{"id":22874,"date":"2008-10-10T20:45:00","date_gmt":"2008-10-10T20:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=456"},"modified":"2008-10-10T20:45:00","modified_gmt":"2008-10-10T20:45:00","slug":"show-me-the-money","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/show-me-the-money\/","title":{"rendered":"Show Me The Money."},"content":{"rendered":"
Echevarri<\/a> me ha rebotado (de \u00e9sta te acuerdas…) el meme<\/a> lanzado por Farnan2<\/a> acerca de la posibilidad de quiebra de alg\u00fan banco o caja espa\u00f1ol y de la seguridad del dinero depositado en ellos.<\/div>\n
Antes que nada debo decir que mis comentarios al respecto van a ser, ante todo, responsables<\/span>. Y, a pesar de que la extensi\u00f3n de este art\u00edculo sobrepase lo aconsejable para un post, voy a comentaros de un tir\u00f3n todo aquello que me parezca relevante y que me d\u00e9 la gana, como hago siempre.<\/p>\n

\"\"<\/a>La opini\u00f3n p\u00fablica s\u00f3lo se preocupa por la salud de la Econom\u00eda cuando ve en los telediarios bajadas importantes de las bolsas. Parece que si las bolsas no caen, el crack no existe. Pero desgraciadamente el crack ya viene sucediendo en el cr\u00e9dito desde el verano 2007. Y esta fallida de la RF conforma los fundamentos sobre los que se basan muchos otros aspectos de la econom\u00eda, entre ellos las bolsas. Como dijimos en La qu\u00edmica inestable de la mol\u00e9cula econ\u00f3mica<\/a> hace ya medio a\u00f1o, una RF extra\u00f1amente alterada no pod\u00eda convivir mucho tiempo con una RV boyante. Nosotros apost\u00e1bamos por un reequilibrio en forma de recuperaci\u00f3n en la confianza del cr\u00e9dito, pero como comentamos en dicho art\u00edculo, la otra posibilidad era que la mol\u00e9cula se estabilizara hacia la desconfianza con minusval\u00edas de la RV, manteniendo la RF en m\u00ednimos \u00ab…batiendo marcas en el tiempo dando lugar a una crisis global nunca vista…\u00bb<\/span>.<\/p>\n

\"\"<\/a>En estas \u00faltimas semanas estamos viendo ca\u00eddas de las bolsas globales que desgraciadamente generalizan la desconfianza, lloviendo sobre inundado<\/span>. Esto se traduce en este momento en p\u00e1nico monetario, poniendo en duda la solvencia de las entidades bancarias y acelerando gravemente el deterioro del sistema financiero. Este efecto es mort\u00edfero y convierte una ca\u00edda burs\u00e1til en un caos bancario, en entidades ya heridas de muerte, cuando deber\u00edan ser fen\u00f3menos absolutamente independientes. Un crash convencional de bolsa (como el del 87 o incluso el del 29) no s\u00f3lo no deber\u00eda afectar sustancialmente m\u00e1s all\u00e1 de los mercados, sino que incluso es c\u00edclicamente saludable. Pero esta vez las interconexiones de la multi-crisis son letales.<\/span><\/p>\n

En cuanto a la situaci\u00f3n financiera de la banca mundial, \u00e9sta es cr\u00edtica. La norteamericana est\u00e1 sufriendo lo indecible, y la europea posee aproximadamente la mitad del chapapote crediticio existente. Por tanto parece que el nivel de sufrimiento europeo ser\u00e1 cuando menos igual, ya que su capacidad de reacci\u00f3n est\u00e1 m\u00e1s limitada por el menor potencial de sus econom\u00edas y, lo que es peor, la atomizaci\u00f3n de pol\u00edticas complica a\u00fan m\u00e1s el escaso m\u00e1rgen de maniobra existente para los europeos en general.<\/p>\n

\"\"<\/a>La cacareada mejor predisposici\u00f3n de la banca espa\u00f1ola para afrontar esta crisis financiera es en cierto modo real pero irrelevante. Es decir, el problema existente es de tal calado que la ventaja cualitativa de la normativa espa\u00f1ola de FGD<\/a> es despreciable. Prueba de ello es que las medidas pol\u00edticas tomadas en la reuni\u00f3n de los 27 han sido garantizar de momento <\/span>100.000 \u20ac por titular y entidad, o sea muy lejos de la superioridad cualitativa pregonada a cuatro vientos de los ya obsoletos 20.000 \u20ac. Quiz\u00e1s estas medidas no sean suficientes para retornar la confianza o quiz\u00e1s s\u00ed, pero por el momento el Show Me The Money<\/span> se est\u00e1 imponiendo.. El tiempo (y nosotros) dir\u00e1. En cualquier caso se trata de una medida de confianza, un acto de fe. Ya que estas garant\u00edas se aplicar\u00e1n para todos los ahorradores independientemente de si la fallida bancaria afecta a unos miles de ahorradores o a todos los espa\u00f1oles, como si se tratase de un chicle. E si non e vero e ben trovato<\/span><\/span>, que de eso se trata.<\/span><\/p>\n

