{"id":22877,"date":"2008-09-26T12:24:00","date_gmt":"2008-09-26T12:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=460"},"modified":"2008-09-26T12:24:00","modified_gmt":"2008-09-26T12:24:00","slug":"carta-abierta-a-un-gestor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/carta-abierta-a-un-gestor\/","title":{"rendered":"Carta abierta a un gestor."},"content":{"rendered":"
En el art\u00edculo anterior, Las Claves de una inversi\u00f3n: Circunstancias vs rentabilidad-riesgo<\/a>, hemos recibido el siguiente revelador comentario de Mangallous<\/a> que creo que merece una respuesta en forma de post:<\/div>\n
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\"\"<\/a>\u00abOs leo desde hace algun tiempo y aunque no dudo de vuestra honradez profesional, tengo una importante recriminacion que haceros.
Los que llevamos ya algunos a\u00f1os metidos en mercados estamos este a\u00f1o tan acojonados y aterrorizados que ya no sabemos que pensar.
Todo ese rollo del horizonte temporal, el perfil de riesgo de cada uno, cual es el destino de mi ahorro\/inversion, sin ser del todo falso, ya me suena casi igual de vacio que cualquier argumentario de un comercial de sucural de pie de calle.
Ojo…yo tambien lo he utilizado porque tambien he estado vendiendo motos en banca privada.
Lo interesante para vuestros lectores y yo soy uno de ellos es como habeis campeado el tsunami o si estais tan empapados como estamos el resto, en que habeis invertido, como habeis metido la pata o sorteado el golpe, que vision teneis a medio plazo, que valores estan infravalorados… El resto esta bien para alguna charla a clientes para captar alguno tomando cafe o para el prefacio de algun manual de McKinsey que en el mercado real no da ni una…\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Como resultar\u00e1 evidente, Mangallous, creo que s\u00f3lo coincidimos en nuestra admiraci\u00f3n por Xavier Sala-i-Martin.<\/p>\n

Mangallous, nuestros mundos son distintos. \u00abTodo este rollo\u00bb, como t\u00fa dices, es ni m\u00e1s ni menos que la abismal diferencia que existe entre mirar los mercados, el benchmark de la competencia y el rendimiento a 31 de diciembre (tu digno y no dudo que honesto trabajo); o velar por la progresi\u00f3n adecuada de un patrimonio familiar como hace nuestro Family Office. Es una cuesti\u00f3n de horizontes el ver s\u00f3lo el rendimiento interanual de las inversiones en bolsa, o bien trabajar sobre infinidad de areas como por ejemplo la fiscalidad, los inmuebles, las circunstancias familiares, los legados a las generaciones futuras, la filantrop\u00eda familiar, el asesoramiento corporativo, el coaching de herederos, las estructuras legales \u00f3ptimas para cada fortuna, las deslocalizaciones patrimoniales y un larguiiiii\u00edsimo etc. del que hemos venido hablando desde hace a\u00f1os y cientos de art\u00edculos que pareces no haber entendido en absoluto. Y todo ello, por supuesto, sin olvidar un aspecto tan importante como la gesti\u00f3n financiera de los activos monetarios, donde cabe la labor de gestores, como t\u00fa, por ejemplo.<\/p>\n

\"\"<\/a>Est\u00e1s como t\u00fa dices \u00abacojonado, aterrorizado o empapado\u00bb porque ves tu parcela financiera burs\u00e1til como un universo. Por eso te digo que es una cuesti\u00f3n de horizontes.<\/p>\n

\"\"<\/a>No en balde, siempre blindamos la mayor parte del patrimonio de nuestros clientes en renta fija, y siempre de acuerdo con el rigor marcado por el Balance<\/a> Vital<\/a> elaborado para cada uno. Por ello la proporci\u00f3n de afectaci\u00f3n de lo que para ti es un infierno, est\u00e1 muy minimizada, como debe ser. Adem\u00e1s la selecci\u00f3n de los gestores, fondos o carteras y dem\u00e1s derivados que potencialmente se puedan a\u00f1adir seg\u00fan el dise\u00f1o de cada BV<\/a>, son seleccionados con criterios que se basan en dos conceptos fundamentales: El rigor de los hist\u00f3ricos netos<\/span><\/span> (si los hay), y la absoluta independencia de intereses<\/span>, adem\u00e1s claro est\u00e1, de todos los criterios de selecci\u00f3n de inversi\u00f3n que se adapten a las circunstancias<\/span> de cada Cliente, como ya hemos explicado en el art\u00edculo anterior<\/a>. S\u00f3lo as\u00ed en las inversiones de riesgo y la cantidad del patrimonio destinada a ello, podemos minimizar las p\u00e9rdidas en los malos tiempos y maximizar los beneficios en los buenos. Pero son infinitamente m\u00e1s importantes todos los criterios en que se basa el dise\u00f1o riguroso de un BV<\/a> personal que el detalle de la mera selecci\u00f3n de activos de bolsa que forman tu universo.<\/p>\n

\"\"<\/a>Los dramas que t\u00fa sufres a pie de parqu\u00e9 o de pantalla, en mercados de variable, s\u00f3lo repercuten negativamente en la m\u00ednima proporci\u00f3n del patrimonio que fue conjuntamente dise\u00f1ado para ello con cada Cliente. Probablemente no sabemos hacer tu trabajo mejor que t\u00fa (aunque por tu tono me atrever\u00eda a decir que posiblemente tengamos m\u00e1s a\u00f1os de experiencia siguiendo mercados). Pero ten presente que no vas a obtener la respuesta que nos pides ni la vas a encontrar en ninguna parte, sencillamente porque no hay una f\u00f3rmula m\u00e1gica que asegure beneficios en RV en estos tiempos. Nadie te responder\u00e1 con una receta infalible que te vaya a hacer ganar dinero a ti y a tus clientes en el futuro, pase lo que pase con la bolsa. Y el que lo haga te estar\u00e1 enga\u00f1ando. Oldv\u00eddate de encontrar la f\u00f3rmula m\u00e1gica. S\u00f3lo vas a encontrar espejismos peligros\u00edsimos para ti y, lo que es peor, para tus clientes.<\/span><\/p>\n

