{"id":22836,"date":"2008-05-07T19:34:00","date_gmt":"2008-05-07T19:34:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=514"},"modified":"2008-05-07T19:34:00","modified_gmt":"2008-05-07T19:34:00","slug":"back-to-the-future-paradoja-del-tiempo-y-del-dinero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/back-to-the-future-paradoja-del-tiempo-y-del-dinero\/","title":{"rendered":"Back to the Future. Paradoja del Tiempo y del Dinero."},"content":{"rendered":"
La mayor\u00eda de nosotros hemos estudiado alguna vez el N\u00famero de Avogadro<\/a>. Una cifra constante, enorme y relativa al n\u00famero de \u00e1tomos o part\u00edculas existentes en la \u00ednfima cantidad de materia llamada mol.<\/span> Parad\u00f3jicamente es un n\u00famero tan elevado que bien podr\u00eda ser astron\u00f3mico, d\u00e1ndonos una idea de la relaci\u00f3n entre \u00e1tomos y universo.<\/div>\n
\"\"<\/a>Retrocediendo en el tiempo, este N\u00famero de Avogadro dio luz a la teor\u00eda at\u00f3mica de la materia, que a su vez se bas\u00f3 en el movimiento Browniano<\/span> (Robert Brown<\/a>, bot\u00e1nico). Con ese nombre se bautiz\u00f3 a la trayectoria aleatoria e impredecible de las part\u00edculas de polen al chocar con las mol\u00e9culas del agua en la que estaban suspendidas. Pero no os asust\u00e9is, aunque no lo parezca vamos a hablar de finanzas, econom\u00eda y en definitiva de dinero.<\/span><\/p>\n

Louis Bachelier<\/a> (foto), bas\u00e1ndose en estos movimientos brownianos, realiz\u00f3 su tesis doctoral conocida como The Theory of Speculation<\/a>, publicada en el a\u00f1o 1900 (precursor donde los haya). Fue considerado el pionero en el proceso estoc\u00e1stico<\/a>, un an\u00e1lisis que qued\u00f3 delimitado al mundo matem\u00e1tico y cient\u00edfico varias d\u00e9cadas hasta que Fisher Black y Myron Scholes<\/a> (\u00e9ste \u00faltimo premio Nobel en 1997) le dieron el impulso definitivo a su aplicaci\u00f3n financiera en 1973. A continuaci\u00f3n podemos ver su famosa f\u00f3rmula para calcular el premium de una opci\u00f3n:<\/p>\n

\"\"<\/a>La idea de estos matem\u00e1ticos y sobre todo de estos economistas no fue otra que la de traer capitales del futuro para su aplicaci\u00f3n en el presente. Es decir conseguir una f\u00f3rmula matem\u00e1tica que cifrara cu\u00e1nto ha de pagar un inversor hoy para tener derecho a comprar algo en el futuro, y viceversa. Es decir cu\u00e1nto vale el riesgo en el que incurre el vendedor para fijar hoy el precio de un activo futuro. Black-Scholes lo determinaron matem\u00e1ticamente, de forma casi infalible (sic). A partir de ah\u00ed despeg\u00f3 un nuevo mundo de inversi\u00f3n llamado futuros<\/span> y posteriormente su infinita evoluci\u00f3n hacia todo tipo imaginable de derivados<\/span>. Nac\u00eda as\u00ed el Chicago Board of Trade<\/a> (CBOT) y se establec\u00eda el caldo de cultivo id\u00f3neo para alcanzar la burbuja crediticia actual, agravada por la inmobiliaria. El dinero y la riqueza dejaron de pertenecer al reino de la energ\u00eda, donde exclusivamente se creaba o se destru\u00eda v\u00eda productividad, y mayormente se transformaba o cambiaba de manos. Se inici\u00f3 una peligrosa din\u00e1mica en la que el dinero dej\u00f3 de tener relaci\u00f3n con la producci\u00f3n y empez\u00f3 a viajar a trav\u00e9s del tiempo, pero s\u00f3lo en una direcci\u00f3n. Donde la capacidad de creaci\u00f3n de riqueza virtual y de inversi\u00f3n actual se torn\u00f3 casi infinita a trav\u00e9s de la globalizaci\u00f3n de los c\u00e1lculos estoc\u00e1sticos. Hace a\u00f1os que s\u00f3lo hay que ir al futuro y disponer de activos y posibilidad de inversi\u00f3n de algo que todav\u00eda no tenemos, porque nos creemos perfectamente capaces de cotizarlo con exactitud. Al m\u00e1s puro y salvaje estilo Back to the Future<\/a>.<\/p>\n