[youtube=http:\/\/www.youtube.com\/watch?v=OaiSHcHM0PA]<\/p>\n

El problema de fondo de la crisis bancaria, es decir los activos contaminados que llevan a la quiebra t\u00e9cnica a los bancos, est\u00e1 en v\u00edas de soluci\u00f3n. Una soluci\u00f3n pol\u00edtica, ya que para una soluci\u00f3n financiera hace tiempo que se tir\u00f3 la toalla.<\/span> En este escenario los bancos espa\u00f1oles, al igual que los europeos, ya no dependen de s\u00ed mismos. Su capacidad propia de supervivencia es virtualmente nula. Parace que los rescates se ir\u00e1n sucediendo en un orden macabro e imprevisible, y no depende tanto del ranking de CDS<\/a>‘s sino m\u00e1s bien de las decisiones de sus directivos, que buscar\u00e1n el timing menos malo para caerse de un armario cada vez m\u00e1s estrecho y superpoblado. Pero existe otro peligro a\u00fan peor que la propia contaminaci\u00f3n de activos y para el que dif\u00edcilmente ser\u00edan efectivos los rescates estatales<\/span>: El p\u00e1nico. Nuestro p\u00e1nico como clientes de entidades bancarias y cajas de ahorros. Para una retirada masiva de fondos ning\u00fana entidad est\u00e1 preparada. Pero no por su perjudicada situaci\u00f3n actual, incluso en sus \u00e9pocas doradas de r\u00e9cords de beneficios (anteayer), una retirada masiva de dinero habr\u00eda fulminado sus balances contables. Y ante ese riesgo no hay rescate posible. El sistema funciona mediante uniones tan intangibles como <\/span>la confianza<\/span>, y en ella no caben reparaciones o soldaduras, ni siquiera chapuzas para ir tirando: La hay o no la hay.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Los bancos ya no se prestan dinero entre ellos, no se f\u00edan. <\/span>Sin embargo nosotros s\u00ed que debemos hacerlo y debemos seguir prest\u00e1ndoles el nuestro, porque si lo guardamos debajo del colch\u00f3n, apaga y v\u00e1monos.<\/span> Y s\u00f3lo con la continuidad del sistema financiero, con su malfuncionamiento actual, podemos esperar que la confianza interbancaria vuelva y los flujos de dinero lubrifiquen de nuevo un motor que se est\u00e1 clavando por d\u00edas. Podemos apuntillar el Sistema retirando nuestro dinero del banco (s\u00f3lo los primeros); o bien podemos confiar en las garant\u00edas estatales y que los m\u00e1s ricos diversifiquen sus fortunas en varias cuentas y\/o titulares. Dentro de los da\u00f1os colaterales de estas medidas, mencionar que en el plan de esta semana fruto de la reuni\u00f3n de los 27 europeos (que no ser\u00e1 el \u00faltimo), no se garantizan los fondos de inversi\u00f3n. Y eso es algo que no era conveniente ni mencionar, ya que probablemente provoque un flight to quality <\/a>que agudice las ca\u00eddas de las bolsas en favor de la deuda soberana o, en el peor de los casos, directamente en favor de los colchones y los escondites bajo las baldosas. Pero eso prefiero no pensarlo porque nos har\u00edamos da\u00f1o de verdad, y est\u00e1 en nuestra mano evitarlo.<\/p>\n

Por encima de la toxicidad de las titulizaciones que se guardan las bodegas bancarias; por encima de los rescates estatales, coordinados o no con operaciones carro\u00f1eras privadas; por encima de las bajadas de tipos multidivisa de medio punto concertadas por sorpresa a nivel mundial (lo nunca visto)… por encima de todo ello, a pesar de todo, est\u00e1 en nuestra mano la no continuidad del sistema. Si no seguimos prestando nuestro dinero a los bancos no hay salvaci\u00f3n posible. Los que me hab\u00e9is le\u00eddo asidiuamente, ya sab\u00e9is que siento una especial aversi\u00f3n por el comportamiento de bancos y banqueros, y no ser\u00e9 yo quien les defienda. \"\"<\/a>Pero sin bancos, nuestra sociedad retroceder\u00eda varias d\u00e9cadas de bienestar y de creaci\u00f3n de riqueza. Inimaginable. Estoy convencido de que las posibilidades de que ese caos ocurra son m\u00ednimas, pero tambi\u00e9n es cierto que jam\u00e1s estuvimos tan cerca como hoy.<\/span><\/p>\n