La gesti\u00f3n de un Patrimonio familiar a lo largo de los a\u00f1os, va much\u00edsimo m\u00e1s all\u00e1 que el year to date<\/span> (rendimiento en lo que va de a\u00f1o) o cualquier otro rendimiento temporal de cualquier fondo o \u00edndice que t\u00fa manejas a diario. Espero que sepas mirar por encima de las cabezas que te rodean y lo comprendas.<\/span> \"\"<\/a>Lamento profundamente que, como t\u00fa mismo reconoces, hayas estado \u00abvendiendo motos en banca privada con argumentarios vacios de comercial de sucursal a pie de calle\u00bb<\/span>. Y no lo lamento s\u00f3lo por ti, que est\u00e1s haciendo un trabajo de \u00abventa de motos\u00bb que te deber\u00eda quitar el sue\u00f1o m\u00e1s de lo que lo est\u00e1 haciendo, sino que lo siento principalmente por los clientes que a lo largo de tu vida te compraron las motos que les vendiste. Para ti s\u00f3lo fueron peque\u00f1as comisiones y medallas que te han ascendido hasta donde est\u00e1s ahora, pero por el camino has arruinado los esfuerzos e ilusiones de muchas Familias que confiaron en ti y en tu elegante corbata. Por supuesto que a algunos les hiciste ganar dinero, pero no te enga\u00f1es, s\u00f3lo fueron bienes colaterales de tu objetivo principal, que era vender indiscriminadamente<\/span> los productos de la empresa que te pagaba un fijo m\u00e1s variable. Y en estos momentos de mercados dur\u00edsimos, las consecuencias de tu carrera profesional deben ser devastadoras.<\/p>\n

Pero no veas en este post un ataque personal contra ti.<\/span> Ni siquiera nos conocemos. Lo que t\u00fa vienes haciendo desde tu puesto de trabajo es una pr\u00e1ctica com\u00fan entre los banqueros y dem\u00e1s gestores de activos. Pero no por ser habitual deja de ser dram\u00e1tico y reprobable.<\/p>\n

Conozco a muchos como t\u00fa que un buen d\u00eda l\u00facido y memorable<\/span> dejaron de formar parte del brazo armado de la banca y de las entidades financieras. La mayor\u00eda de ellos (no todos) truncaron radicalmente su progresi\u00f3n econ\u00f3mica y profesional con esta decisi\u00f3n, pero me quito el sombrero ante ellos porque decidieron el camino dif\u00edcil pero correcto. Es b\u00e1sicamente una cuesti\u00f3n de \u00e9tica personal y profesional que no es incompatible con el \u00e9xito, aunque ese camino sea m\u00e1s largo y sinuoso que la autopista hacia el cielo del vendedor de pescado financiero.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Para acabar, voy a responderte a tus preguntas: Si te refieres a RV te debo decir que en estos momentos aconsejamos que sea casi testimonial en las carteras y siempre que el BV<\/a> lo contemple, confiando m\u00e1s en t\u00edtulos value y blue chips norteamericanos no financieros. Aunque dependiendo de la aprobaci\u00f3n de la madre de todos los rescates<\/span>, quiz\u00e1s se encuentre alguna oportunidad financiera. Para los BV<\/a> que tambi\u00e9n contemplan los mercados emergentes nos centramos en Latinoam\u00e9rica y Great China. Nuestra visi\u00f3n a medio plazo (si te refieres a la visi\u00f3n de la Econom\u00eda global) es muy negativa, ya que el hecho de garantizar la supervivencia del Sistema<\/a> no significa que \u00e9sta no sea la Tormenta Perfecta<\/a> que se lleve por delante gran parte del crecimiento econ\u00f3mico y bienestar logrado en las \u00faltimas d\u00e9cadas. En cuanto a los valores infravalorados que nos preguntas, te dir\u00e9 que hoy en d\u00eda hay infinidad. Pero s\u00f3lo el tiempo dir\u00e1 si la aparente infravaloraci\u00f3n actual no era s\u00f3lo el inicio del declive de esas empresas. Por tanto, jam\u00e1s se deber\u00eda invertir m\u00e1s de lo establecido en el BV<\/a> para t\u00edtulos value por mucha ca\u00edda que acumulen. Aunque sean de oro, no dejan de ser cuchillos cayendo. Como ves, no vas a encontrar un t\u00edtulo milagroso que te saque con certeza de tu situaci\u00f3n y la de tus clientes. Y no te recomiendo que apuestes, por el bien de los patrimonios que dependan de ti. Los lectores, y por supuesto t\u00fa tambi\u00e9n, deben recordar que todo lo mencionado anteriormente no tiene ning\u00fan fundamento universal sin la elaboraci\u00f3n previa de sus Balances Vitales, y s\u00f3lo en funci\u00f3n de ellos nuestras recomendaciones tienen sentido. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Afortunadamente, la captaci\u00f3n de clientes nos queda ya muy lejos, y jam\u00e1s hemos vendido nuestros conocimientos ni en este blog ni en ning\u00fan libro. Simplemente me dar\u00eda por satisfecho si con estas reflexiones he conseguido abrirte un poco los ojos y ampliar tus horizontes m\u00e1s all\u00e1 de las p\u00e9rdidas<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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