{"id":22801,"date":"2007-09-30T16:58:00","date_gmt":"2007-09-30T16:58:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=574"},"modified":"2007-09-30T16:58:00","modified_gmt":"2007-09-30T16:58:00","slug":"las-tacticas-de-los-gestores-para-gustos-colores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/las-tacticas-de-los-gestores-para-gustos-colores\/","title":{"rendered":"Las t\u00e1cticas de los gestores, para gustos colores."},"content":{"rendered":"
Leo en el Expansi\u00f3n de hoy el art\u00edculo firmado por S. P\u00e9rez con el t\u00edtulo Las t\u00e1cticas de los gestores<\/a>, en el que no puedo mas que compartir alguna reflexi\u00f3n con todos vosotros.<\/div>\n
\n
En seguida encontramos varias perlas<\/span> como por ejemplo la cita de Alberto Espelos\u00edn, director de an\u00e1lisis de Ibercaja Gesti\u00f3n:<\/p>\n

\u201cHay que poner las cosas en su sitio. La bolsa alemana sube un 18% en el a\u00f1o,\"\"<\/a> Espa\u00f1a, m\u00e1s del 3%, el Bovespa (el \u00edndice selectivo de la bolsa de Brasil), el 30%…Yo no s\u00e9 qu\u00e9 crisis hay<\/span>\u201d<\/p><\/blockquote>\n

Obviamente no puede haber crisis para aquellos que la buscan en la disminuci\u00f3n de sus comisiones sobre \u00e9xitos o success fees<\/span>. Mientras sus clientes obtengan unos rendimientos positivos que les aseguren sus beneficios sobre resultados, \u00bfqu\u00e9 m\u00e1s les puede preocupar? De hecho la relaci\u00f3n Financo\/Invers\u00f3pata<\/a> se basa exclusivamente en satisfacer a diario la voracidad de unos y otros con pan para hoy, sin importarles en absoluto el hambre de ma\u00f1ana.<\/div>\n

Hay m\u00e1s, Gustavo Trillo, director de gesti\u00f3n de JPMorgan Asset Management Espa\u00f1a y Portugal, reconoce que:<\/p>\n

\u201cTransitoriamente se ha alterado la forma de gestionar. Antes del verano, ten\u00edamos cierta predisposici\u00f3n a mantener renta variable en las carteras por el buen entorno econ\u00f3mico: la relativa desaceleraci\u00f3n en Estados Unidos se compensaba con la mejora del crecimiento en el resto del mundo. Nos parec\u00eda que la renta variable era el mejor activo ajustado por riesgo. Con la crisis, esta rentabilidad de la bolsa cae\u201d.<\/p><\/blockquote>\n

\u00a1No puedo creer lo que estoy leyendo! \u00bfSer\u00e1 posible que un director de gesti\u00f3n de una entidad\"\"<\/a> puntera proponga a sus clientes algo m\u00e1s que renta variable y sus comisiones asociadas? \u00bfSer\u00e1n capaces de proponer a sus clientes alternativas de inversi\u00f3n donde sus cuentas de explotaci\u00f3n por cliente caigan en picado en favor de un nuevo asset allocation,<\/span> que garantice el bienestar de sus porfolios en un entorno tan complicado como el actual? \u00bfVeremos al fin a alg\u00fan gestor aconsejando infraponderar el riesgo de variable en favor de las oportunidades actuales de la renta fija y las inversiones alternativas? Sigo leyendo el art\u00edculo excitado por el p\u00e1rrafo anterior del Sr. Trillo como quien lee \u00e1vidamente el desenlace de una novela de intriga con final feliz.<\/p>\n

Pero ah\u00ed van las siguientes frases del flamante Director de Gesti\u00f3n de JPMorgan Asset Management Espa\u00f1a. Ante la pregunta de si la crisis del cr\u00e9dito va a impactar negativamente los fundamentales de la renta variable, responde sin temblarle la voz:<\/p>\n

\u201cNo tiene por qu\u00e9 ser irrecuperable\u201d. \u201cVa a ser negativo, pero temporal\u201d. Trillo destaca la actitud que se ha generado en los bancos centrales, especialmente en la Fed, a favor del crecimiento econ\u00f3mico. Hay un nuevo escenario, dice Trillo, y es positivo para la renta variable. \u00bfC\u00f3mo? \u00abCuando la Fed empieza a bajar tipos, siempre que no sea porque hay una recesi\u00f3n econ\u00f3mica, la bolsa se comporta positivamente durante doce meses. Por eso es el momento de reposicionarnos para aumentar la exposici\u00f3n a la renta variable y centrarnos en aquellos mercados que pueden evolucionar de forma m\u00e1s positiva\u201d<\/p><\/blockquote>\n

Espectacular, the show must go on<\/span>. Lo peor es que cuando a los inversores se les dice lo que quieren o\u00edr, tienden a creerlo a pies juntillas. Si adem\u00e1s el interlocutor lleva una corbata elegante y trabaja en una entidad financiera de prestigio, sus palabras son dogma.<\/p>\n

Pero no todo van a ser perlas <\/span>en este art\u00edculo, tambi\u00e9n leemos frases que, no por obvias son despreciables en absoluto, como por ejemplo las reflexiones de Nicol\u00e1s Llan\u00e1s responsable de inversi\u00f3n en Espa\u00f1a de Skandia: \u00abEl quid de la cuesti\u00f3n es que hay que distinguir entre los sectores m\u00e1s afectados por la crisis del cr\u00e9dito y el resto.\u00bb refiri\u00e9ndose a la renta variable. Y en cuanto a la renta fija: \u00abLa \u00fanica manera de protegerte es siguiendo una estrategia muy conservadora, con deuda soberana y bonos de empresas con grado de inversi\u00f3n<\/span>. Para intentar obtener un poco m\u00e1s de rentabilidad se puede completar la cartera con algo de renta variable\u00bb. Lo dicho, obvio, pero a nuestro entender absolutamente juicioso y razonable. En definitiva algo de ox\u00edgeno entre tanta perla<\/span> aunque lamentablemente todos ellos se confundan bajo el nombre gen\u00e9rico de gestores, analistas, especialistas, etc…<\/p>\n

Quiero aclarar que no estamos desaconsejando espec\u00edficamente invertir en bolsa, sino denunciando actitudes que nos parecen cuando menos err\u00e1ticas y poco centradas en el beneficio del Cliente, con actitudes de pan para hoy, m\u00e1s madera o the show must go on<\/span>. Y lo que le conviene a cada inversor y su familia es un asesoramiento global que vaya mucho m\u00e1s all\u00e1.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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