![\"\"](\"http:\/\/lowres.cartoonstock.com\/old-age-retirement-fixed_income-pensioners-poor-pension-senior-bfrn364_low.jpg\")
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Generating income when rates can only go up, and doing so in an environment of recession or anaemic growth, is at best a pipe dream. The fact is that there comes a point at which trying to scrape a tenth of a yield by adding risk (and we are not talking about mere volatility but the dreaded insolvency) is not only reckless but also increasingly difficult to achieve. A few examples to illustrate this point: The Spanish 10-year sovereign bond, with government indebtedness of 100% of GDP and its persistent public deficit of -7%, offers an incredible yield of 1.96% per annum. Or the high yield corporate debt of companies in the developed world, as over-indebted as the countries, with yields that are less and less \u00abhigh\u00bb and which will be mercilessly crushed by the rise in interest rates. And what can we say about Greece itself, the paradigm of insolvency and the impossible rescue by states also in need of a bailout, offering a ridiculous 7.79% for 10 years. In other words, the investor receives 7.79 per annum in exchange for Greece being able to pay back its euros intact in 2024... Insane. The sovereign debt that many investors have in their portfolios (ignoring the fact that there is life beyond traditional listed fixed income), which has risen as much as the Spanish risk premium has fallen in the last two years, reminds me a lot of the turkey sentiment before Christmas<\/a>...<\/strong><\/p>\n Nos hallamos pues ante un escenario de bolsas desarrolladas entre caras y no baratas, y de renta fija de rendimientos an\u00e9micos y horizonte negro.<\/a> Y en este entorno, tan solo nos quedan dos opciones para conseguir rendimientos interesantes a medio y largo plazo. Una es la bolsa de determinados pa\u00edses emergentes, donde el crecimiento es a\u00fan existente, aunque sus volatilidades puedan ser prohibitivas para corazones sensibles y rentistas necesitados de resultados en el corto plazo. Y la otra opci\u00f3n es prestar nuestro dinero a cambio de la devoluci\u00f3n del principal m\u00e1s un inter\u00e9s, pero haci\u00e9ndolo alejados de la afectaci\u00f3n de la subida de tipos y sus efectos sobre las cotizaciones de los bonos de renta fija tradicional. Ah\u00ed es nada.<\/p>\n La pregunta del mill\u00f3n es \u00bfc\u00f3mo podemos prestar nuestro dinero de manera diversificada, solvente, a cambio de rendimientos sustanciales y que no se vean mermados por la subida de tipos? La respuesta nos ha costado casi a\u00f1o y medio de buscar y escarbar en el universo de fondos de inversi\u00f3n de todo el mundo, pero podemos decir que hemos conseguido ya m\u00e1s de media docena de estrategias que cumplen con los requisitos mencionados. Al principio s\u00f3lo ten\u00edamos un par de opciones, con lo que la concentraci\u00f3n de riesgo gestor\/estrategia era excesiva, pero poco a poco hemos ido a\u00f1adiendo nuevos fondos que generan esas rentas deseadas y alejadas de los riesgos de la renta fija tradicional.<\/p>\n Hoy disponemos ya de 7 estrategias muy diversas que nos permiten obtener rendimientos sostenidos de entre un 5% y un 17% anual. Entre ellas destacamos fondos que prestan el dinero a empresas norteamericanas, brit\u00e1nicas y australianas mediante \u00abbridge loans\u00bb o pr\u00e9stamos puente (mientras los bancos les renegocian\u00a0sus cr\u00e9ditos) a plazos de entre 30 y 120 d\u00edas. L\u00f3gicamente estos plazos tan cortos est\u00e1n exentos de la afectaci\u00f3n de cualquier subida de tipos, y la gestora mantiene en garant\u00eda el dominio sobre las cuentas bancarias donde las empresas reciben sus ingresos.<\/p>\n Otra estrategia totalmente distinta es la inversi\u00f3n en el mercado hipotecario de USA, donde los precios inmobiliarios ya tocaron fondo y est\u00e1n ya en fase alcista, y por tanto las garant\u00edas subyacentes aumentan de valor cada trimestre, al igual que el precio de esas hipotecas.