{"id":6996,"date":"2020-02-09T11:47:22","date_gmt":"2020-02-09T10:47:22","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/?p=6996"},"modified":"2020-02-09T11:47:22","modified_gmt":"2020-02-09T10:47:22","slug":"las-cifras-realistas-del-coronavirus-las-oportunidades-una-lamentable-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/las-cifras-realistas-del-coronavirus-las-oportunidades-una-lamentable-crisis\/","title":{"rendered":"Las cifras realistas del Coronavirus y las oportunidades de una lamentable crisis."},"content":{"rendered":"

No se trata de ser tremendistas sino de simplemente tener un m\u00ednimo sentido cr\u00edtico ante las barbaridades que medios de comunicaci\u00f3n<\/a>, pol\u00edticos<\/a> y dem\u00e1s organismos oficiales de muchos pa\u00edses occidentales proclaman seg\u00fan sus propios intereses y\/o ignorancia. Por ejemplo, la cifra de mortalidad del coronavirus del 2% que se viene dando por buena a diestro y siniestro simplemente no es realista. Y para darse cuenta de ello basta con saber multiplicar y dividir adem\u00e1s de querer conocer la realidad.<\/p>\n

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Aunque a muchos pueda sorprender, la Wikipedia<\/a>\u00a0(gr\u00e1fico inferior) resulta una de las fuentes con m\u00e1s datos y m\u00e1s actualizados d\u00eda a d\u00eda en esta progresi\u00f3n de la pandemia. Daremos por buenas las cifras que publica oficialmente China para ver que la tasa de mortalidad probablemente es muy superior al 2% mencionado, ya que si pensamos que las cifras reales son a\u00fan peores (qu\u00e9 otro motivo sino tendr\u00edan las autoridades chinas para manipularlas), la situaci\u00f3n y las perspectivas ser\u00edan todav\u00eda m\u00e1s terror\u00edficas. En las actualizaciones diarias de los infectados por el nuevo o novel coronavirus vemos una desaceleraci\u00f3n importante en los \u00faltimos d\u00edas, pasando el porcentaje de m\u00e1s del 30% al 7.7% en los \u00faltimos 10 d\u00edas.<\/p>\n

\"\"Lo mismo ocurre con el n\u00famero de muertos, cuyo incremento se ve tambi\u00e9n desacelerar desde niveles superiores al 35% hasta el 12% actual. Obviamente la mortalidad de una epidemia debe calcularse como la cifra de muertes respecto al total de infectados, y esto es lo que est\u00e1n calculando de manera err\u00f3nea quienes proclaman que la tasa de mortalidad del nuevo coronavirus (2019-nCoV) es de alrededor del 2%. Pero a nadie se le deber\u00eda escapar el error de bulto que cometen al calcular los muertos hasta hoy con los infectados hasta hoy, puesto que muchos de los infectados contabilizados hoy, lamentablemente, morir\u00e1n en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Es decir que la tasa de mortalidad debe calcularse cuando la epidemia ya ha pasado, puesto que si lo hacemos durante el periodo de expansi\u00f3n (actual) estaremos dando por hecho que ninguno de los infectados actualmente vivos va a morir. Un error tan elemental que dif\u00edcilmente lo podemos achacar a la ignorancia de quienes manejan ese 2% de mortalidad como argumento para que los habitantes del planeta sigan despreocupados y haciendo una vida normal. La cifra de muertos hoy ya supera a los fallecidos por el SARS. Y es que dicha epidemia solo contagi\u00f3 a 8,000 personas en 9 meses, mientras que solo en China ya son m\u00e1s de 37,000 infectados oficiales en apenas 2 meses, y con una tasa de mortalidad real que a continuaci\u00f3n trataremos de intuir.<\/p>\n

