{"id":3879,"date":"2014-07-26T20:10:00","date_gmt":"2014-07-26T18:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=3879"},"modified":"2014-07-26T20:10:00","modified_gmt":"2014-07-26T18:10:00","slug":"el-seleccionador-de-fondos-y-el-vendedor-de-fondos-son-animales-distintos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/el-seleccionador-de-fondos-y-el-vendedor-de-fondos-son-animales-distintos\/","title":{"rendered":"El seleccionador de fondos y el vendedor de fondos son animales distintos."},"content":{"rendered":"

\"\"Datos reveladores y extensos los que podemos encontrar en este informe de Cerulli<\/a>: European Fund Selector 2014, Decoding the buying process<\/em>. En \u00e9l se puede apreciar claramente las diferencias en los criterios de selecci\u00f3n de fondos que existen entre los verdaderos seleccionadores de fondos, que buscan buenos rendimientos a largo plazo, y los meros vendedores\/distribuidores de fondos, que tan solo buscan material que colocar a cambio de jugosas comisiones.<\/p>\n

FundsPeople<\/a> extrae algunos gr\u00e1ficos interesantes como el de m\u00e1s abajo, en el que vemos una clara distinci\u00f3n en la dificultad que se encuentran los fondos para ser validados por distintos agentes del mundo de la inversi\u00f3n. El rigor y la exigencia de los inversores se ha valorado entre 1 y 5, siendo el 5 el nivel mayor de exigencia para superar la due dilligence del inversor. Entre el grupo m\u00e1s exigente a la hora de dar su visto bueno a la inversi\u00f3n de su dinero en un fondo determinado tenemos a fondos de pensiones, cuentas de inversi\u00f3n de aseguradoras, Consultores\/asesores, inversiones vinculadas a seguros (por ejemplo unit linked) y family offices.<\/p>\n

En cambio, entre los agentes menos exigentes en sus due diligences sobre los fondos que recomiendan a sus Clientes encontramos a multimanagers, Bancos con oficinas de selecci\u00f3n central (banca privada), regional (banca comercial o personal), asesores financieros independientes (ex-banqueros) y por \u00faltimo plataformas online de asesoramiento en la selecci\u00f3n de fondos. En el gr\u00e1fico podemos ver adem\u00e1s la distinci\u00f3n entre la dificultad de los fondos para superar la due diligence y ser inclu\u00eddos en sus listas de fondos invertibles, y la dificultad para permanecer en el tiempo en estas listas de fondos aptos\/recomendables. Hagamos algunas reflexiones al respecto.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En primer lugar, salta a la vista que la prioridad para los m\u00e1s exigentes es la de preservar el dinero suyo o de sus Clientes a largo plazo. Aseguradoras, consultores, family offices o entidades que pretenden asegurar pensiones futuras, velan l\u00f3gicamente por la evoluci\u00f3n futura de su dinero. Una visi\u00f3n largoplacista que coincide con la de cualquier inversor que se precie de serlo.<\/p>\n

En cambio, en cuanto a los que exigen menos para dar su visto bueno a cualquier fondo, resulta escandalosamente evidente que su prioridad no es el inter\u00e9s y el buen fin de las inversiones de sus clientes, sino el cortoplacismo de lo que obtienen de sus ventas. Adem\u00e1s, estos bancos, plataformas online y asesores independientes (ex-banqueros en su mayor\u00eda, y por tanto con sus mismos criterios y vicios) no se preocupan de mantener el nivel de exigencia en sus listas de fondos aprobados, sino al contrario. Una vez un fondo es aprobado, f\u00e1cilmente se quedar\u00e1 en su lista de fondos recomendables ocurra lo que le ocurra en el tiempo a dichos fondos -siempre que sigan pag\u00e1ndoles las comisiones pactadas, claro-. En cambio, los agentes m\u00e1s exigentes, constantemente est\u00e1n verificando que en los fondos aprobados se sigan manteniendo los criterios que los validan. Y eso conlleva que a los fondos menos brillantes o que dejen de serlo, les cueste mucho trabajo mantenerse en la lista de privilegiados que reciben el dinero de esos inversores exigentes. Como debe ser, vamos.<\/p>\n

En definitiva, una clara radiograf\u00eda de la calidad en la selecci\u00f3n que demuestran unos y otros en el mundo de la inversi\u00f3n. O dicho de otro modo, se evidencia quien es quien, es decir quien vela por el dinero invertido; y quien vela exclusivamente por tener siempre un cat\u00e1logo de fondos bien vendible que les genere buenas comisiones a corto plazo. Aqu\u00ed vendr\u00eda como anillo al dedo la famosa frase de Groucho Marx: \u00abEstos son mis principios. Y si no le gustan, tengo otros.\u00bb Pues del mismo modo los agentes de la parte baja del gr\u00e1fico vienen a decirles a sus sufridos Clientes: \u00abEsta es nuestra selecci\u00f3n de \u00ablos mejores\u00bb fondos. Y si no le gustan, tenemos muchos otros para venderle\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Resulta tambi\u00e9n vergonzoso ver como en muchos medios \u00abprofesionales\u00bb del sector, se preocupan mucho m\u00e1s por los r\u00e1nkings de los fondos m\u00e1s vendidos, en lugar de preocuparse por el r\u00e1nking de los fondos con mejores rendimientos. Otro detalle sorprendente es que los bancos y dem\u00e1s asesores procedentes del mundo de la banca, pueden recomendar sin rubor alguno cualquier fondo de nueva creaci\u00f3n. Sin haber comprobado ni testeado trackrecord ni solidez de la gesti\u00f3n alguna. Simplemente porque esos fondos se vender\u00e1n bien con su correspondiente campa\u00f1a de m\u00e1rketing, y dichas ventas se traducir\u00e1n en jugosos beneficios a corto plazo para el distribuidor. Lamentable cuesti\u00f3n de prioridades.<\/p>\n

Os recomiendo que le ech\u00e9is tambi\u00e9n un vistazo a la trilog\u00eda de art\u00edculos en los que hace muchos a\u00f1os que denunciamos el criterio de mediocridad que perpetran la mayor\u00eda de estos banqueros y ex-banqueros cortoplacistas: Criterio de Mediocridad 1a parte<\/strong><\/a>, Criterio de Mediocridad 2a parte<\/strong><\/a>, Criterio de Mediocridad 3a parte<\/strong><\/a>. Huelga decir que dicho criterio de mediocridad se disipa en cuanto m\u00e1s arriba en el gr\u00e1fico anterior nos hallemos. En cierto modo podr\u00edamos decir que los de arriba tienen un perfil m\u00e1s de comprador de inversiones (para s\u00ed mismos o para sus Clientes), que se preocupan por la buena evoluci\u00f3n de esas inversiones; mientras que los de abajo son meros vendedores de inversiones, a los que solo les preocupa el volumen de sus ventas. Real como la vida misma.<\/p>\n

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