\"\"<\/a>Pero cuidado, aunque la mayor\u00eda de los usuarios de las finanzas matem\u00e1ticas no sean conscientes de ello, el modelo browniano no es aplicable correctamente con turbulencias o grandes crisis y variaciones, o sea en la actualidad. Riesgo<\/span> y Valor<\/span> son dos conceptos que las matem\u00e1ticas dif\u00edcilmente podr\u00e1n cifrar con precisi\u00f3n jam\u00e1s. Hay un componente psicol\u00f3gico demasiado importante que se multiplica enormemente con la globalizaci\u00f3n de los mercados de inversi\u00f3n. Sin ir m\u00e1s lejos, la determinaci\u00f3n del riesgo de una entidad financiera a quebrar en menos de un a\u00f1o, nada tiene que ver con la probabilidad de \u00e9xito de ese mismo m\u00e9todo de c\u00e1lculo a 10 a\u00f1os, por ejemplo. No obstante los derivados no ser\u00edan intr\u00ednsecamente nocivos para el sistema si s\u00f3lo se utilizaran en empresas cuya productividad sobrepasara en mucho el premium pagado por el margen de riesgo. Pero esto har\u00eda re\u00edr a la mayor\u00eda de financos e invers\u00f3patas<\/span><\/a> que a diario parasitan (parsitamos) en el Sistema Econ\u00f3mico. Ser\u00eda como decirle al prepotente nuevo propietario de un flamante Ferrari que s\u00f3lo puede ir en primera y a medio gas, o sea, ni por asomo.<\/p>\n

La expansi\u00f3n de cr\u00e9dito es una herramienta diab\u00f3lica capaz de fabricar periodos de crecimiento econ\u00f3mico virtual. Y los modelos de finanzas matem\u00e1ticas, adem\u00e1s, nos dan una falsa sensaci\u00f3n de seguridad, de c\u00e1lculo y control del Riesgo y del Valor. Nada m\u00e1s lejos, desgraciadamente.<\/p>\n

Hasta hace unas d\u00e9cadas, las contracciones y expansiones de dicho cr\u00e9dito, conllevaban las bonanzas y crisis econ\u00f3micas cuyos ciclos todos hemos conocido y estudiado. Pero el uso y abuso global de los derivados traen al presente ingentes cantidades de dinero del futuro que han hecho estallar por los aires los ciclos, hasta ahora conocidos por todos. Por lo tanto los sistemas y teor\u00edas basados de una u otra forma en estos ciclos (casi todos) que se han repetido durante m\u00e1s de un siglo, han dejado de funcionar parcial o totalmente desde que estall\u00f3 la burbuja crediticia. (Las hipotecas tambi\u00e9n han tra\u00eddo abusivas cantidades de dinero del futuro, pero esta vez a cambio de nuestro tiempo y productividad vital, pero de eso hablaremos otro d\u00eda.)<\/p>\n

\"\"<\/a>As\u00ed pues, podemos ver un periodo de recesi\u00f3n que vaya mucho m\u00e1s all\u00e1 de la correcci\u00f3n de este exceso crediticio e inmobiliario. O bien que el poder de atracci\u00f3n del dinero del futuro sea tal que veamos un pullback<\/span> s\u00f3lo transitorio en los pr\u00f3ximos meses, y que \u00e9ste nos haga huir peligrosamente hacia adelante unos a\u00f1os o d\u00e9cadas m\u00e1s. El Futuro es m\u00e1s que nunca impredecible, aunque su dinero ya nos lo hayamos gastado e invertido.<\/p>\n

No nos cansaremos de repetir que la inversi\u00f3n en instrumentos no relacionados directamente con la producci\u00f3n son nocivos para el Sistema, nuestro<\/span> Sistema Econ\u00f3mico. Pero a\u00fan lo son m\u00e1s si los alimentamos con dinero arrancado del futuro. Deber\u00edamos poder desinvertirlos y devolverlos al futuro, pero eso no es posible. S\u00f3lo invirtiendo lo ya producido podremos conseguir que nuestro dinero, paulatinamente y con largo esfuerzo, viaje Back to the Future<\/span>.<\/p>\n

[youtube=http:\/\/www.youtube.com\/watch?v=C-_OVvCs1ak]<\/p>\n

En la primera versi\u00f3n de esta trilog\u00eda cinematogr\u00e1fica el argumento es comprensible y atractivo. Sin embargo el abuso del hilo argumental a trav\u00e9s de la segunda y tercera parte, hacen que deje de ser tan comprensible para el espectador. El final, incluso para la industria del celuloide, es una paradoja<\/span>, tal y como podemos ver en el anterior v\u00eddeo. Comercialmente funciona muy bien, ya que sin demanda no cabr\u00eda la oferta de m\u00e1s secuelas, pero si en lugar de un divertimento ocioso se tratara de econom\u00eda y finanzas, este abuso se convertir\u00eda en nocivo. Eso es lo mismo que ocurre con los derivados y la burbuja crediticia, financiera e inmobiliaria. La demanda exist\u00eda y existe, pero el abuso nos lleva a paradojas<\/span> que en el plano del sistema econ\u00f3mico y financiero mundial posiblemente tengan terribles consecuencias insostenibles.<\/p>\n

\"\"<\/a>Las paradojas en el tiempo<\/a> han tenido una repercusi\u00f3n creativa muy importante a lo largo de los a\u00f1os, y dan un juego para la ficci\u00f3n inagotable. Pero prefiero pensar que mis inversiones no dependen de la teor\u00eda de la relatividad. Al menos en lo relativo a la teor\u00eda.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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