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Obviamente es muy dif\u00edcil afinar cuantos de los contagiados a d\u00eda de hoy van a morir en los pr\u00f3ximos d\u00edas, y a\u00fan m\u00e1s adivinar cu\u00e1ntos d\u00edas van a sobrevivir. Pero tan solo pensando que una quinta parte de los enfermos graves (con sus constantes alteradas, es decir realmente muy enfermos), que actualmente suponen casi el 17% de los infectados hoy, pueden acabar muri\u00e9ndose en los siguientes, pongamos 4 d\u00edas, y le sumamos los que ya han fallecido, el c\u00e1lculo de la tasa de mortalidad se dispara a niveles superiores al 4%. Y eso sin contar que ninguno de los infectados durante esos pr\u00f3ximos 4 d\u00edas vaya a morir en los siguientes… Por tanto estamos ante una pandemia cuya tasa de mortalidad solo podremos calcular a toro pasado, pero que todos los indicios se\u00f1alan que probablemente duplicar\u00e1 ese 2% que proclaman en la mayor\u00eda de medios. Recordad que la tasa de mortalidad de la gripe es muy inferior al 1%, existe vacuna relativamente efectiva, y a\u00fan as\u00ed causa centenares de miles de muertes cada a\u00f1o en todo el mundo.\u00a0Si a esa tasa realista de mortalidad de este nuevo coronavirus le unimos la escalofriante facilidad de contagio que est\u00e1 demostrando y que la vacuna est\u00e1 a\u00fan por llegar, el c\u00f3ctel explosivo est\u00e1 servido. Adem\u00e1s imaginad como se comportar\u00e1 esta infecci\u00f3n en sociedades contiguas a China como por ejemplo Vietnam<\/a>, Myanmar, Laos, Tailandia<\/a>, Filipinas, India<\/a>, Indonesia<\/a>, Malaysia, etc, con 1.500 millones de habitantes cuya higiene, sistemas sanitarios y de control epidemiol\u00f3gico son much\u00edsimo m\u00e1s precarios que los de la China de hoy en d\u00eda. All\u00ed la proliferaci\u00f3n del virus no se podr\u00e1 controlar, como est\u00e1 ocurriendo en China seg\u00fan las cifras oficiales de los \u00faltimos d\u00edas, sino que s\u00f3lo una medicaci\u00f3n o vacuna accesible y a tiempo evitar\u00eda una mortaldad extravagante.<\/p>\n

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Merece la pena leer el interesant\u00edsimo an\u00e1lisis de Tyler Durden en Zerohedge<\/a>, indicando acertadamente que en un pa\u00eds como los mism\u00edsmos EE.UU. la situaci\u00f3n tambi\u00e9n se puede complicar mucho debido al elevado coste del sistema sanitario para la poblaci\u00f3n que no puede costearse un buen seguro privado. Eso llevar\u00eda a los infectados norteamericanos a evitar utilizar los servicios sanitarios, con el consiguiente descontrol de la epidemia, a pesar de ser una de las sociedades con mayor renta per c\u00e1pita del planeta. Adem\u00e1s, en buena parte de las democracias occidentales, los gobiernos ser\u00edan mucho m\u00e1s reticentes que el gobierno chino a perjudicar sus econom\u00edas dom\u00e9sticas para tratar de controlar la epidemia. Por definici\u00f3n y desgracia, la mayor\u00eda de democracias occidentales se preocupar\u00edan m\u00e1s por ceder ante sus lobbys y tomar medidas populistas que no pusieran en riesgo su reelecci\u00f3n, ni la econom\u00eda, ni sus intereses partidistas, que por ordenar medidas valientes aunque impopulares. Vemos ejemplos a diario de ministros de sanidad y alcaldes minimizando los riesgos y haciendo llamamientos para que la actividad econ\u00f3mica siga igual y nada perturbe el fr\u00e1gil equilibrio econ\u00f3mico del sur de Europa. Sin ir m\u00e1s lejos, es vergonzoso que tengan que ser las propias empresas quienes suspendan su participaci\u00f3n en el Mobile World Congress de Barcelona, mientras las autoridades locales siguen insistiendo en convencerles para que no cancelen sus reservas de hoteles, restaurantes, ch\u00f3feres y dem\u00e1s gastos inconfesables.<\/p>\n