<\/p>\n Tambi\u00e9n estamos prestando nuestro dinero a fondos cuyos gestores financian operaciones de materias primas a nivel internacional, mediante fletes de barcos y contenedores que diariamente se comercian de un continente a otro. L\u00f3gicamente las garant\u00edas ante cualquier potencial impago son los activos de la empresa, adem\u00e1s de la propia mercanc\u00eda fletada.<\/p>\n Otra estrategia en la que tanto nosotros como nuestros Clientes estamos invirtiendo es la compra de seguros de vida de personas mayores en norteam\u00e9rica, a las que por diversas razones personales ya no interesa mantener dichas p\u00f3lizas. Los descuentos a los que se pueden adquirir respecto a la prima por defunci\u00f3n var\u00edan, pero suelen garantizar rendimientos de doble d\u00edgito anuales.<\/p>\n Tambi\u00e9n invertimos en fondos cuyos gestores prestan dinero a empresas y particulares (direct lending)<\/a> a cambio de garant\u00edas que no s\u00f3lo son hipotecarias, sino tambi\u00e9n a cambio de otros activos corporativos o mobiliarios. U otros fondos que directamente comercian con materias primas, comprando mercanc\u00edas no perecederas que previamente tienen vendidas, arbitrando en sus precios ante las ineficiencias de dichos mercados en determinadas regiones del mundo.<\/p>\n Como veis, estrategias y fondos muy diversos, con liquidez mensual o trimestral, pero que desgraciadamente no est\u00e1n registrados en Espa\u00f1a para su comercializaci\u00f3n a trav\u00e9s del circuito retail de banca espa\u00f1ola (o fondos llamados un tanto despectivamente \u00abplain vanilla\u00bb entre profesionales del sector). Son estrategias y fondos a los que s\u00f3lo los inversores cualificados -y bien asesorados- tienen acceso, ya que precisan de veh\u00edculos de inversi\u00f3n que difieran su fiscalidad para que tengan las mismas ventajas que los fondos t\u00edpicos que vende el banco de la esquina. La buena noticia, como venimos ya explicando en diversos art\u00edculos anteriores, es que cualquier inversor a partir de 250.000′- euros puede acceder a tener un veh\u00edculo propio de inversi\u00f3n<\/a> <\/strong>que le permita invertir en estrategias\u00a0reservadas para inversores cualificados, o Qualified Investors (QI).<\/em><\/p>\n Hoy m\u00e1s que nunca, invertir como qualified investor<\/em> a nivel internacional, sin la limitaci\u00f3n de los fondos plain vanilla<\/em> comercializados en Espa\u00f1a, se hace imprescindible si queremos evitar la muerte lenta del rentista tradicional. La Navidad se acerca, y el pavo, aunque rollizo y contento, tiene los d\u00edas contados.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Generar rentas cuando los tipos no pueden mas que subir, y adem\u00e1s hacerlo en un entorno recesivo o de crecimiento an\u00e9mico, en el mejor de los casos puede antojarse como una quimera. Y es que llega un punto en que tratar de ara\u00f1ar d\u00e9cimas de rendimiento a base de a\u00f1adir riesgo (y no hablamos de […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[54,42,39,40,52,37,48,55],"tags":[],"class_list":["post-3939","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-asesoramiento-patrimonial-deportistas-artistas","category-estrategia","category-crear-mi-propio-family-offices","category-gestion-financiera","category-asesoramiento-patrimonial-multi-family-office","category-reflexion","category-asesoramiento-patrimonial-multi-family-office-crear-mi-propio-family-offices","category-necesito-un-family-office"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3939","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3939"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3939\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3939"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3939"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3939"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}