Categoría: Crisis

El concepto de riesgo, en cuanto a la preservación patrimonial a largo plazo se refiere, ha cambiado de forma generalizada y peligrosísima desde el estallido de la burbuja de crédito. Y nuestra obligación como family office es advertir y proteger a nuestros Clientes y seguidores, del riesgo que se está apoderando de activos que hasta hace poco se consideraban (y aún la mayoría consideran) «seguros».

Cuando en alguna de nuestras conferencias comentamos que en este nuevo mundo financiero (New Normal) en el que nos hallamos inmersos, el concepto de Riesgo y de Preservación de capital ha cambiado radicalmente, algunos de los asistentes nos miran escépticos. Pero cuando les decimos que el Riesgo se está apoderando del tradicional asset allocation en la renta fija y que la preservación del patrimonio debe realizarse, más que nunca, en esta nueva normalidad mediante la adquisición de buenas empresas baratas en bolsa, el escepticismo se convierte en incredulidad generalizada. Y su pregunta/exclamación es la siguiente: ¿Cómo va a existir mayor riesgo en un depósito bancario, producto garantizado, deuda subordinada o bonos públicos y privados que en la bolsa?

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Decía Expansión en este artículo reciente, que la banca española se había lanzado a comprar deuda del Reino de España para «compensar la caída del negocio» bancario. O sea que prestar el dinero que le suministra el BCE a manos llenas y a tipos de risa al Estado español es una bicoca, una ganga que genera dinero «fácil y seguro».

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La UE tiene un pasado glorioso. El proyecto de una Europa Unida ha superado de forma lenta y defectuosa pero ejemplar las barreras y reticencias nacionalistas de sus componentes. Ha sido el ejemplo de concordia y unión voluntaria de pueblos (diversos donde los haya) que tan sólo una generación antes se batían en una guerra mundial, cuando el mundo se limitaba a ser occidental y sólo existían dos bandos.

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Ya tenemos aquí la segunda parte del genial video rapero de la batalla dialéctica y conceptual entre dos formas radicalmente distintas de interpretar las soluciones ante la crisis global actual. Teorías keynesianas o la austeridad de Hayek. Aquí tenéis el segundo asalto como continuación del primer video que publicamos hace poco más de un año. Esta vez tan calentito que no he podido encontrar aún una versión subtitulada al español como en el primer video:

Portugal vota NO a la cuarta versión del plan de ajuste presupuestario y austeridad. El primer ministro, José Sócrates que gobernaba en minoría, dimite y deja las riendas de un país a la deriva financiera en un océano llamado Mercado, plagado de tiburones hambrientos.

Los portugueses se han lanzado a manos de mama UE para que les rescate. Los griegos habían manipulado y falseado sus cifras, algo gravísimo sin duda, pero su actitud aparente fue la de unos políticos cabizbajos y concientes de la transcendencia del problema. Sin embargo la aparente actitud de los políticos portugueses es la de abandonar los mandos de la nave ante su incapacidad para dominarla, con la confianza de que vendrá el Big Brother a sacarles las castañas del fuego.

Porque parece que portugueses, irlandeses, griegos y probablemente españoles, demos por hecho que los rescates se van a producir puntual y eficientemente. Y aceptamos pulpo como animal de compañía, es decir la intervención de facto de nuestra gestión económica doméstica, a cambio de que nos mantengan en la Eurozona a pesar de estar quebrados. Llegados a este punto, hay que recordar obviedades como que los mercados no darían ni un duro por nosotros sin el soporte de mamá UE. Y parece que ayer los portugueses no contemplasen la posibilidad de quedar relegados a mero pasto de los tiburones. Qué fácil (e irresponsable) es votar NO a apretarse el cinturón cuando se está convencido de que vendrá el séptimo de caballería (en versión alemana) al rescate.

Lo que me resulta más surrealista es que una economía como la alemana esté dispuesta a rescatar a un país cuyos políticos, con toda su jeta, acaban de votar NO a unos elementales ajustes económicos ante su situación financiera. O ninguno de los PIGS somos conscientes de la situación en la que estamos, o le estamos echando mucho, pero que mucho morro.

Parece que algunos digan: «Que Alemania nos coja confesados… o sin confesar, pero que nos coja». Aunque tampoco debemos olvidar que el mundo no se acaba con la Eurozona y ahí afuera también hay vida. Lo que está claro es que sin rescates, dentro no la hay por mucho más tiempo.