{"id":3863,"date":"2014-07-11T11:25:15","date_gmt":"2014-07-11T09:25:15","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=3863"},"modified":"2014-07-11T11:25:15","modified_gmt":"2014-07-11T09:25:15","slug":"el-analisis-del-pavo-el-dia-antes-de-navidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/el-analisis-del-pavo-el-dia-antes-de-navidad\/","title":{"rendered":"El an\u00e1lisis del pavo el d\u00eda antes de Navidad."},"content":{"rendered":"

\"\"<\/span><\/p>\n

La paradoja del pavo es aquella historieta en la que uno de estos animales es engordado y cuidado durante toda su vida por su due\u00f1o, con la intenci\u00f3n de com\u00e9rselo en el d\u00eda de Navidad. La paradoja viene dada por la visi\u00f3n subjetiva de los hechos que tiene el propio pavo, a quien miman, alimentan y cuidan de manera excelente durante toda su existencia. Y nada le hace pensar -si pudieran pensar los pavos- en la v\u00edspera de Navidad que ese magn\u00edfico due\u00f1o le va a cortar el cuello y se lo va a comer al d\u00eda siguiente, despu\u00e9s de toda una vida de atenciones propias del mejor amigo. Qu\u00e9 digo amigo, del mejor padre!\u00a0<\/span>Muchos ya conoc\u00e9is esta paradoja del pavo, pero resultar\u00e1 interesante pensar en las opciones de an\u00e1lisis de su situaci\u00f3n que habr\u00eda podido realizar el animal si lo utilizamos como met\u00e1fora extrapolable a cualquier inversor, siendo el d\u00eda de Navidad la met\u00e1fora equivalente a la ca\u00edda de las cotizaciones en la cartera del inversor.<\/p>\n

Si el pavo hubiera sido un mero lud\u00f3pata en vez de un inversor, la v\u00edspera de Navidad habr\u00eda apostado todo su dinero a que al d\u00eda siguiente su due\u00f1o le habr\u00eda alimentado como de costumbre, le habr\u00eda aseado el corral y le habr\u00eda realizado los mimos y cuidados diarios, como siempre desde que el pavo tuvo uso de raz\u00f3n. All in. Todo al rojo.<\/p>\n

Si el pavo hubiera sido un inversor que se guiase por el an\u00e1lisis macro, habr\u00eda confiado en estar alimentado y cuidado en el corral durante muchos a\u00f1os. De hecho sabr\u00eda de muchas granjas donde sus due\u00f1os cr\u00edan durante mucho tiempo a animales de todo tipo, vacas, cerdos, gallinas, etc. La v\u00edspera de Navidad nada le har\u00eda pensar que al d\u00eda siguiente fuera a ser degollado, porque nada de eso est\u00e1 ocurriendo en la mayor\u00eda de granjas que conoce a su alrededor. Al contrario, en muchas de ellas, sus due\u00f1os facilitan la cr\u00eda de los animales para que se multipliquen. De hecho, si adem\u00e1s se fijase en los flujos monetarios (o sea el vaiv\u00e9n de las grandes masas de dinero que pasan de un tipo de activos a otro), tampoco eso le prevendr\u00eda del desastre, ya que poco antes de Navidad el pavo analista macro se tranquilizar\u00eda al ver que cada d\u00eda m\u00e1s y m\u00e1s vecinos engordan a pavos en su misma aparentemente acomodada situaci\u00f3n<\/strong><\/a>. Su reflexi\u00f3n podr\u00eda ser: \u00abSi todos hacemos lo mismo y vamos en el mismo barco, qu\u00e9 peligro puede haber?\u00bb. Quiz\u00e1 querr\u00eda aprovechar (junto con el pavo analista t\u00e9cnico del que hablaremos a continuaci\u00f3n) el\u00a0timing<\/em>\u00a0de los cuidados, tratando de ir cada d\u00eda a una casa distinta para aprovecharse al m\u00e1ximo de los d\u00edas en los que cada due\u00f1o ofrece a sus pavos la mejor comida o el mejor mimo. Pero eso es algo muy dif\u00edcil de acertar de manera consistente, y probablemente les privar\u00eda de disfrutar tambi\u00e9n de los mejores d\u00edas de sus propios due\u00f1os, a la vez que les estresar\u00eda y afectar\u00eda a su correcto desarrollo. En cualquier caso, llegar\u00eda el d\u00eda en que alguno de esos due\u00f1os lo ver\u00eda ya suficientemente rollizo y se lo zampar\u00eda de manera inmediata. El an\u00e1lisis macro, pues, dif\u00edcilmente le prevendr\u00eda de lo que le espera al d\u00eda siguiente, a no ser que tuviese conocimiento de las tradiciones culinarias de las fiestas de guardar de su due\u00f1o, que adem\u00e1s ser\u00edan tan cambiantes como la geopol\u00edtica y las finanzas en este New Normal. Y eso es algo que, por desgracia, pr\u00e1cticamente ning\u00fan analista macro consigue de manera sostenida en el tiempo.<\/p>\n

