{"id":22786,"date":"2007-06-18T15:55:00","date_gmt":"2007-06-18T15:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=597"},"modified":"2007-06-18T15:55:00","modified_gmt":"2007-06-18T15:55:00","slug":"venturas-y-desventuras-de-un-inversor-mortal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/venturas-y-desventuras-de-un-inversor-mortal\/","title":{"rendered":"Venturas y desventuras de un inversor mortal."},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>Las reflexiones que a continuaci\u00f3n voy escribir quiz\u00e1s no sean compartidas por los lectores m\u00e1s j\u00f3venes, o incluso es posible que no las comparta casi nadie de vosotros. Pero he llegado a ellas despu\u00e9s de 20 a\u00f1os de ver mercados de casi todos los colores<\/span> y de conocer perfiles de inversores bastante grises<\/span>. Vaya por delante que no pretendo ense\u00f1ar nada a nadie ni estar por encima del bien y del mal, entre otras razones porque llegar a estas reflexiones me ha costado esfuerzo para aprender de los errores, cicatrices y dinero. Adem\u00e1s, firmar\u00eda ahora mismo estar tan s\u00f3lo a medio camino de una cierta experiencia. Dicho esto os recomiendo que le\u00e1is (los que todav\u00eda no lo hayan hecho) este art\u00edculo de The<\/span> Rebuzner<\/span><\/a> donde hace una radiograf\u00eda muy interesante y divertida de los inversores y nuestro ego<\/span>. Una vez metidos en el contexto aqu\u00ed ten\u00e9is unas reflexiones adicionales que no tenemos presentes la mayor\u00eda de nosotros aunque sean obvias:<\/div>\n
En un mercado de RV<\/span> alcista casi todos los inversores ganamos, y en uno bajista viceversa. La clave del \u00e9xito la solemos buscar en maximizar el beneficio en la bonanza y minimizar las magulladuras en las ca\u00eddas. Pocos nos plantemos dejar de invertir en bolsa antes de pillarnos los dedos, mu\u00f1ecas y antebrazos. \u00bfQui\u00e9n nos obliga a nadar a contracorriente pudiendo estar en la orilla contemplando otras formas de inversi\u00f3n? Es cierto que a largo plazo las estad\u00edsticas afirman que los rendimientos superan en su conjunto a los ciclos bajistas. Pero nadie nos garantiza que vivamos lo suficiente para aprovecharnos de dicho promedio. Muchos inversores perdieron todo su dinero y\/o la vida antes de que la estad\u00edstica les diera su merecida bendici\u00f3n. No obstante si se mantiene una cierta capacidad de inversi\u00f3n y salud como para ver salir de nuevo el sol, se vivir\u00e1n unos a\u00f1os de abundancia en que lo mejor ser\u00e1 dejarse llevar por manos expertas y aprender, a la vez que disfrutar, del camino.<\/p>\n

Pero la mayor\u00eda de inversores confunde la complejidad con la rentabilidad. Muchos creen que hacer algo distinto a los dem\u00e1s les llevar\u00e1 al \u00e9xito. Esto puede ser cierto por ejemplo en el mundo empresarial, ya que distinguirnos de la competencia suele dar buenos resultados. Pero en los mercados la cosa cambia, la competencia pasa a ser nuestro aliado<\/span> y la opini\u00f3n mayoritaria triunfar\u00e1 de la manera m\u00e1s eficiente. Es bien cierto lo que dice nuestro admirado Rebuzner<\/span><\/a> de que a menudo muchos se creen m\u00e1s listos que el mercado entero. Confunden la palabra \u00abinversi\u00f3n\u00bb y creen que define lo que le ocurrir\u00e1 a la tendencia del mercado donde colocan su dinero. \u00bfPor qu\u00e9 la tendencia de un valor, sector, etc. debe invertirse<\/span> en el momento justo en que decidimos poner nuestro dinero en la direcci\u00f3n opuesta?, \u00bfPor qu\u00e9 la mayor\u00eda debe darnos la raz\u00f3n justo a partir de que nosotros empecemos a llevarle la contraria? \u00bfNo es m\u00e1s f\u00e1cil dejarse llevar por el mercado de forma prudente con valores s\u00f3lidos e infravalorados<\/span> que apostar por j\u00f3venes promesas o a contracorriente? Ojo, no estoy diciendo que sea m\u00e1s rentable, sino m\u00e1s f\u00e1cil y ajustado a la capacidad de la mayor\u00eda de inversores.<\/p>\n

