{"id":340,"date":"2009-07-06T12:27:00","date_gmt":"2009-07-06T12:27:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=340"},"modified":"2009-07-06T12:27:00","modified_gmt":"2009-07-06T12:27:00","slug":"la-febricula-del-oro-i","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/la-febricula-del-oro-i\/","title":{"rendered":"La Febr\u00edcula del Oro (I)."},"content":{"rendered":"
A continuaci\u00f3n publicamos un art\u00edculo del que va a ser un colaborador habitual del blog: El abogado y profesor del IESE<\/a>, Salvador<\/span> Trinxet<\/a>, que tambi\u00e9n colabora estrechamente con Cluster Family Office en temas de fiscalidad internacional:<\/div>\n

<\/p>\n

\"\"<\/a>En un interesante art\u00edculo redactado por Graham Summers en Seeking Alpha sobre el oro en periodos inflacionarios y deflacionarios. Partiendo de la incertidumbre actual acerca de si el mundo encarar\u00e1 tiempos un ambiente de alta inflaci\u00f3n (teor\u00eda sostenida por Summers) o deflaci\u00f3n, es interesante estudiar como los productos de inversi\u00f3n se comportan en un escenario y en el otro.<\/span><\/p>\n

Lo que Summers descubre no es que el oro repunta cuando el d\u00f3lar baja (la correlaci\u00f3n de .28 que aporta Scott Reamer de Vicis Capital no es realmente decisiva), ni su papel como refugio de riqueza (si el d\u00f3lar se colapsa, el oro se recuperar\u00e1 debido a la b\u00fasqueda de refugio por parte de inversionistas, independientemente de la correlaci\u00f3n existente entre el oro y el d\u00f3lar), sino su valor refugio a\u00fan durante per\u00edodos de deflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Para llegar a esta conclusi\u00f3n, Summer se apoya en el libro \u201cThe Golden Constant\u201d (La Constante Dorada) de Roy Jastram. Este autor realiz\u00f3 un estudio de la evoluci\u00f3n del oro a lo largo de un per\u00edodo de 416 a\u00f1os en la historia de Inglaterra (de 1560 a 1976). Su conclusi\u00f3n no es s\u00f3lo que, hist\u00f3ricamente, el oro ha actuado como un refugio de valor a trav\u00e9s de guerras, pestes, y otras vicisitudes, sino que este metal precioso m\u00e1s bien aument\u00f3 su poder adquisitivo durante per\u00edodos de deflaci\u00f3n. Este descubrimiento es sorprendente, ya que parec\u00eda com\u00fanmente aceptado que el oro repuntaba con la inflaci\u00f3n pero que ca\u00eda en deflaci\u00f3n. Pero eso no ha sido exactamente as\u00ed hist\u00f3ricamente.<\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s de que las dudas sobre el valor de la divisa verde comienzan a afectar generalizadamente al gran p\u00fablico, la conclusi\u00f3n del art\u00edculo de Summers es que el oro se comportar\u00e1 bien en cualquier escenario futuro, sin importar si es la inflacionista o deflacionista. Si el d\u00f3lar cambia y baja hasta tocar fondo, el oro se beneficiar\u00e1 mucho volando hacia la seguridad (flight to quality) o adoptando el rol de moneda no-reguladora.<\/span><\/p>\n

Si nuestros lectores nos lo permiten, queremos profundizar un poco m\u00e1s sobre la idoniedad de la inversi\u00f3n en oro.<\/span><\/p>\n

Es cierto que durante siglos, las personas han utilizado el oro como reserva de riqueza y como un seguro contra las fluctuaciones, la depreciaci\u00f3n del papel moneda y otros riesgos macroecon\u00f3micos y geopol\u00edticos. Quiz\u00e1s ning\u00fan otro mercado en el mundo ha tenido el atractivo universal del mercado del oro. A trav\u00e9s de acciones en empresas con minas de oro, ETFs y otros instrumentos financieros basados en oro, cualquiera puede invertir en Oro. Si se desea el oro f\u00edsico, una empresa alemana, T G\u2013Gold-Super-Markt, pretende emplazar m\u00e1quinas expendedoras en 500 lugares. La primera expendedora, de forma experimental, ha sido instalada en el aeropuerto de Frankfurt (foto superior). En Suiza es posible comprar lingotes en las oficinas de correos.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Los manuales se\u00f1alan una y otra vez que el \u00e9xito de la inversi\u00f3n se relaciona con la diversificaci\u00f3n y la gesti\u00f3n de riesgos. Aquello de \u201cno poner todos los huevos en la misma cesta\u201d. Parece claro que una saludable cartera de productos debe incluir una amplia gama de activos. Pero lo que no es tan claro es determinar qu\u00e9 cantidad debe destinarse a cada clase de activo. Alg\u00fan especialista en oro, como Mark O’Byrne, consideran que un inversor deber\u00eda destinar el 10% de su patrimonio l\u00edquido a inversiones relacionadas con el oro. Pero es que hay tantas formas de inversi\u00f3n en oro que, en principio, deber\u00eda satisfacer, en funci\u00f3n de la escogida, tanto a un especulador, un inversor o un ahorrador, como a quien tiene un horizonte temporal de inversi\u00f3n a corto, mediano o largo plazo.<\/span><\/p>\n

Incluso algunos sostienen que, de la misma manera que el hogar familiar no deber\u00eda considerarse como una inversi\u00f3n en s\u00ed, el oro f\u00edsico (lingotes) no es una inversi\u00f3n, sino una especie de p\u00f3liza de seguro y que no deber\u00eda ser objeto de comercio, sino el fundamento del patrimonio familiar. \u00bfEs eso cierto?<\/span><\/p>\n

(continuar\u00e1…)<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A continuaci\u00f3n publicamos un art\u00edculo del que va a ser un colaborador habitual del blog: El abogado y profesor del IESE, Salvador Trinxet, que tambi\u00e9n colabora estrechamente con Cluster Family Office en temas de fiscalidad internacional: En un interesante art\u00edculo redactado por Graham Summers en Seeking Alpha sobre el oro en periodos inflacionarios y deflacionarios. […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-340","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categorizar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/340","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=340"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/340\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=340"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=340"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=340"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}