Si no hacemos locuras, habr\u00e1 futuro para el Sistema, aunque ser\u00e1 una locura de futuro, con mucho sufrimiento. No olvidemos que las hipotecas m\u00e1s t\u00f3xicas todav\u00eda no han hecho m\u00e1s que despuntar. En los pr\u00f3ximos 2, 3 o 4 a\u00f1os debemos ver lo peor. Es decir, ser\u00e1n los peores a\u00f1os para los Estados que van a absorber los cr\u00e9ditos que se convierten ya en embargos de imposible liquidez, pero con un agravante que los har\u00e1 radicalmente distintos: A diferencia de las entidades creditoras que vendieron los cr\u00e9ditos, el Estado o las entidades parap\u00fablicas creadas ad hoc,<\/span> no se podr\u00e1n permitir el embargo y desahucio masivo de su poblaci\u00f3n. Quiz\u00e1s se adopten soluciones sociales que mantengan a sus inquilinos en las que fueron anta\u00f1o sus propias viviendas hipotecadas a cambio de alquileres muy por debajo del precio de mercado. Quiz\u00e1s adem\u00e1s tengan opciones de compra limitadas en el futuro. Pero lo que parece impensable es que la ejecuci\u00f3n de hipotecas por parte de entidades p\u00fablicas conlleve un problema social y humano a millones y millones de personas. Una verdadera subvenci\u00f3n de la vivienda al m\u00e1s puro estilo popular (de la China, no del PP).<\/p>\n

\"\"<\/a>Al final, estamos ante un panorama muy pero que muy socialista, algunos dir\u00e1n que comunista. Es indudable que ver al Estado m\u00e1s ultraliberal del planeta, que ha negado durante a\u00f1os tan siquiera una cobertura social sanitaria decente a sus habitantes, socializando la vivienda existente y subvencionandola, es algo surrealista. Se producir\u00e1 una socializaci\u00f3n y una intervenci\u00f3n del Estado tan involuntaria como efectiva, y me atrever\u00eda a decir que en muchos aspectos justa. Involuntariamente justa, y hemos llegado hasta ella de la peor manera.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a>Vengo escribiendo hace meses que estamos ante una multi-crisis jam\u00e1s vista. A pesar de ello siempre he mantenido un tono relativamente optimista, pero los acontecimientos se han precipitado. Hay un antes y un despu\u00e9s de la ca\u00edda de Lehman Brothers.<\/span> Un antes y un despu\u00e9s pol\u00edtico, financiero y econ\u00f3mico. Lo que hemos visto despu\u00e9s, es un cisne m\u00e1s que negro, y por lo tanto los viejos manuales est\u00e1n sirviendo de muy poco o de absolutamente nada. La situaci\u00f3n es tan grave que se ha llevado por delante la mism\u00edsima crisis energ\u00e9tica que sufr\u00edamos hace tan s\u00f3lo tres meses. <\/span>En cuanto a la crisis econ\u00f3mica y social, mi opini\u00f3n es desgraciadamente muy pesimista. S\u00f3lo estamos ante la punta del iceberg. \"\"<\/a>Me temo que lo peor lo veremos entre el 2010 y el 2012, donde la selecci\u00f3n de empresas ser\u00e1 feroz y las cifras de paro abrumadoras y crueles. Estar endeudado en estos tiempos es y ser\u00e1 un lastre demasiado pesado para sobrevivir con una econom\u00eda dom\u00e9stica digna. La depresi\u00f3n ser\u00e1 larga, quiz\u00e1s una d\u00e9cada atravesando un desierto donde muchas econom\u00edas, de pa\u00edses, de empresas y de particulares, quedar\u00e1n en el camino. Afortunadamente la mayor\u00eda de personas son inconscientes de la gravedad de la situaci\u00f3n, pero la realidad es otra: Adi\u00f3s a Disneylandia, adi\u00f3s durante muchos a\u00f1os. Y todo ello, globalizado como nunca.<\/span><\/p>\n

Ning\u00fan Estado tiene suficiente dinero para parchear esta malla. El dinero se deber\u00e1 fabricar, y con ello se destruir\u00e1 buena parte de la riqueza del Sistema que se ha generado, quiz\u00e1s virtualmente, durante d\u00e9cadas. Y cuando se supere esta depresi\u00f3n, probablemente los Estados ceder\u00e1n el protagonismo a las grandes empresas, dando lugar a un Nuevo Orden Mundial inimaginable hoy por hoy. Pero para que eso suceda, antes deberemos intentar superar la ins\u00f3lita depresi\u00f3n que hoy s\u00f3lo intuimos.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Echevarri me ha rebotado (de \u00e9sta te acuerdas…) el meme lanzado por Farnan2 acerca de la posibilidad de quiebra de alg\u00fan banco o caja espa\u00f1ol y de la seguridad del dinero depositado en ellos. Antes que nada debo decir que mis comentarios al respecto van a ser, ante todo, responsables. Y, a pesar de que […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-22874","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categorizar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22874","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22874"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22874\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22874"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22874"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22874"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}