{"id":22811,"date":"2008-03-19T06:54:00","date_gmt":"2008-03-19T06:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=531"},"modified":"2008-03-19T06:54:00","modified_gmt":"2008-03-19T06:54:00","slug":"guia-practica-para-sobrevivir-en-recesion-sayonara-baby","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/guia-practica-para-sobrevivir-en-recesion-sayonara-baby\/","title":{"rendered":"Gu\u00eda pr\u00e1ctica para sobrevivir en recesi\u00f3n. Sayonara, baby."},"content":{"rendered":"
Siguiendo con el escenario deflaccionista como hip\u00f3tesis m\u00e1s probable en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, vamos a ver c\u00f3mo se ha desenvuelto en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas una econom\u00eda en recesi\u00f3n como la japonesa.<\/div>\n
Lo primero que puede chocar con nuestra mentalidad occidental burbujista<\/span> es que la RV puede no subir durante m\u00e1s de dos o tres a\u00f1os. Esta obviedad no es tal si nos paramos a pensar en ello detenidamente. Desde nuestra perspectiva europea reciente, bastan cinco, tres o incluso hasta un s\u00f3lo a\u00f1o malo para recargar pilas y emprender otro rally alcista en nuestras bolsas. Incluso el Dow Jones nos ha acostumbrado a estos timings<\/span> c\u00edclicos desde el a\u00f1o 82, aunque no obstante debemos recordar que en el 1965 estaba entorno a los 1000 puntos, exactamente igual que en 1982. Pero en deflacci\u00f3n o recesi\u00f3n el periodo de apat\u00eda burs\u00e1til puede ser tan largo que debamos dejar de pensar en la bolsa como instrumento de inversi\u00f3n a corto y medio plazo<\/span>. Al menos en las bolsas dom\u00e9sticas o dentro del alcance de dicha recesi\u00f3n si no se globaliza.<\/p>\n

\"\"<\/a>Para ejemplo aqu\u00ed ten\u00e9is el mism\u00edsimo Nikkei con su aleccionador gr\u00e1fico desde el a\u00f1o 1990 hasta nuestros d\u00edas. O sea 18 a\u00f1itos en los que ha perdido un 70% de su valor. Toda una vida inversora.<\/span> Una exasperante mayor\u00eda de edad recesionaria que nadie sabe cuando va a acabar.<\/p>\n

Pues bien, lo sucedido en la bolsa japonesa no es m\u00e1s que un reflejo de lo sucedido en la econom\u00eda del pa\u00eds. Pisos, materias primas, sueldos y hasta una simple Coca Cola tambi\u00e9n han sufrido o gozado de esta apat\u00eda<\/span> o bajada paulatina. Todo era m\u00e1s caro hace 5, 10 o 15 a\u00f1os. Inconcebible para la mayor\u00eda de nosotros, \u00bfverdad? Muchos de vosotros recordar\u00e9is que Jap\u00f3n era un pa\u00eds caro, con el t\u00f3pico del caf\u00e9 o el refresco a casi 1000 pesetas en pleno centro deTokyo all\u00e1 por los lejanos a\u00f1os ochenta, cuando en Espa\u00f1a a\u00fan refrend\u00e1bamos el ingreso en la OTAN . Hoy dicha consumici\u00f3n valdr\u00eda incluso algo menos, entre 700 y 900 yenes. Pero es que una Coca Cola o una cerveza en la mejor terraza de Madrid o Barcelona tambi\u00e9n ronda los 4, 5 o 6 euros. M\u00e1s ejemplos: Hoy en d\u00eda en cualquier m\u00e1quina de vending<\/span> nipona una Coca Cola de medio litro vale 120 yenes o sea 75 c\u00e9ntimos de euro; y un men\u00fa tipo en cualquier restaurante de Jap\u00f3n cuesta 6 euros bebida incluida. Incluso todav\u00eda se pueden ver tiendas de todo a 100, yenes por supuesto, es decir todo a 60 c\u00e9ntimos de euro o lo que es lo mismo todo a un d\u00f3lar americano. Obviamente la comparaci\u00f3n con los precios espa\u00f1oles o europeos es odiosa y si lo comparamos con los precios de Gran Breta\u00f1a y su libra, todav\u00eda m\u00e1s.<\/p>\n

Aunque este escenario japon\u00e9s de los \u00faltimos 18 a\u00f1os pueda parecer paradisiaco, la deflacci\u00f3n y recesi\u00f3n puede generar grav\u00edsimos problemas macroecon\u00f3micos como ya explic\u00f3 mi colega GFO en Inflacionar o morir<\/a>. Entonces, \u00bfpor qu\u00e9 Jap\u00f3n ha sabido convivir dignamente con esta temible deflacci\u00f3n\/recesi\u00f3n que ya ha cumplido la mayor\u00eda de edad? \u00bfC\u00f3mo podemos afrontar en occidente un hipot\u00e9tico escenario similar? La respuesta es que Jap\u00f3n dista mucho de la idiosincrasia, educaci\u00f3n y costumbres occidentales. Para convivir durante un periodo tan largo con ladeflacci\u00f3n y mantener la salud de la econom\u00eda nipona, hay que tener una alta productividad unida a una baja divisa que le permita exportar c\u00f3modamente. No obstante,parad\u00f3jicamente la poblaci\u00f3n japonesa es bastante ahorradora (reacci\u00f3n l\u00f3gica ante una crisis) a pesar de que sus bancos no remuneren dichos ahorros en yenes y s\u00ed en otras divisas. Y este hecho no facilita en absoluto la reactivaci\u00f3n del consumo interno que necesita la econom\u00eda para crecer.<\/p>\n

