{"id":4145,"date":"2016-06-03T11:13:42","date_gmt":"2016-06-03T09:13:42","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=4145"},"modified":"2016-06-03T11:13:42","modified_gmt":"2016-06-03T09:13:42","slug":"bill-gross-un-bofeton-de-realismo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/bill-gross-un-bofeton-de-realismo\/","title":{"rendered":"Bill Gross, un bofet\u00f3n de realismo."},"content":{"rendered":"

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Bill Gross, ex-gestor estrella de PIMCO y ahora de JANUS, es la viva voz de la experiencia en los mercados de deuda. Es cierto que no siempre sus opiniones publicadas han estado acertadas, pero quiz\u00e1 sus reflexiones NO publicadas s\u00ed lo han estado mayoritariamente. De hecho, para nosotros, Gross ha sido un gran comunicador de visiones interesadas. Es decir que en cada momento le ha convenido que los Mercados\/inversores\/Clientes reaccionasen a sus opiniones publicadas de un determinado modo. No olvidemos que Gross es una voz veterana e influyente como pocas.<\/p>\n

Recientemente ha publicado este art\u00edculo titulado Bon Appetit!<\/strong><\/a> en el que utiliza un s\u00edmil gastron\u00f3mico para reflejar la voracidad\u00a0de rendimientos que la mayor\u00eda de inversores tienen de manera constante. Lo malo es que los comensales se encuentran sobre la mesa unas viandas p\u00edrricas y adem\u00e1s en su mayor\u00eda en muy mal estado, o sea con un riesgo sanitario temerario. Viene a decir que el exceso de deuda y los abusos de las pol\u00edticas no ortodoxas de los bancos centrales, impiden que se vayan a repetir los crecimientos y rendimientos del pasado en cualquier tipo de activo<\/strong>. Los tipos negativos o casi nulos hacen que la renta fija sea un suicidio para el rentista, que debe arrojarse en brazos del riesgo a cambio de tan solo unas d\u00e9cimas de yield. Y con s\u00f3lo un leve amago de estornudo en la curva de tipos, la depreciaci\u00f3n de los bonos barrer\u00e1 los rendimientos pasados y futuros. En sus mismas palabras: \u00abMy basic thrust in this Outlook will be to observe that all forms of \u201ccarry\u201d in financial markets are compressed, resulting in artificially high asset prices and a distortion of future risk relative to potential return that an investor must confront.<\/em>\u00ab<\/p>\n

Hasta que los tipos no se normalicen, y para eso falta much\u00edsimo (y si no que se lo digan a los japoneses), es totalmente imposible repetir los crecimientos y rendimientos obtenidos en los pasados 40 a\u00f1os, tanto de renta fija ( que han sido del aprox. 7%) como de renta variable (casi de doble d\u00edgito). Leamos c\u00f3mo lo resume Gross:<\/p>\n