Si el pavo hubiera sido un inversor que se guiase por el an\u00e1lisis t\u00e9cnico, habr\u00eda apostado tambi\u00e9n por la continuidad del buen trato indefinidamente, engordando m\u00e1s y m\u00e1s, sin preguntarse en absoluto porqu\u00e9 ese due\u00f1o le regala una vida tan lujuriosa. Si hasta hoy ha sido as\u00ed, no ver\u00eda motivo para que ma\u00f1ana fuera a cambiar. De hecho, trazar\u00eda lineas y canales ascendentes en gr\u00e1ficos con estad\u00edsticas de todo tipo: \u00a0Su peso, talla, volumen de comida disponible, cuidados por parte de su due\u00f1o, n\u00famero de pavos rollizos en el vecindario, etc, etc. Todas estos an\u00e1lisis t\u00e9cnicos le confirmar\u00edan que no hay ning\u00fan motivo para dejar de ser optimisma. S\u00f3lo habr\u00eda comenzado a desconfiar de su futuro cuando hubiera visto rodar las cabezas de unos cuantos pavos del vecindario, suponiendo que permaneciese atento a lo que sucede a su alrededor. Pero probablemente\u00a0su<\/span>\u00a0reacci\u00f3n llegar\u00eda demasiado tarde, cuando su due\u00f1o empu\u00f1ase ya un cuchillo ensangrentado<\/span>. O quiz\u00e1 habr\u00eda comenzado a desconfiar demasiado pronto, ante la muerte -natural o no- de alg\u00fan pavo vecino, cuando \u00e9l apenas todav\u00eda era un polluelo con el que disfrutaban jugando los ni\u00f1os de la casa. Eso le habr\u00eda inducido a escaparse y morirse de hambre y fr\u00edo mucho tiempo atr\u00e1s, desperdiciando la alimentaci\u00f3n, el cobijo y los mimos que sus due\u00f1os le han regalado durante todo este tiempo. Quien sabe si escap\u00e1ndose ante el primer incidente prematuro de cualquier pavo vecino, habr\u00eda ido a dar con sus huesos en el corral de alg\u00fan due\u00f1o peor, que se lo habr\u00eda comido mucho antes sin ni tan siquiera alimentarlo durante un tiempo. Quiz\u00e1 habr\u00eda elegido una casa donde viese comer s\u00f3lo verdura a su due\u00f1o, aunque en realidad fuera tan solo por el hecho de haber comido demasiado pavo \u00faltimamente y estuviera a dieta de manera circunstancial. Es lo que tiene ser un pavo reactivo. Sin razonar ni hacerse preguntas fundamentales puede<\/span>\u00a0malinterpretar los acontecimientos, y por tanto reaccionar de manera incorrecta, absurda y\/o temeraria.<\/span><\/p>\n

Si el pavo hubiera sido un inversor guiado por el an\u00e1lisis fundamental, se habr\u00eda preguntado el motivo por el cual su due\u00f1o gastaba tanto dinero y tiempo en su bienestar. Durante su etapa de polluelo podr\u00eda tener sentido, ya que los ni\u00f1os de la casa jugaban con \u00e9l, como una mascota dom\u00e9stica. Era en cierto modo un quid pro quo<\/em>. Pero en los \u00faltimos meses su peso, su plumaje y su cuerpo de adulto rollizo no eran m\u00e1s que inconvenientes para la familia. Los ni\u00f1os ya no disfrutaban de un animal tan grande, con sus correspondientes par\u00e1sitos, olores, defecaciones y una creciente necesidad de m\u00e1s y m\u00e1s cantidad de comida. Esos eran los hechos objetivos y fundamentales. El pavo ya no aportaba nada a la familia, tan solo costes y sacrificios. Por lo tanto, el pavo analista fundamental, cada d\u00eda habr\u00eda dudado m\u00e1s y m\u00e1s de la continuidad de su situaci\u00f3n. No ser\u00eda sostenible su situaci\u00f3n indefinidamente porque no ser\u00eda en absoluto razonable. Le habr\u00eda dado igual que el resto de pavos vecinos estuvieran ciegamente confiados a pesar de estar en su misma situaci\u00f3n de opulencia injustificada. No tendr\u00eda sentido su situaci\u00f3n, a no ser que su due\u00f1o estuviera a punto de obtener una compensaci\u00f3n radical por tanto sacrificio. Por lo tanto, el pavo analista fundamental habr\u00eda comenzado a desconfiar m\u00e1s y m\u00e1s de su due\u00f1o, preparando una salida a pesar de tener la pl\u00e1cida vida de siempre y m\u00e1s comida y cuidados que nunca. Cuando \u00e9l se hubiera considerado lo suficientemente fuerte y desarrollado como para salir de ah\u00ed, lo habr\u00eda hecho sin dudar. –Que el \u00faltimo manjar se lo coman otros<\/em>– pensar\u00eda –Yo ya he tenido un desarrollo saludable y suficiente<\/em>-. La mayor\u00eda del resto de pavos vecinos seguir\u00edan su lujuriosa vida tachando al pavo fundamental de idiota<\/strong><\/a>. Pero lo que no puede ser, no puede ser, o al menos es insostenible en el tiempo<\/strong><\/a>.\u00a0<\/span><\/p>\n

