation before were fighting a world war, when the world was limited to being Western and there were only two sides.

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Here we have the second part of the brilliant rapper's video of the dialectical and conceptual battle between two radically different ways of interpreting the solutions to the current global crisis. Keynesian theories or Hayek's austerity. Here you have the second round as a continuation of the first video which we published a little over a year ago. This time it is so hot that I have not yet been able to find a Spanish subtitled version as in the first video:

Portugal vota NO a la cuarta versión del plan de ajuste presupuestario y austeridad. El primer ministro, José Sócrates que gobernaba en minoría, dimite y deja las riendas de un país a la deriva financiera en un océano llamado Mercado, plagado de tiburones hambrientos.

Los portugueses se han lanzado a manos de mama UE para que les rescate. Los griegos habían manipulado y falseado sus cifras, algo gravísimo sin duda, pero su actitud aparente fue la de unos políticos cabizbajos y concientes de la transcendencia del problema. Sin embargo la aparente actitud de los políticos portugueses es la de abandonar los mandos de la nave ante su incapacidad para dominarla, con la confianza de que vendrá el Big Brother a sacarles las castañas del fuego.

Porque parece que portugueses, irlandeses, griegos y probablemente españoles, demos por hecho que los rescates se van a producir puntual y eficientemente. Y aceptamos pulpo como animal de compañía, es decir la intervención de facto de nuestra gestión económica doméstica, a cambio de que nos mantengan en la Eurozona a pesar de estar quebrados. Llegados a este punto, hay que recordar obviedades como que los mercados no darían ni un duro por nosotros sin el soporte de mamá UE. Y parece que ayer los portugueses no contemplasen la posibilidad de quedar relegados a mero pasto de los tiburones. Qué fácil (e irresponsable) es votar NO a apretarse el cinturón cuando se está convencido de que vendrá el séptimo de caballería (en versión alemana) al rescate.

Lo que me resulta más surrealista es que una economía como la alemana esté dispuesta a rescatar a un país cuyos políticos, con toda su jeta, acaban de votar NO a unos elementales ajustes económicos ante su situación financiera. O ninguno de los PIGS somos conscientes de la situación en la que estamos, o le estamos echando mucho, pero que mucho morro.

Parece que algunos digan: «Que Alemania nos coja confesados… o sin confesar, pero que nos coja». Aunque tampoco debemos olvidar que el mundo no se acaba con la Eurozona y ahí afuera también hay vida. Lo que está claro es que sin rescates, dentro no la hay por mucho más tiempo.