{"id":22884,"date":"2008-12-27T09:50:00","date_gmt":"2008-12-27T09:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=422"},"modified":"2008-12-27T09:50:00","modified_gmt":"2008-12-27T09:50:00","slug":"oportunidad-o-trampa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/oportunidad-o-trampa\/","title":{"rendered":"\u00bfOportunidad o trampa?"},"content":{"rendered":"
Ahora que se cree que lo peor de la crisis crediticia ya ha pasado, son muchas las voces que se han apresurado a recomendar la entrada en bolsa porque \u00ablos precios son muy bajos y las oportunidades, muchas\u00bb. Hay que tener en cuenta, sin embargo, que la mayor\u00eda de estas generosas voces<\/a> son las mismas que hace unos meses, en pleno vendaval bajista, segu\u00edan sugiriendo unos porcentajes de renta variable entre abultados y exageradamente desmesurados. Obviamente, los incentivos que mov\u00edan en aquel entonces sus recomendaciones<\/a> (y ahora) son muy distintos de los objetivos y las circunstancias de la gran mayor\u00eda de patrimonios, por eso hay que ser cuando menos esc\u00e9ptico ante este tipo de amables recomendaciones.<\/div>\n
\"\"<\/a>Adem\u00e1s, el hecho de que, de momento, se haya logrado contener la debacle del sistema \"\"<\/a>financiero actual no debe confundirnos y hacer que dejemos de tener presente el hecho de que la depresi\u00f3n que se avecina va a ser larga y, para bastantes empresas, dif\u00edcil de superar. De momento, en el horizonte no se vislumbra la luz, m\u00e1s bien todo lo contrario (esc\u00e1ndalo Madoff<\/a>, posibles nuevas olas de impagados<\/a>, esta vez provenientes de inmuebles de uso comercial, etc), por lo que conviene obrar con precauci\u00f3n y humildad.
\"\"<\/a>Esto no quiere decir que en el entorno actual no haya buenas oportunidades de comprar empresas de alta calidad a unos precios con los que hace a\u00f1o y medio habr\u00edamos so\u00f1ado pero, ojo, no es oro todo lo que reluce. A la hora de seleccionar los valores que pueden ser interesantes es muy importante estudiarse bien el balance de la empresa, la capacidad que tiene de generar dinero, la posici\u00f3n competitiva que tiene en sus principales mercados, as\u00ed como las ventajas competitivas que le blindan frente a sus competidores, huir de empresas con una deuda grande en comparaci\u00f3n a sus activos, y a\u00fan as\u00ed, ser excesivamente cauteloso, y aplicar una reducci\u00f3n al precio objetivo que nos salga, para dotar de una mayor seguridad a la inversi\u00f3n, y siempre considerar nuestras circunstancias personales, para finalmente decidir si dicha inversi\u00f3n se adec\u00faa a nuestras necesidades y las de nuestro patrimonio.
\"\"<\/a>Leo una cartera consenso sobre bolsa espa\u00f1ola, compuesta por 10 valores y elaborada por 25 analistas, en la que no me sorprende la presencia de los grandes cl\u00e1sicos, Telef\u00f3nica, Santander, BBVA, Iberdrola, Repsol (otro d\u00eda comentar\u00e9 los incentivos que mueven a los analistas a recomendar siempre los mismos valores \u00abbig cap\u00bb). A esto me refiero con estar con los ojos bien abiertos y saber distinguir entre oportunidad o trampa. \u00bfEl hecho de que el Santander haya bajado tanto supone una oportunidad? \u00bfY si no mantiene el dividendo al mismo nivel? \u00bfPodr\u00e1 Telef\u00f3nica seguir su crecimiento con las malas perspectivas actuales en Espa\u00f1a y Argentina?<\/p>\n

\"\"<\/a>Como seguidor del value investment, estoy convencido de que siguen existiendo empresas infravaloradas que pasan desapercibidas para el gran p\u00fablico, pero eso no significa que por tener un PER rid\u00edculo o una alta rentabilidad por dividendo (proyecciones basadas en datos pasados que pueden cambiar de la noche a la ma\u00f1ana) una empresa ya sea candidata a engrosar nuestra cartera. Como muestra, un bot\u00f3n<\/a>. En un escenario tan cambiante como el que estamos viviendo, la aparente oportunidad se puede transformar en trampa en apenas un trimestre. Del mismo modo que al fijarnos en las cifras de paro en Espa\u00f1a (y en otras cosas<\/a>) no podemos pensar en otra situaci\u00f3n econ\u00f3mica futura que no sea la de depresi\u00f3n, al analizar una empresa hay que situarla en el contexto de la coyuntura econ\u00f3mica y en funci\u00f3n de la calidad de la misma y las perspectivas que tiene actualmente<\/span>, decidir si es una buena inversi\u00f3n. Y, como \u00faltimamente decimos<\/a>, probablemente las mejores oportunidades est\u00e9n al otro lado del charco.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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