{"id":22890,"date":"2008-12-10T10:15:00","date_gmt":"2008-12-10T10:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=429"},"modified":"2008-12-10T10:15:00","modified_gmt":"2008-12-10T10:15:00","slug":"la-gran-depresion-ninja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/la-gran-depresion-ninja\/","title":{"rendered":"La Gran Depresi\u00f3n Ninja."},"content":{"rendered":"
Cuando se habla de cifras de morosidad de hipotecas o de embargos sobre viviendas en EE.UU., hay que tener en cuenta la gran diversidad de criterios hist\u00f3ricos y estad\u00edsticos que se han utilizado y se utilizan para cuantificar el problema. Por este motivo hay muchos datos que se comparan en el tiempo de forma err\u00f3nea, dando lugar a conclusiones que nos van a distorsionar la estrategia correcta a seguir.<\/div>\n
\"\"<\/a>Hablando de las hipotecas sub-prime y del conflicto crediticio creado en los \u00faltimos tiempos, muchos analistas tratan de buscar paralelismos que arrojen algo de luz al negro panorama que tenemos por delante. Por eso es preciso matizar conceptos que a menudo se confunden.<\/p>\n

Por ejemplo, en el siguiente gr\u00e1fico vemos la evoluci\u00f3n del coeficiente de morosidad de las hipotecas norteamericanas desde 1979 hasta hoy. Como veremos en \u00e9l, la falta de pagos actualmente alcanza el 7%, pero debemos tener en cuenta que en plena burbuja inmobiliaria (segundo semestre 2005) era tambi\u00e9n significativa, cercana al 5%. Por lo tanto, aunque creemos que el techo de dicha cifra est\u00e1 a\u00fan lejos y que estamos en plena ascensi\u00f3n, es cuando menos curioso que nos encontremos en niveles \u00abs\u00f3lo\u00bb de un 2% por encima de los buenos tiempos<\/span>.<\/p>\n

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Pero aqu\u00ed podemos ya empezar a matizar: La National Delinquency Survey<\/a> (NDS) ofrece tambi\u00e9n estad\u00edsticas de las \u00abseriously delinquent mortgages<\/span>\u00bb a 90 d\u00edas, algo as\u00ed como las \u00abhipotecas seriamente morosas\u00bb (desafortunada definici\u00f3n), o sea las que van previsiblemente de cabeza al embargo y ya no son una simple morosidad temporal y puntual de 30 d\u00edas. Y dentro de este grupo, a\u00fan distinguen entre hipotecas seriamente morosas prime<\/span> y sub-prime<\/span>. Mientras que las prime<\/span> tuvieron un coeficiente de seria morosidad<\/span> en pleno 2005 del 1,82%, hoy asciende ya hasta el 2,87%, o sea un incremento superior pero a\u00fan comparable al aumento del anterior gr\u00e1fico. En cambio las sub-prime<\/span> se han disparado hasta un 19,55%. O sea, que si ya se nos complican los ratios en los \u00faltimos a\u00f1os, si adem\u00e1s intentamos comparar las cifras de las \u00faltimas d\u00e9cadas con las de la Great Depression<\/span> de los a\u00f1os 30 (algo que muchos analistas est\u00e1n haciendo \u00faltimamente), los paralelismos que podamos encontrar ser\u00e1n fruto de comparaciones de cifras, clasificaciones y porcentajes muy dispares, tanto que van a derivar en an\u00e1lisis muy enga\u00f1osos.<\/p>\n

Tal y como podremos leer en el The Federal Response to Home Mortgage Distress<\/a>, en el punto \u00e1lgido de la depresi\u00f3n, aproximadamente la mitad de los hogares urbanos con hipotecas pendientes estaban en bancarrota. Pero lucharon lo indecible para salvar sus hipotecas y el resultado de embargos se consigui\u00f3 contener en los niveles que muestra el siguiente gr\u00e1fico, es decir alcanzando casi los 14 embargos anuales por cada 1.000 hipotecas.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Otro hecho de vital importancia que debemos saber antes de analizar las estad\u00edsticas, es que las hipotecas que se sol\u00edan realizar en la \u00e9poca pre-crack del 29 y durante los siguientes a\u00f1os eran de s\u00f3lo el 50% del valor del inmueble y de una duraci\u00f3n de no m\u00e1s de 5 o 7 a\u00f1os. \"\"<\/a>Por lo tanto los dramas sociales por aquellos hogares que fueron embargados hace casi 80 a\u00f1os, fueron much\u00edsimo m\u00e1s traum\u00e1ticos que la problem\u00e1tica que se le plantea a un Ninja (no income, no job, no assets) que entrega las llaves a un broker inmobiliario este a\u00f1o o el pr\u00f3ximo. No son situaciones comparables.<\/p>\n

En aquellos a\u00f1os un embargo supuso la p\u00e9rdida de toda una vida econ\u00f3mica y de esfuerzo por la adquisici\u00f3n de una vivienda. Hoy, en cambio, en muchos casos tan s\u00f3lo supone haber pagado durante unos pocos a\u00f1os un alquiler algo caro en forma de cuota hipotecaria de dise\u00f1o. Y muchos pensar\u00e1n que por lo tanto el sufrimiento social actual va a ser menor, pero nos quedar\u00edamos de nuevo s\u00f3lo en un an\u00e1lisis muy superficial. El hecho de que el drama social sea menos cruento de momento<\/span>, no significa necesariamente que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera sea m\u00e1s leve. Ni mucho menos. Si un moroso tan s\u00f3lo pierde unos miles de $ (o \u20ac) entregados a cuenta en c\u00f3modas cuotas, pagadas por una casa que compr\u00f3 sobre el papel a un precio superior a su valor actual, y con una situaci\u00f3n laboral asfixiante, va a luchar much\u00edsimo menos por salvar su casa del embargo de lo que lo hicieron los morosos en graves dificultades de los a\u00f1os 30.<\/p>\n

Es decir, que lo que a simple vista nos puede parecer una ventaja cualitativa de nuestra situaci\u00f3n actual respecto a la que vivieron en la Gran Depresi\u00f3n, es en realidad todo lo contrario. Y vamos a mencionar tan s\u00f3lo algunos de los agravantes que nos llevan a esta conclusi\u00f3n:<\/p>\n