{"id":4082,"date":"2016-04-28T16:11:53","date_gmt":"2016-04-28T14:11:53","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=4082"},"modified":"2016-04-28T16:11:53","modified_gmt":"2016-04-28T14:11:53","slug":"se-acabo-lo-que-se-daba","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/se-acabo-lo-que-se-daba\/","title":{"rendered":"Se acab\u00f3 lo que se daba."},"content":{"rendered":"

\"\"El horizonte a medio y largo plazo para los inversores es muy oscuro.\u00a0Un informe de McKinsey Global Institute\u00a0(descargar aqu\u00ed<\/a>) da en el clavo al conclu\u00edr que los rendimientos de las inversiones en general en las pr\u00f3ximas dos d\u00e9cadas (al menos) ser\u00e1n muy escasos. Hist\u00f3ricamente muy por debajo de los que han ofrecido los Mercados en los \u00faltimos 30 a\u00f1os, y me atrever\u00eda a a\u00f1adir que tambi\u00e9n muy inferiores a\u00a0los que se han conseguido de promedio durante todo el siglo XX, Gran Depresi\u00f3n inclu\u00edda. Motivos para ello sobran si se abren los ojos y se echan cuatro n\u00fameros. Veamos.<\/p>\n

Las pol\u00edticas keynesianas ejercidas por los bancos centrales de todo el mundo han evitado -y est\u00e1n evitando- el colapso de los mercados y del sistema financiero que deb\u00eda haber tenido lugar en 2008. A priori eso parece una buena noticia, pero los efectos colaterales (no deseables dir\u00eda un farmac\u00e9utico) ser\u00e1n devastadores para la poblaci\u00f3n, especialmente para aquellos que osen pretender vivir de manera digna. Como dec\u00eda Keynes, las decisiones empresariales del sector privado a veces pueden producir ineficiencias que el Estado (v\u00eda banco central) debe corregir. Pero una intervenci\u00f3n tan masiva como la actual no es una correcci\u00f3n sino una distorsi\u00f3n brutal que produce ineficiencias enormes por la incapacidad intr\u00ednseca de lo p\u00fablico para aplicar los recursos de manera eficiente. Por ejemplo, con los tipos en negativo, los bancos est\u00e1n siendo forzados materialmente a prestar dinero a cambio de primas de riesgo insuficientes, de hecho rid\u00edculas. Las empresas ineficientes tienen acceso a cr\u00e9dito barato a pesar de no estar haciendo las cosas bien y de no tener futuro. Y eso se acaba pagando en forma de estallido de burbujas aqu\u00ed y all\u00e1.<\/p>\n

El motor de la Econom\u00eda no puede ser el dinero de f\u00e1cil fabricaci\u00f3n p\u00fablica sino el proveniente de los ahorros. Un dinero que debe tener un precio ajustado por oferta y demanda y que valga\u00a0el riesgo que asume. Sin grandes distorsiones p\u00fablicas m\u00e1s all\u00e1 de ajustes de pol\u00edtica monetaria que acompa\u00f1en -no que fuercen- los ciclos. S\u00f3lo as\u00ed se consigue una correcta asignaci\u00f3n de recursos, es decir, s\u00f3lo as\u00ed el dinero fluye hacia la eficiencia y huye de la ineficiencia. Un darwinismo empresarial y econ\u00f3mico que hace del Mercado un sistema s\u00f3lido a largo plazo, con sus ciclos depurativos que hay que asumir cuando toca. Suavizar esas contracciones c\u00edclicas y potenciar las expansiones es tarea p\u00fablica, de los bancos centrales. Pero pretender eliminar esas contracciones con m\u00e1s y m\u00e1s deuda, que inunda a eficientes y a ineficientes, es pan para hoy pero hambre, mucha hambre para ma\u00f1ana y tambi\u00e9n para pasado ma\u00f1ana.<\/p>\n

No debemos olvidar que la represi\u00f3n financiera que ejercen los bancos centrales penaliza el ahorro<\/a> <\/strong>(al inversor), que como bien dice la escuela Austr\u00edaca, es el motor de la econom\u00eda. Y a la vez la deuda generada masivamente impide el crecimiento de ma\u00f1ana, puesto que la deuda hay que devolverla en el futuro en forma de impuestos y a costa del ahorro, y del consiguiente uso de esos recursos en la iniciativa privada. O sea que la perversa deuda masiva, no s\u00f3lo supone impuestos asfixiantes para nuestros hijos que les impedir\u00e1n consumir y vivir mejor, sino que a la vez lastra el crecimiento econ\u00f3mico y trasvasa recursos de manos privadas a p\u00fablicas, con su consiguiente ineficiencia demostrada durante siglos.<\/p>\n