\"\"<\/a>Si comparamos estas premisas con las que podemos encontrar en Espa\u00f1a o Europa, el panorama es desolador. La productividad es much\u00edsimo m\u00e1s baja y el euro est\u00e1 por las nubes. Con este escenario, la capacidad para afrontar una deflacci\u00f3n occidental sostenida en el tiempo da que pensar. El escenario negativo de reacci\u00f3n en cadena que define mi colega GFO<\/a> efectivamente ser\u00eda demoledor, pero debemos tener en mente la realidad japonesa despu\u00e9s de 18 a\u00f1os de recesi\u00f3n. La deflacci\u00f3n en Jap\u00f3n no refleja una situaci\u00f3n dantesca en absoluto. Es m\u00e1s, el d\u00eda a d\u00eda para el ciudadano medio es mucho m\u00e1s razonable que los excesos surreales sufridos a finales de los a\u00f1os 80. L\u00f3gicamente no estamos diciendo que sea una econom\u00eda sana ni ejemplar, las dificultades del pa\u00eds y sus empresas son muchas. Pero sin duda nos parece un ejemplo de c\u00f3mo afrontar y sobrevivir a una deflacci\u00f3n que perdura en el tiempo. Jap\u00f3n sigue perteneciendo al G7 (G8 con Rusia) despu\u00e9s de casi dos d\u00e9cadas de sufrir el potencial efecto domin\u00f3 que podr\u00eda haber da\u00f1ado irreversiblemente la linea de flotaci\u00f3n de su econom\u00eda (tasa de empleo, productividad, empresas, banca, etc.).<\/p>\n

Por tanto podr\u00edamos decir que un escenario deflaccionario o de recesi\u00f3n occidental puede poner las cosas en un lugar m\u00e1s razonable despu\u00e9s de lujuriosos excesos, pero deber\u00edamos mirarnos en el espejo japon\u00e9s si queremos evitar algunos de los terribles efectos que la recesi\u00f3n conlleva. Y eso, queridos amigos, pareceantropol\u00f3gicamente muy dif\u00edcil para nosotros los mediterr\u00e1neos y latinos en general.<\/p>\n

Por lo pronto, quiz\u00e1s deber\u00edamos empezar a barajar la idea de que colocar nuestro dinero en RV puede ser una buena inversi\u00f3n s\u00f3lo a largo plazo. Y cuando hablamos de largo plazo en un escenario de recesi\u00f3n, los t\u00e9rminos se pueden alargar mucho m\u00e1s all\u00e1 de lo que estamos acostumbrados. No estar\u00eda mal empezar a pensar como inversionistas a corto y medio algo m\u00e1s en mercados emergentes que se encuentran lejos del escenario deflaccionista. O quiz\u00e1s empezar a pensar en que nuestra progresi\u00f3n patrimonial debe apoyarse un poco menos en especulaci\u00f3n burs\u00e1til improductiva y m\u00e1s en ingresos corporativos o laborales ligados directamente a la productividad. S\u00e9 que esto puede sonar a chino para muchos acomodados en ganar dinero f\u00e1cil en bolsa, pero en realidad es japon\u00e9s.<\/p>\n

\"\"<\/a>Aunque el panorama es previsiblemente largo, no obstante tampoco debemos menospreciar la capacidad de la todav\u00eda primera econom\u00eda mundial (USA) para salir de la recesi\u00f3n. Quiz\u00e1s los norteamericanos sean capaces, con todos sus problemas econ\u00f3micos e hipotecarios, de superar ladeflacci\u00f3n que parece cernirse sobre ellos (y nosotros) mucho antes que Jap\u00f3n. Por el momento, a diferencia de Europa, los EE.UU . parece que est\u00e1n haciendo sus deberes: Divisa a niveles que faciliten la exportaci\u00f3n, una productividad superior a la europea (ver gr\u00e1fico siguiente) y una despresurizaci\u00f3n de la cabina<\/a> que est\u00e1 obligando a la FED a bajar los tipos del $ a niveles donde los hipotecados y sus bancos puedan respirar por s\u00ed s\u00f3los y soltar las m\u00e1scaras de ox\u00edgeno que se han descolgado s\u00fabitamente de sus techos (intervenciones de bancos centrales y ayudas de la administraci\u00f3nBush).<\/p>\n

\"\"<\/a>A los europeos parece que nos toca ejercer el papel de cuidadores sacrificados de nuestro paciente americano<\/a>, aunque quiz\u00e1s s\u00f3lo ejerzamos el papel de pardillos incompetentes. Da igual, lo importante es que los USA superen el negro escenario lo antes posible y tiren de nuestro viejo continente. Mientras tanto deber\u00edamos fijarnos en el \u00fanico ejemplo dedeflacci\u00f3n\/recesi\u00f3n que tenemos en nuestra econom\u00eda moderna y aprender c\u00f3mo los japoneses capean y soportan sus efectos.<\/p>\n

Debemos concienciarnos de que nadie ha dicho que esto va a ser corto y pasajero. Despu\u00e9s de este terremoto nada ser\u00e1 igual en la econom\u00eda occidental. Quiz\u00e1s sea un largo y duro camino pero probablemente a pesar de quedar muchas estructuras da\u00f1adas evitaremos el derrumbe, al menos de la gran mayor\u00eda del Sistema.<\/p>\n

Sayonara, baby.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Siguiendo con el escenario deflaccionista como hip\u00f3tesis m\u00e1s probable en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, vamos a ver c\u00f3mo se ha desenvuelto en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas una econom\u00eda en recesi\u00f3n como la japonesa. Lo primero que puede chocar con nuestra mentalidad occidental burbujista es que la RV puede no subir durante m\u00e1s de dos o tres […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-22811","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categorizar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22811","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22811"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22811\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22811"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22811"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22811"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}