{"id":22796,"date":"2007-10-22T08:59:00","date_gmt":"2007-10-22T08:59:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=569"},"modified":"2007-10-22T08:59:00","modified_gmt":"2007-10-22T08:59:00","slug":"frenazo-de-tipos-inversion-a-largo-en-un-escenario-de-verdaderas-oportunidades","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/frenazo-de-tipos-inversion-a-largo-en-un-escenario-de-verdaderas-oportunidades\/","title":{"rendered":"Frenazo de tipos. Inversi\u00f3n a largo en un escenario de verdaderas oportunidades."},"content":{"rendered":"
Las previsiones siempre son f\u00e1ciles de realizar pero muy dif\u00edciles de acertar. Ya he comentado repetidas<\/span> veces que la especulaci\u00f3n en divisas es la madre de todas las especulaciones. Pero de la misma manera tambi\u00e9n me atrever\u00eda a decir que especular respecto a la evoluci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s es una de las apuestas o especulaciones m\u00e1s previsible de las que podemos realizar en todo el panorama del escenario econ\u00f3mico.<\/div>\n
No obstante, el momento actual vivido a partir de este verano por la crisis global de cr\u00e9dito, ha a\u00f1adido una gran incertidumbre en esta materia. El rally<\/span> alcista de tipos tanto de $ como de \u20ac se ha visto truncado insospechadamente<\/span> por la grave inestabilizaci\u00f3n<\/span> del mercado hipotecario norteamericano. El temor a que la burbuja de cr\u00e9dito titulizado globalmente pueda estallar ha obligado a un radical cambio de rumbo en el ciclo alcista de tipos de las dos monedas de referencia mundial.<\/p>\n

\"\"<\/a>El Servicio de Estudios del BBVA<\/span> advierte seg\u00fan anuncia Expansi\u00f3n<\/a> que dentro de tan s\u00f3lo un a\u00f1o podemos ver el Euribor<\/span> al 3,9% contrastando con el 4,725 actual.<\/p>\n

Si como dec\u00edamos al principio la especulaci\u00f3n en divisas es la madre de las especulaciones, la de tipos de inter\u00e9s podr\u00eda ser la menor de sus hijas. Por lo tanto \u00bfc\u00f3mo podr\u00edamos sacar alg\u00fan beneficio de este mayor nivel de predictibilidad<\/span>? Una opci\u00f3n l\u00f3gica ser\u00eda posicionarnos en renta fija a medio o largo plazo, abandonando la estrategia contraria que ha sido recomendable durante el reciente tramo alcista de tipos que hemos vivido. No estamos diciendo que se abandone la RV<\/span> en favor de la RF<\/span> sino que nos planteemos un cambio en la estrategia del horizonte de inversi\u00f3n de esta \u00faltima.<\/p>\n

\"\"<\/a>Parece razonable que si los efectos negativos de la crisis de cr\u00e9dito van a prolongarse en el tiempo debido a la implicaci\u00f3n de hipotecas titulizadas a medio y largo plazo, tambi\u00e9n podamos esperar un escenario de tipos flat<\/span><\/span> a medio o incluso algo bajistas a corto. El fantasma<\/span> de la inflaci\u00f3n tan temido por todos los organismos oficiales en tiempos de bonanza, pasa a ser un mal menor<\/span> en \u00e9pocas de crisis mayores como la actual de cr\u00e9dito y liquidez del sistema. O sea que el fantasma<\/span> no asusta tanto al lado de un Alien<\/span>,<\/span> y es mejor un repunte de la inflaci\u00f3n que un colapso del Sistema. No obstante ya dejamos clara nuestra opini\u00f3n acerca de la posibilidad de que esta crisis se llevara por delante el Sistema a pesar de los p\u00e1nicos irresponsables. Pod\u00e9is releer a toro pasado (no todos los textos aguantan este ejercicio) los art\u00edculos que escribimos en pleno cl\u00edmax de la crisis all\u00e1 por el mes de agosto: Oportunidad hist\u00f3rica o colapso econ\u00f3mico global (I<\/a>), tambi\u00e9n la segunda parte y (II<\/span>)<\/a>, o No news<\/span>, bad<\/span> news<\/span>...good<\/span> opportunities<\/span>.<\/a><\/p>\n

\"\"<\/a>Un frenazo en los tipos mejora las expectativas de superaci\u00f3n de la crisis y hace a\u00fan m\u00e1s atractiva la inversi\u00f3n en RF<\/span>, prestando nuestro dinero preferentemente a empresas solventes y alejadas del sector financiero, aunque tambi\u00e9n podemos asumir un riesgo mayor y encontrar verdaderas gangas dentro del sector, como se plante\u00f3 en su momento Buffett<\/span><\/a>. Pero no cabe duda de que la crisis de confianza nos deja aut\u00e9nticas perlas con rendimientos que a\u00fan brillan m\u00e1s con un frenazo de tipos.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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