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Dicho esto, obviamente las esperanzas no debemos tenerlas en el control de la pandemia a nivel global, sino en los tratamientos efectivos y posteriores vacunas que puedan ponerse a disposici\u00f3n de la poblaci\u00f3n mundial en las pr\u00f3ximas semanas. Porque si no tenemos esos f\u00e1rmacos hasta dentro de varios meses, la pandemia puede llegar a nuestros propios barrios y acarrear millones de v\u00edctimas, y con especial crudeza en Asia. Pero no basta con descubrir un f\u00e1rmaco o una vacuna efectiva, tambi\u00e9n debemos ser capaces de fabricarla masivamente y a un coste asumible para la inmensa mayor\u00eda de poblaci\u00f3n y\/o Estados del planeta.<\/p>\n

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Empresas del sector salud como Inovio<\/a>, l\u00edderes en investigaci\u00f3n ante virus como el \u00c9bola, MERS o Zika, est\u00e1n ya ensayando posibles vacunas para el\u00a02019-nCoV en animales. Y probablemente los criticados \u00abatajos\u00bb en los protocolos internacionales de ensayos cl\u00ednicos que China a buen seguro est\u00e1 tomando, aceleren la consecuci\u00f3n de un tratamiento eficaz que salve millones de vidas en todo el planeta. Porque ante la elevad\u00edsima tasa de propagaci\u00f3n y mortalidad de este coronavirus, el tiempo es m\u00e1s que oro, es Vida.<\/p>\n

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\u00bfPero como est\u00e1 afectando a la econom\u00eda global esta pandemia? Pues apenas estamos viendo la punta del iceberg <\/a>de los efectos destructivos en cuanto a crecimiento econ\u00f3mico se refiere. Obviamente la primera de la lista en verse afectada es la econom\u00eda de China. Pero el efecto en cascada puede ser devastador debido a la interconexi\u00f3n existente entre los productos chinos y los del resto del mundo. Fijaos sino en los componentes chinos (piezas a menudo internas e invisibles) que ten\u00e9is a vuestro alrededor, y pensad que ya est\u00e1n materialmente dejando de ser producidos temporalmente.<\/p>\n

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Esa palabra, la temporalidad<\/strong>, es la clave para convertir en oportunidad una lamentabil\u00edsima crisis sanitaria global. Porque aunque el tratamiento o la vacuna llegue a tiempo de evitar la epidemia global, la crisis en China es ya un hecho inevitable. Pero que sea ya una realidad el hecho de que buena parte del pa\u00eds est\u00e9 colapsado, con sus negocios cerrados, sus transportes bloqueados y la gente encerrada en sus casas, no significa que esa situaci\u00f3n no sea reversible en los pr\u00f3ximos trimestres, sino precisamente significa que el resurgir de China est\u00e1 m\u00e1s pr\u00f3ximo. Porque, a diferencia de otras crisis como pueden ser una guerra comercial, un embargo econ\u00f3mico, una guerra militar o cualquier otro conflicto geopol\u00edtico, esta epidemia tiene fecha de caducidad<\/b>. Y la tiene no solo porque la infecci\u00f3n generar\u00e1 un pico natural y acabar\u00e1 auto-control\u00e1ndose, sino porque adem\u00e1s cualquier vacuna o medicaci\u00f3n acortar\u00e1n dr\u00e1sticamente dicho periodo y la mortalidad que conlleve, minimizando sus efectos y vigorizando la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n