Como vemos en el gr\u00e1fico de abajo, el estudio de McKinsey cifra las ca\u00eddas de los retornos en los pr\u00f3ximos 20 a\u00f1os entre un 2% y 4% respecto a los hist\u00f3ricos de los \u00faltimos 30 a\u00f1os para la renta variable. Y de entre el 3% y el 6% para la renta fija (n\u00f3tese que la renta fija va a sufrir m\u00e1s). Si le\u00e9is el informe ver\u00e9is que los autores\u00a0manejan dos escenarios: Optimista y pesimista. Pues bien, la ca\u00edda de los retornos en el escenario optimista, es decir considerando que el crecimiento econ\u00f3mico se va a recuperar en los pr\u00f3ximos -cinco?- a\u00f1os, es ya letal. Para que os hag\u00e1is una idea de la magnitud de la tragedia, una reducci\u00f3n de los rendimientos de s\u00f3lo un 2% (escenario optimista) en la cartera de inversi\u00f3n o plan de pensiones mixto de un ahorrador treinta\u00f1ero, le va a suponer tener que retirarse 7 a\u00f1os m\u00e1s tarde, o bien ahorrar el casi doble durante toda su vida para retirarse a la misma edad. Pero si consideramos el escenario menos optimista, la reducci\u00f3n de rendimientos en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas ser\u00eda de un 3,5% de promedio (en carteras mixtas), lo cual obligar\u00e1 a ese joven de 30 a\u00f1os a trabajar 16 a\u00f1os m\u00e1s all\u00e1 de la edad de jubilaci\u00f3n o bien a tener que ahorrar m\u00e1s del doble si pretende jubilarse a los 65 a\u00f1os. Y todo ello considerando que su expectativa de vida se mantiene igual con los a\u00f1os, pero\u00a0lo m\u00e1s probable es que la esperanza\u00a0de vida se prolongue por los avances m\u00e9dicos y cient\u00edficos.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Como v\u00e9is, los efectos colaterales de esta expansi\u00f3n nunca vista de deuda y la represi\u00f3n financiera que ejercen los bancos con sus tipos negativos, son mort\u00edferos en el tiempo. Porque las consecuencias de envejecer con menos ahorros tambi\u00e9n van a lastrar de forma persistente\u00a0el crecimiento futuro del futuro<\/em>: Menos consumo de la poblaci\u00f3n jubilada (cada vez m\u00e1s numerosa), m\u00e1s necesidades sociales y sanitarias de dicha poblaci\u00f3n que requerir\u00e1n m\u00e1s impuestos, que a su vez lastrar\u00e1n el ahorro de los que para entonces tengan edad productiva, que a su vez probablemente se endeudar\u00e1n en exceso, etc, etc. En resumen, un cambio radical de c\u00edrculo econ\u00f3mico virtuoso creador de riqueza, a un c\u00edrculo vicioso de escas\u00edsimo crecimiento, endeudamiento excesivo y constante, e ineficiencia de la aplicaci\u00f3n de recursos que perdurar\u00e1 muchos a\u00f1os. Mirando m\u00e1s al futuro de nuestros hijos que a nuestro pasado reciente, \u00bfno habr\u00eda sido mejor haber purgado el Sistema financiero al estallar la burbuja en 2008? El pan para ayer no nos compensar\u00e1 la hambruna que nos espera.<\/p>\n

Aqu\u00ed ten\u00e9is un resumen <\/a>del estudio de McKinsey Global Institute en su propia web. Y aqu\u00ed pod\u00e9is descargar el estudio completo<\/a>.<\/p>\n

 <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El horizonte a medio y largo plazo para los inversores es muy oscuro.\u00a0Un informe de McKinsey Global Institute\u00a0(descargar aqu\u00ed) da en el clavo al conclu\u00edr que los rendimientos de las inversiones en general en las pr\u00f3ximas dos d\u00e9cadas (al menos) ser\u00e1n muy escasos. Hist\u00f3ricamente muy por debajo de los que han ofrecido los Mercados en […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[45,41,42,39,40,52,37,48],"tags":[],"class_list":["post-4082","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-asesoramiento-deportistas-artistas","category-economia-y-finanzas","category-estrategia","category-crear-mi-propio-family-offices","category-gestion-financiera","category-asesoramiento-patrimonial-multi-family-office","category-reflexion","category-asesoramiento-patrimonial-multi-family-office-crear-mi-propio-family-offices"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4082","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4082"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4082\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4082"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4082"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4082"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}