Met\u00e1foras aparte, los inversores que no quieran correr por los mercados como pollo (o pavo) sin cabeza, no deben perder nunca de vista la relaci\u00f3n entre la cotizaci\u00f3n y el retorno empresarial de sus inversiones<\/strong><\/a>. Poco o nada importan los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos o macroecon\u00f3micos cuando estamos invirtiendo en negocios cuyo precio multiplica sus beneficios anuales mucho mas all\u00e1 de lo razonable. No tiene ning\u00fan sentido mantener las acciones de una empresa cuando cotizan a 18-20 o m\u00e1s a\u00f1os de beneficios (si no hay previsi\u00f3n de que \u00e9stos se disparen en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, claro est\u00e1), a pesar de que los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos o macros pronostiquen la prolongaci\u00f3n de la subida hasta el infinito y m\u00e1s all\u00e1<\/em>. El d\u00eda de Navidad llegar\u00e1 tarde o temprano para los pavos m\u00e1s obesos y lujuriosos, o sea las acciones m\u00e1s sobrevaloradas. Y entonces las p\u00e9rdidas ser\u00e1n irrecuperables.<\/strong><\/p>\n

Del mismo modo, invertir en buenos negocios estables a m\u00faltiplos de tan s\u00f3lo 3, 5 o 7 a\u00f1os de beneficios, aprovechando cualquier p\u00e1nico burs\u00e1til (l\u00e9ase por ejemplo crash 2008 o bolsa de Rusia en la actualidad), es una garant\u00eda de buenas plusval\u00edas a medio plazo. No importa lo que digan los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos o los flujos monetarios. Ser socio de negocios estables a precios baratos es y ser\u00e1 una buena inversi\u00f3n. Esta es una ley universal, el \u00fanico y verdadero Norte que debe guiar nuestra vida inversora.<\/p>\n

Algunos dir\u00e1n que el mejor pavo inversor es aquel que realiza un an\u00e1lisis combinado, fundamental, macro y t\u00e9cnico. Suena bien, y por tanto se vende muy bien este concepto. Pero es muy dif\u00edcil creer que dejarse influir por el hecho de ver m\u00e1s y m\u00e1s vecinos con rollizas mascotas embriagadas de optimismo d\u00edas antes de Navidad, o ir saltando de casa en casa, pueda hacer tomar una decisi\u00f3n m\u00e1s acertada al pavo que analiza correctamente los fundamentales. M\u00e1s bien dir\u00eda que lo pueden confundir y alejar del rigor necesario para evitar ser el plato principal de Mr. Market el 25 de Diciembre. Y en los Mercados la Navidad suele llegar justo cuando menos te lo esperas.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La paradoja del pavo es aquella historieta en la que uno de estos animales es engordado y cuidado durante toda su vida por su due\u00f1o, con la intenci\u00f3n de com\u00e9rselo en el d\u00eda de Navidad. La paradoja viene dada por la visi\u00f3n subjetiva de los hechos que tiene el propio pavo, a quien miman, alimentan […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[54,41,42,39,40,37,48],"tags":[],"class_list":["post-3863","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-asesoramiento-patrimonial-deportistas-artistas","category-economia-y-finanzas","category-estrategia","category-crear-mi-propio-family-offices","category-gestion-financiera","category-reflexion","category-asesoramiento-patrimonial-multi-family-office-crear-mi-propio-family-offices"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3863","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3863"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3863\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3863"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3863"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3863"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}