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Dando por hecho que dicha medicaci\u00f3n o vacuna llegue a tiempo de evitar una pandemia que afecte gravemente a Europa y Am\u00e9rica, \u00bfcual ser\u00e1 el escenario post-epid\u00e9mico en Asia? El timing natural epidemiol\u00f3gico indica que la recuperaci\u00f3n de la normalidad en China puede llegar mucho antes que al resto de vecinos. Y adem\u00e1s China dispone de muchos m\u00e1s recursos, disciplina y estructura sanitaria para medicar a su poblaci\u00f3n de manera efectiva cuando llegue el momento. Tambi\u00e9n ser\u00e1 determinante la f\u00e9rrea voluntad pol\u00edtica y la capacidad econ\u00f3mica del Estado chino para recuperar su econom\u00eda mediante est\u00edmulos financieros, que pueden incluso empeque\u00f1ecer los QE llevados a cabo por los bancos centrales occidentales. Debemos esperar pues una respuesta post-epidemia del gobierno de Xi Jinping descomunal. No se escatimar\u00e1 ning\u00fan esfuerzo para que la econom\u00eda china recupere el tiempo perdido, que recordemos que no ir\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 de un par de trimestres, puesto que los tratamientos (chinos u occidentales) no tardar\u00e1n en aparecer y estar a disposici\u00f3n de quien los pague. Por tanto, es previsible que durante el segundo semestre de 2020 (o incluso antes) la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda china est\u00e9 en marcha, siendo una cuesti\u00f3n de Estado y de orgullo nacional volver a la senda del dominio de la econom\u00eda mundial al que parece ser que los chinos est\u00e1n llamados. Adem\u00e1s, la guerra comercial con los EE.UU. no ha vertido sangre al r\u00edo, como ya vaticinamos <\/a>hace casi un a\u00f1o, por lo que hay a\u00fan menos motivos para el pesimismo en la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de China.<\/p>\n

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Por todo ello, adem\u00e1s de prepararnos por si acaso a nosotros mismos y a nuestro entorno para el peor escenario de la pandemia (recordad que la m\u00e1s que probable tasa de mortalidad actual es muy superior al 2% como hemos visto), har\u00edamos bien en posicionar nuestras inversiones para aprovechar de la mejor manera este cisne negro de libro llamado coronavirus. Debemos pues aprovechar las posibles ca\u00eddas de los mercados asi\u00e1ticos -especialmente el sector<\/strong> healthcare<\/strong>\u00a0chino<\/strong>– para comprar acciones de empresas que resurgir\u00e1n de las cenizas de esta epidemia con una fuerza y un orgullo que dif\u00edcilmente veremos en occidente. No obstante resulta significativo que hasta la fecha las ca\u00eddas de las cotizaciones han sido sorprendentemente moderadas, quiz\u00e1 anticipando dicha fulgurante recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, o bien fruto de la cr\u00f3nica esquizofrenia de Mr. Market, quien sabe.<\/p>\n

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Hace tiempo que vemos en las econom\u00edas crecientes de Asia el \u00fanico nicho de crecimiento econ\u00f3mico robusto del planeta, y as\u00ed lo hemos dicho <\/a>en repetidas ocasiones. S\u00f3lo all\u00ed se dan los dos factores imprescindibles para el crecimiento econ\u00f3mico: Una alta productividad; y una demograf\u00eda con mayor\u00eda de j\u00f3venes productivos y minor\u00eda de jubilados extractivos. No es casual que un buen n\u00famero de fondos en los que invertimos<\/a> est\u00e9n gestionados en Asia y por gestores locales. Por eso este lamentable cisne negro viene, como todos, acompa\u00f1ado de una oportunidad como las que se suelen dar escasas veces a lo largo de una vida inversora. Por el momento los Mercados asi\u00e1ticos parecen ajenos al bloqueo que se est\u00e1 gestando, y si la soluci\u00f3n farmacol\u00f3gica llega antes de que las bolsas caigan, mejor que mejor. Pero si vemos bajadas importantes de precios en las pr\u00f3ximas semanas, desde luego ser\u00e1 una oportunidad para comprar y sobreponderar empresas de Asia, especialmente de China, con un potencial enorme en los pr\u00f3ximos semestres y a\u00f1os.<\/p>\n

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