Por supuesto, comprar una empresa con fundamentales ejemplares en plena ca\u00edda, es una estrategia muy v\u00e1lida y rentable, pero no apta para la mayor\u00eda de los mortales. El ejemplo de los cuchillos de oro de Rebuzner<\/span> es muy gr\u00e1fico. Pero ni a nivel econ\u00f3mico ni a nivel card\u00edaco est\u00e1n todos preparados para inversiones que, aunque muy rentables a medio, nos dan un malvivir a corto. En T\u00e9cnicos y Fundamentales<\/a> se comentan las cuatro t\u00e9cnicas de gesti\u00f3n de riesgos para inversiones value<\/span><\/span>, a saber:<\/p>\n

a) Invertir s\u00f3lo en empresas cuyos negocios comprendemos.
b) Con bajo riesgo financiero y operativo.
c) Comprar por debajo del valor intr\u00ednseco.
d) Hacerlo siempre a largo plazo.<\/p>\n

Lamentablemente ninguna de ellas est\u00e1 al alcance de la mayor\u00eda de los inversores mortales<\/span>: La comprensi\u00f3n de los negocios es muy limitada por falta de informaci\u00f3n, tiempo y\/o capacidad; el riesgo financiero y operativo de estas empresas dif\u00edcilmente ser\u00e1 correctamente calibrado si no se cumple la primera; la compra por debajo del valor intr\u00ednseco en un escenario bajista exigir\u00e1 una condici\u00f3n card\u00edaca y de clarividencia no habitual entre la mayor\u00eda, y en un escenario alcista pocos reconocer\u00e1n esa aguja entre el pajar de la falta de informaci\u00f3n; por \u00faltimo la cultura del pelotazo y la inexperiencia mantendr\u00e1n a muy poquitos en la estrategia del largo plazo.<\/p>\n

No estoy diciendo que el inversor value<\/span><\/span> est\u00e9 equivocado ni mucho menos, ya que personalmente me siento m\u00e1s pr\u00f3ximo a \u00e9l que al fundamentalista<\/span> o al analista t\u00e9cnico puro y duro. Pero para la mayor\u00eda de inversores mortales<\/span> estos m\u00e9todos no est\u00e1n a su alcance. El inversor de a pie debe simplificar sus estrategias hasta adaptarlas a sus circunstancias. Por eso cuando leo o veo en canales de tv<\/span> econ\u00f3micos consejos y consignas para invertir en los mercados, me da qu\u00e9 pensar. \u00bfC\u00f3mo ver\u00edamos que m\u00e9dicos (cuando no medicuchos) recetaran f\u00e1rmacos para mejorar la salud sin adaptarlos a cada uno de sus pacientes? Cuando veo en los medios de comunicaci\u00f3n, Comprar, vender, mantener, sobreponderar<\/span> esto o aquello se me ponen los pelos de punta. Es como si viera una receta gen\u00e9rica para toda la audiencia del estilo: T\u00f3mense<\/span> dos p\u00edldoras de esto o aquello cada 8 horas para vivir m\u00e1s y mejor.<\/p>\n

Repito que no estoy poniendo en duda la rentabilidad de todas estas estrategias de inversi\u00f3n, sino su accesibilidad y adaptabilidad por parte de la mayor\u00eda de los mortales. Lamentablemente he encontrado a lo largo de los a\u00f1os infinidad de inversores de a pie que creen poder aprender a ser inmortales<\/span>. Piensan que existen en el mundo dos tipos de inversores: Los que les queda mucho que aprender y pierden dinero; y los que han aprendido mucho y que se forran hasta el infinito y m\u00e1s all\u00e1<\/span>. Est\u00e1n convencidos de que form\u00e1ndose lo suficiente y acumulando experiencia alcanzar\u00e1n el rango de inversores inmortales<\/span>, capaces de ganar en bolsa constante e infinitamente<\/span>. En su mente tienen ejemplos como Buffet<\/span>, Soros, etc. Craso error. Parcialmente conscientes de sus limitaciones, se conformar\u00edan con una peque\u00f1a parte de las fortunas citadas (sic<\/span>). Pero los espejos donde se miran son perfiles excepcionales que confirman la norma. Por desgracia las reglas del juego son otras para el inversor mortal<\/span>.<\/p>\n

Pragmatismo, consciencia de los condicionamientos personales, tener presente que no siempre los ciclos burs\u00e1tiles son compatibles con nuestra idiosincrasia, situaci\u00f3n patrimonial, situaci\u00f3n familiar, timing<\/span> y objetivos vitales para la determinaci\u00f3n de riesgos asumibles, y humildad, mucha humildad, entre otras muchas cosas que no acierto a enumerar.<\/p>\n

A los menos capaces, simplicidad y aprovechamiento exclusivo de los ciclos alcistas de la mano de buenos gestores con hist\u00f3ricos indiscutibles.<\/p>\n

A los m\u00e1s capacitados, que Dios reparta suerte…<\/p>\n

Hola, me llamo Gur\u00fas<\/span> Mundi<\/span>, soy un inversor mortal.<\/span><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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