{"id":22802,"date":"2007-09-22T10:52:00","date_gmt":"2007-09-22T10:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=576"},"modified":"2007-09-22T10:52:00","modified_gmt":"2007-09-22T10:52:00","slug":"luz-al-final-del-tunel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/luz-al-final-del-tunel\/","title":{"rendered":"Luz al final del tunel?"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>Se empiezan a o\u00edr<\/span> las primeras voces respecto a la capacidad del Sistema para asimilar los efectos de la crisis de cr\u00e9dito. Realmente me reconforta que as\u00ed sea, aunque como ya os he comentado durante la can\u00edcula de tensi\u00f3n del verano, siempre he cre\u00eddo en ello. \u00bfEstamos ya fuera de peligro? En absoluto. Incluso dir\u00eda que quiz\u00e1s lo peor est\u00e1 por llegar. Pero la incertidumbre sobre la capacidad de aguante de las estructuras vitales de nuestra econom\u00eda global, creo que se est\u00e1 disipando positivamente.<\/div>\n
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Como tambi\u00e9n he comentado en alguna ocasi\u00f3n, estamos viviendo tiempos hist\u00f3ricos que se recordar\u00e1n quiz\u00e1s como la Crisis de Cr\u00e9dito del 2007 o 2008. Y hemos pasado ya por sus fases iniciales durante las cuales, como es comprensible aunque lamentable, se han escrito atrocidades para todos los gustos.<\/p>\n

Al principio se pasaron semanas de desconocimiento esc\u00e9ptico, despu\u00e9s se popularizaron los primeros conceptos que internet<\/span> se encarg\u00f3 de globalizar<\/span>, como por ejemplo: Subprime<\/span>, credit<\/span> crunch<\/span>, titulizaci\u00f3n<\/span>, calidad crediticia, intervenci\u00f3n de banco central, inyecci\u00f3n de liquidez y un largo etc. Todo ello en un entorno de amenaza terrorista isl\u00e1mica y m\u00e1ximos hist\u00f3ricos del petr\u00f3leo, oro y euro. En definitiva emociones fuertes que algunos hist\u00e9ricos no han sabido encajar y les han llevado a escribir y opinar premoniciones<\/span> apocal\u00edpticas.<\/p>\n

En cuanto a los m\u00e1ximos del \u20ac\/$, siempre he dicho que la especulaci\u00f3n de divisas es la madre de todas las especulaciones. Pero si me permito la licencia de opinar sobre la posible evoluci\u00f3n futura de la moneda norteamericana (mala costumbre donde las haya), dir\u00eda lo siguiente: Creo que no veremos un d\u00f3lar fuerte hasta que el escenario mundial d\u00e9 un giro muy sustancial. Este giro se podr\u00eda concretar en forma de apreciaci\u00f3n progresiva del Yuan<\/span>, o incluso con un cambio total de la pol\u00edtica internacional de los EE<\/span>.UU<\/span>. con un relevo republicano.<\/p>\n

Mientras no se produzca dicho cambio de escenario global, la conveniencia de un d\u00f3lar d\u00e9bil en un entorno de petr\u00f3leo caro y de manufacturas chinas repartidas abusivamente por todo el planeta, ser\u00e1 determinante. Parece com\u00fanmente<\/span> aceptado y estrat\u00e9gicamente conveniente. No obstante me parece temerario que un analista reputado pueda recomendar vehementemente tomar cualquier posici\u00f3n especulativa en divisas.<\/p>\n

La presencia de productos made<\/span> <\/span>in<\/span> China<\/span> en todos los rincones del planeta ser\u00e1 comparable al monopolio from <\/span>facto<\/span> del que goza Microsoft en el mundo inform\u00e1tico. Aunque bien pensado la ingerencia estatal en el mantenimiento artificial del cambio de su moneda, hace este fen\u00f3meno mucho m\u00e1s flagrante.<\/p>\n

Ya lo comentamos en God<\/span> Bless<\/span> China (2)<\/a> , estamos ante un pulso de gigantes en el que la mayor\u00eda s\u00f3lo miramos. Pero como en toda partida de p\u00f3ker<\/span>, el pardillo lleva la peor parte a pesar de poder soportar prolongadas malas rachas gracias a su enorme tama\u00f1o. El peque\u00f1o tah\u00far<\/span> Japon\u00e9s no tiene suficiente dinero en la mesa para seguir las apuestas de los grandes, pero eso s\u00ed a menor escala, intenta seguir los pasos de su maestro norteamericano aunque algunos le critiquen por fomentar el carry<\/span> trade<\/span><\/a>. Lo importante es no acabar la partida una situaci\u00f3n tan delicada como va a encontrarse a medida que avance la velada el gran pardillo llamado UE<\/span>.<\/p>\n

Dejando a un lado las divisas, podemos pensar que se empieza a vislumbrar la luz al final del t\u00fanel<\/span>. Pero no nos enga\u00f1emos: El t\u00fanel<\/span> tiene salida, pero hasta llegar a ella deberemos superar el tramo m\u00e1s duro hasta hoy. Empezamos a conocer la dimensi\u00f3n del problema al que nos enfrentamos, aunque todav\u00eda quedan algunas inc\u00f3gnitas. As\u00ed que algunos pasar\u00e1n del p\u00e1nico a lo desconocido al p\u00e1nico por lo conocido, pero creo que el primero hace mucho m\u00e1s da\u00f1o al Sistema Econ\u00f3mico global.<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Se empiezan a o\u00edr las primeras voces respecto a la capacidad del Sistema para asimilar los efectos de la crisis de cr\u00e9dito. Realmente me reconforta que as\u00ed sea, aunque como ya os he comentado durante la can\u00edcula de tensi\u00f3n del verano, siempre he cre\u00eddo en ello. \u00bfEstamos ya fuera de peligro? En absoluto. Incluso dir\u00eda […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-22802","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categorizar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22802","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22802"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22802\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22802"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22802"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22802"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}