{"id":22887,"date":"2008-12-16T08:37:00","date_gmt":"2008-12-16T08:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=427"},"modified":"2008-12-16T08:37:00","modified_gmt":"2008-12-16T08:37:00","slug":"who-moved-my-value","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/who-moved-my-value\/","title":{"rendered":"Who Moved My Value?"},"content":{"rendered":"

\u00ab\u00bfQui\u00e9n se ha llevado mi valor<\/span>?\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Esta frase bien podr\u00eda definir la situaci\u00f3n global por la que estamos atravesando. Si hacemos algo as\u00ed como un examen de conciencia, pero en lugar de repasar pecados contabilizamos el valor<\/span> de nuestro patriminio, pocos, muy pocos superar\u00e1n el mediocre benchmark<\/span> de no perder. S\u00f3lo algunos Elegidos para la Gloria<\/a>.<\/p>\n

[youtube=http:\/\/www.youtube.com\/watch?v=KcmVF7akBds]<\/p>\n

Muchos ya han perdido en los \u00faltimos 6, 12 o 18 meses porcentajes del valor de sus activos pre-crisis muy importantes. Pero los que hasta hoy se hayan salvado de la quema, van a tenerlo muy dif\u00edcil para evitar las disminuciones patrimoniales en el negro horizonte que tenemos ante todos. Y cuando nos referimos a p\u00e9rdida de valor patrimonial <\/span>lo hacemos a valor liquidativo, como criterio de valoraci\u00f3n com\u00fanmente utilizado y cuyo optimismo desciende a niveles de realismo.<\/p>\n

Hagamos pues un ejercicio sano y l\u00facido de valoraci\u00f3n de todo nuestro patrimonio<\/span> en este final de 2008. Anot\u00e9moslo convenientemente y compar\u00e9moslo con el valor que le calculamos de fin de 2006 y 2007. Y cuando hayamos vuelto en s\u00ed y estabilizado nuestras constantes, hag\u00e1moslo tambi\u00e9n en el futuro, al fin del 2009 y 2010, sin ir m\u00e1s lejos.<\/p>\n

\"\"<\/a>Antes de comenzar os recomiendo que os exij\u00e1is un concepto clave para este ejercicio: Rigor<\/span>. Y sobre el resultado final, cada uno que aplique la dosis de ilusi\u00f3n, distorsi\u00f3n, optimismo y maquillaje que coronariamente necesite. Aqu\u00ed ten\u00e9is una simple gu\u00eda para clasificar los activos:<\/p>\n

    \n
  1. Activos mobiliarios:<\/span> Son de f\u00e1cil valoraci\u00f3n, ya que las entidades financieras est\u00e1n obligadas a ponerle cifras diarias al descalabro o la excepcionalidad.<\/li>\n
  2. Activos corporativos:<\/span> Son m\u00e1s complejos de valorar. Aqu\u00ed englobamos la empresa familiar o no familiar, si la hay. Pero tambi\u00e9n las participaciones en empresas y asociados diversos en forma de acciones generalmente no cotizadas (la compra de acciones cotizadas las excluiremos, ya que deben estar ya contabilizadas como activo mobliario y formar\u00e1n parte de los saldos y valoraciones de las entidades financieras con las que trabajemos). <\/li>\n
  3. Activos inmobiliarios<\/span>: Son tambi\u00e9n relativamente f\u00e1ciles de valorar, aunque en los tiempos que corren deber\u00edamos afinar m\u00e1s, y sobre todo aplicar a estas valoraciones criterios de mercado rigurosos.<\/li>\n
  4. Activos diversos:<\/span> Aqu\u00ed englobaremos todos nuestros activos materiales que no pueden incluirse en los tres anteriores. Por ejemplo obras de arte, veh\u00edculos o maquinarias que no consten en los balances de los activos corporativos, y activos diversos de valor significativo y que sean l\u00edquidos.<\/li>\n<\/ol>\n

    \"\"<\/a>A partir de aqu\u00ed una simple suma. Respiramos hondo y lo comparamos con los mismos criterios de valoraci\u00f3n de hace un a\u00f1o y dos. Aunque la memoria nos falle, conseguiremos (si realmente lo queremos hacer) obtener cifras aproximadas, que siempre deben seguir criterios de rigor y moderaci\u00f3n, huy\u00e9ndo de un optimismo muy peligroso en tiempos dif\u00edciles.<\/p>\n

    N\u00f3tese que estamos hablando de valoraci\u00f3n patrimonial y no de cuantificaci\u00f3n de ingresos o gastos. Buscamos en este ejercicio la p\u00e9rdida, mantenimiento o aumento de valor<\/span> en nuestro patrimonio. Como ya hemos dicho, a esta valoraci\u00f3n final, cada uno que aplique la dosis de ilusi\u00f3n, distorsi\u00f3n, optimismo y maquillaje que coronariamente o an\u00edmicamente necesite.<\/p>\n

    Muchos, la mayor\u00eda, estar\u00e1n en este fin de 2008 ya por debajo de los a\u00f1os anteriores. Pero si este ejercicio lo realizamos dentro de 12 y 24 meses, me temo que los resultados ser\u00e1n mayoritariamente dram\u00e1ticos. La pregunta que muchos se har\u00e1n es si es posible crecer patrimonialmente en un entorno en el que los inmuebles caen de precio, las bolsas se desploman y las facturaciones y beneficios empresariales penden de un ERE y de una morosidad presente y futura nunca vista.<\/p>\n

