{"id":22957,"date":"2009-08-09T20:15:00","date_gmt":"2009-08-09T20:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=322"},"modified":"2009-08-09T20:15:00","modified_gmt":"2009-08-09T20:15:00","slug":"bolsa-y-razon-no-se-hablan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/bolsa-y-razon-no-se-hablan\/","title":{"rendered":"Bolsa y Raz\u00f3n no se hablan."},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>Son muchas las voces respetabil\u00edsimas y eminentes que auguran una inminente ca\u00edda de los mercados de RV. Y no les faltan razones. Pero no debemos olvidar que la Bolsa y la Raz\u00f3n<\/span> no siempre van de la mano a pesar de que sean viejas amigas. Viven periodos en que ni siquiera se miran a la cara, sin embargo, con el paso del tiempo suelen hacer las paces<\/a>. Pero s\u00f3lo temporalmente, hasta el siguiente exabrupto, salida de tono, sobresalto, desatino, chiquillada, fechor\u00eda o boutade<\/span> de la vol\u00e1til y alocada Bolsa, que minar\u00e1 de nuevo su relaci\u00f3n con la Raz\u00f3n durante un tiempo imprevisible.<\/p>\n

Algunos<\/a> obvian la Raz\u00f3n<\/span> y s\u00f3lo se preocupan de la Bolsa<\/span>, sigui\u00e9ndola en sus altibajos all\u00e1 donde vaya, llegando unos cuantos a conocerla y a interpretarla lo suficiente como para beneficiarse de ella, al menos ef\u00edmeramente. Pero muchos no entendemos la una sin la otra a medio y largo plazo, a pesar de sus reiterados desencuentros.<\/p>\n

Parece evidente que en la actualidad, Raz\u00f3n y Bolsa pasan por uno de sus periodos de ri\u00f1as y alejamiento, pero personalmente me gusta a veces intentar ir m\u00e1s all\u00e1 de la evidencia como hicimos en el meme de la banca<\/a>. No es que sea desconfiado por naturaleza, pero no estar\u00eda de m\u00e1s contemplar la posibilidad de que, aunque aparentemente est\u00e9n peleadas, en realidad sigan siendo muy buenas amigas y, como dice la canci\u00f3n, se den la mano por debajo del mantel:<\/p>\n

[youtube=http:\/\/www.youtube.com\/watch?v=gmqwiEXayJI]<\/p>\n

Imaginemos que quiz\u00e1 no estemos interpretando bi\u00e9n los sentimientos de la Raz\u00f3n y en realidad la Bolsa siga criterios pr\u00f3ximos a su compa\u00f1era de penas y alegr\u00edas. Quiz\u00e1 sea m\u00e1s razonable de lo que parece el comportamiento de una Bolsa exuberante despu\u00e9s de que el sistema financiero norteamericano haya superado el peligro inminente de extinci\u00f3n. El suelo desvanecido bajo nuestros pies (y no me refiero al suelo burs\u00e1til si no al del riesgo sist\u00e9mico) no lo reencontramos hasta principios de este 2009. Recordemos que el colapso global del Sistema fue una posibilidad real hace tan s\u00f3lo 10 meses.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>En aquel entonces cuando, a pesar de la incredulidad de la mayor\u00eda, el valor cero de los bancos pod\u00eda razonarse (de forma impecable y pionera por parte de Investorsconundrum<\/a>), buscamos tambi\u00e9n ir m\u00e1s all\u00e1 de la l\u00f3gica evidente. \"\"<\/a>E intentamos, en el art\u00edculo La Banca Rota<\/a> del 3 de Noviembre de 2008, encontrar argumentos para que la banca mantuviera un cierto valor a pesar de estar quebrada contable y socialmente. Intentamos en definitiva buscar razones donde aparentemente no las hab\u00eda. Y las encontramos. Result\u00f3 que las razones irracionales<\/span> que intuimos para que la banca valiera m\u00e1s que cero, se consolidaron. Prueba de ello fue lo que pudimos escribir 6 meses despu\u00e9s en La Banca Rota II<\/a>. Y desde que en ese art\u00edculo del 27 de abril dijimos: \u00absi pensamos en una inversi\u00f3n especulativa de alto riesgo, quiz\u00e1 ha llegado el momento de comprar acciones de grandes bancos norteamericanos\u00bb<\/span>, las acciones de Bank of America han ganado un 70% y las de Goldman Sachs m\u00e1s de un 40%.<\/p>\n

Quiz\u00e1, esa mano por debajo del mantel<\/span> en forma de eliminaci\u00f3n de riesgo sist\u00e9mico sea la que empuja a la lujuria actual de la Bolsa. Sabiendo que la estabilidad del sistema financiero se ha garantizado, con una hiperinflaci\u00f3n en el horizonte tambi\u00e9n razonablemente l\u00f3gica, con una valoraci\u00f3n de las acciones de las entidades financieras que emergen con fuerza desde el infierno, con cifras macroecon\u00f3micas que desaceleran su ca\u00edda en los EE.UU. y con el precio del dinero pr\u00e1cticamente en cero, etc… quiz\u00e1 su aparente desamor no sea tal. Y por lo tanto no quepa esperar que hagan las paces en forma de ca\u00eddas importantes o nuevos m\u00ednimos, sino que sigan su romance furtivo por debajo de las miradas de la mayor\u00eda de analistas. Por supuesto, si el tiempo afianza las subidas, ser\u00e1n cada vez m\u00e1s los analistas que se agachen a mirar por debajo del mantel<\/span>…<\/p>\n

\"\"<\/a>…Pero no seamos malpensados, porque lo que es evidente es que Bolsa y Raz\u00f3n no se hablan, hoy por hoy.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Son muchas las voces respetabil\u00edsimas y eminentes que auguran una inminente ca\u00edda de los mercados de RV. Y no les faltan razones. Pero no debemos olvidar que la Bolsa y la Raz\u00f3n no siempre van de la mano a pesar de que sean viejas amigas. Viven periodos en que ni siquiera se miran a la […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-22957","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categorizar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22957","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22957"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22957\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22957"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22957"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22957"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}