{"id":22844,"date":"2008-04-10T18:05:00","date_gmt":"2008-04-10T18:05:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=524"},"modified":"2008-04-10T18:05:00","modified_gmt":"2008-04-10T18:05:00","slug":"imf-y-el-trillon-americano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/imf-y-el-trillon-americano\/","title":{"rendered":"IMF y el trill\u00f3n americano."},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>945.000 millones de $<\/span>. Casi un bill\u00f3n espa\u00f1ol, o un trill\u00f3n americano, que impresiona m\u00e1s. Estas son las cifras potenciales que se han calculado como p\u00e9rdidas causadas ycausables por la exposici\u00f3n al mercado de hipotecas americano y productos estructurados afines. De \u00e9stas, hasta hoy han aflorado s\u00f3lo una cuarta parte. Pero no obstante si, y s\u00f3lo si, los datos de IMF<\/a> son fiables, estamos viendo la luz al final del t\u00fanel<\/a>. Ya lo dijimos all\u00e1 por el mes de septiembre justo despu\u00e9s del p\u00e1nico crediticio del mes de agosto que algunos vieron como el fin del Sistema, aunque desde entonces la econom\u00eda global se ha deteriorado en ca\u00edda libre. Pero ahora ya no lo dice unblogguero optimista en plena ca\u00edda veraniega sino el IMF . La luz est\u00e1 lejos, la salida est\u00e1 en el punto kilom\u00e9trico 945.000 y con toda probabilidad muchos quedar\u00e1n en el camino. Pero tiene un final aparentemente cuantificado.<\/div>\n
\"\"<\/a>Os recomiendo a los que todav\u00eda no lo hay\u00e1is hecho que ech\u00e9is un vistazo al resumen del informe de IMF<\/a> de 28 p\u00e1ginas en espa\u00f1ol con v\u00eddeo<\/a> incluido. No deja de ser una opini\u00f3n como tantas se han escrito en blogs y peri\u00f3dicos de manera acertada o desacertada, ca\u00f3tica perosiempre LIBRE. En el caso del IMF es una versi\u00f3n oficial plasmada y cuantificada en negro sobre blanco, y mucho m\u00e1s realista que las versiones pol\u00edticas que hasta la fecha se han dado. Hay que tener este informe en cuarentena (como todos) pero es de agradecer su publicaci\u00f3n. Alguien deb\u00eda hacerlo.<\/p>\n

\"\"<\/a>Como ya dijimos, el p\u00e1nico a lo desconocido es mucho m\u00e1s nocivo para la confianza necesaria en el sistema econ\u00f3mico que el p\u00e1nico a las cifras ytimings conocidos. Adem\u00e1s, a pesar de que las crisis bancarias y las salidas de los armarios de basura crediticia habidas hasta hoy sean s\u00f3lo la punta deliceberg, el mercado posiblemente ha descontado ya mucho m\u00e1s de la mitad de esta crisis.<\/p>\n

Evidentemente la RV es la menos afectada por este descuento, pero es que quiz\u00e1s sea el pozo donde el flujo de inversi\u00f3n<\/a> procedente de la RF se haya refugiado. \u00bfQui\u00e9n iba a decir que alguna vez se podr\u00eda considerar refugio la RV, verdad?<\/p>\n

Alguno pensar\u00e1: \u00bfC\u00f3mo puede considerarse que la RV haya sido receptor de flujos de dinero si ha sufrido bajadas desde hace varios meses? La respuesta es que con la que est\u00e1 cayendo, es decir con la desconfianza que existe en laRF, en el sistema crediticio, con las materias primas batiendo records, etc…, las bolsas deber\u00edan haber ca\u00eddo mucho m\u00e1s. La confianza no ha abandonado por completo a la bolsa por el momento.<\/p>\n

Este refugio de RV es un pozo mucho m\u00e1s amplio y profundo que el de la RF, con lo cual su potencial de absorber flujos procedentes de materias primas y dep\u00f3sitos bancarios todav\u00eda es enorme. Y por lo tanto elrally alcista de la RV podr\u00eda ser espectacular si vuelve la confianza al sistema, cosa que por otra parte parece dif\u00edcil a corto y medio plazo.<\/p>\n

Como ya hemos visto, la ausencia de esta confianza en la econom\u00eda no tiene forzosamente que suponer mayores ca\u00eddas de los mercados burs\u00e1tiles. En un escenario de desconfianza generalizada deber\u00edamos haber visto ca\u00eddas en las bolsas m\u00e1s abultadas. Pero no ha sido as\u00ed hasta hoy y la pregunta es \u00bfQu\u00e9 m\u00e1s debe suceder para que las bolsas caigan a plomo continuando con el movimiento iniciado el 21 de Enero de este a\u00f1o? No ser\u00e9 yo quien ose a responder a esa pregunta pero lo que me parece claro es que, como tantas verdades absolutas que la crisis ha dejado obsoletas, la confianza y la bolsa ya no van de la mano<\/span>. No vamos bien, desde luego, aunque un optimista en busca de oportunidades dir\u00eda que vamos distinto, y quiz\u00e1s no le falte raz\u00f3n.<\/p>\n

P.D. Hoy comienza el Ciclo de Conferencias de Rankia en Forinvest<\/a>. No os perd\u00e1is la sesi\u00f3n de ma\u00f1ana de 17:30 a 19h. con Fernando Calatayud (Inversi\u00f3n, Especulaci\u00f3n… y cosas m\u00edas)<\/a> y Dimitri Uralov (Family Office)<\/a> sobre la burbuja inmobiliaria, la crisis subprime y un an\u00e1lisis del escenario actual y sus perspectivas de futuro<\/span>. Esperamos vuestros comentarios y consultas.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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