    \"\"<\/a>Pues bien, la respuesta la debemos encontrar en el mismo enunciado de la pregunta. La estartegia a seguir debe hu\u00edr temporalmente de los activos perdedores. Pero esta obviedad es algo muy dif\u00edcil de llevar a cabo de forma suficientemente sustancial y \u00e1gil. Es m\u00e1s, el principal problema no es ni siquiera la agilidad en la ejecuci\u00f3n de la estrategia patrimonial que debe modificar totalmente la seguida durante muchos a\u00f1os de bonanza. Sino que el principal escollo es mentalizarse y asumir que no estamos ante una crisis c\u00edclica conocida que podemos capear sin modificar radicalmente nuestra estrategia original, la \u00fanica<\/span> que muchos han conocido y utilizado.<\/p>\n

    \"\"<\/a>Esta vez estamos ante una probable larga depresi\u00f3n, con multicrisis poli\u00e9dricas y no ante un simple ciclo burs\u00e1til o inmobiliario bajista o ante un aumento del paro o deterioro econ\u00f3mico circunstancial. Y por lo tanto, mantener la estrategia compatible o conveniente con una era de crecimiento global es, cuando menos, muy temerario. Si mantenemos los mismos inmuebles en un escenario de fuertes depreciaciones, reducimos los beneficios empresariales (con problemas de liquidez, endeudamiento y de morosidad o sin ellos) y no eliminamos riesgos financieros en nuestros activos mobiliarios, este escenario global y macroecon\u00f3mico depresivo se llevar\u00e1 por delante una parte important\u00edsima de nuestro patrimonio en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. De hecho ya lo est\u00e1 haciendo con el de la mayor\u00eda, aunque muchos prefieran pensar en valoraciones y escenarios de un futuro inmediato adaptados a su capacidad coronaria o depresiva.<\/p>\n

    Pero atenci\u00f3n, incluso tomando las decisiones adecuadas para timonear en la buena direcci\u00f3n nuestro patrimonio en este escenario, la agilidad y m\u00e1rgen de maniobra depender\u00e1 de numerosos factores, ponderables e imponderables. Algunos patrimonios ser\u00e1n como una lancha deportiva, en la que un golpe de tim\u00f3n modifica su rumbo inmediatamente, pudiendo sortear los peligros con una agilidad envidiable. Pero otros, a\u00fan bien capitaneados, sufren inercias propias de su tonelaje. Y a pesar de que las decisiones sean correctas y expeditivas, no evitar\u00e1n ciertas afectaciones, sencillamente porque sus estructuras y\/o vol\u00famenes hacen de un cambio de estrategia algo lento y complejo con m\u00faltiples derivaciones econ\u00f3micas y sociales.<\/p>\n

    \"\"<\/a>S\u00f3lo unos pocos Elegidos para la Gloria<\/span> obtendr\u00e1n los frutos de haber sido capaces de adaptarse al nuevo escenario en el que hemos entrado, conscientes o no, desde hace m\u00e1s de a\u00f1o y medio. El resto pagar\u00e1n, est\u00e1n pagando, las consecuencias. En el periodo 2007 hasta previsiblemente el 2012, 2017 o 2022 (\u00bfqui\u00e9n sabe?), no perder valor<\/span> en nuestro patrimonio va a ser la radical diferencia entre unos y otros. Y dentro de los que no s\u00f3lo no van a perder valor sino que van a ganarlo tendremos, por supuesto, a aquellos que habr\u00e1n sabido aprovechar las oportinidades que en todo escenario de crisis se presentan. \u00c9stos ser\u00e1n realmente \u00abThe Right Stuff\u00bb,<\/a> mientras el resto deber\u00e1n luchar con u\u00f1as, dientes y neuronas para mantener el valor de sus patrimonios y\/o para intentar recuperar el valor perdido ya en el \u00faltimo a\u00f1o y medio.<\/p>\n

    Si realizamos el ejercicio de extrapolar estos c\u00e1lculos al valor patrimonial que conocemos o intu\u00edmos de personas de nuestro entorno social, familiares o simplemente conocidos, veremos que la p\u00e9rdida presente y futura de valor patrimonial est\u00e1 y estar\u00e1 muy generalizada. Quiz\u00e1s as\u00ed algunos se conciencien del calibre y la trascendencia de lo que le est\u00e1 pasando al mundo, ya que en la medida en que bajamos el list\u00f3n de riqueza y realizamos dichos c\u00e1lculos entre la clase media-alta y media, la devastaci\u00f3n comienza a ser, pero sobre todo ser\u00e1, dram\u00e1tica. Demos un golpe de tim\u00f3n y, dentro de las posibilidades patrimoniales de cada uno, pong\u00e1mosle rumbo a lo desconocido evitando en lo posible la tormenta perfecta.<\/p>\n

    [youtube=http:\/\/www.youtube.com\/watch?v=qwavPPNgbjw]<\/p>\n

    El mundo ha cambiado y el valor, al igual que el queso<\/a>, se lo han llevado. Sabio librito y vigente como nunca en un momento en que la creaci\u00f3n de valor tradicional ha desaparecido, previsiblemente, por muchos a\u00f1os.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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