{"id":22776,"date":"2007-08-08T16:43:00","date_gmt":"2007-08-08T16:43:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=585"},"modified":"2007-08-08T16:43:00","modified_gmt":"2007-08-08T16:43:00","slug":"crisis-y-oportunidad-siempre-de-la-mano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/crisis-y-oportunidad-siempre-de-la-mano\/","title":{"rendered":"Crisis y Oportunidad, siempre de la mano."},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>La relaci\u00f3n entre ca\u00edda de mercados de variable y crisis subprime, me parece excesiva pero no por ello deja de ser un escenario peligroso. Como muy bien dice Kretan en su \u00faltimo post<\/a> respecto a la RV<\/span>, estamos en un momento de alta volatilidad y bandazos donde es complicado estar y no estar.<\/div>\n
En cuanto a la crisis de RF<\/span> subprime<\/span> hay que decir que se trata de un sector que poco deber\u00eda afectar a los inversores de a pie, ya que suelen confiar sus activos en deudas investment grade<\/a> y, en mucho menor grado, en deuda especulativa<\/a>. Lo que ocurre es que con la incertidumbre de la deuda hipotecaria de bajo rating,<\/span> tambi\u00e9n el spread de cr\u00e9dito<\/a> de la deuda prime<\/span> se est\u00e1 resintiendo mucho y de forma alarmantemente generalizada. El efecto p\u00e9ndulo hace que el dinero busque la seguridad absoluta, justo en el otro extremo de la subprime,<\/span> perjudicando en su salto tambi\u00e9n a la deuda con ratings muy fiables. Por eso pr\u00e1cticamente tan s\u00f3lo los bonos del tesoro americano han repuntado, haciendo que su yield<\/span><\/a> se resienta sensiblemente. Sin embargo el riesgo de investment grade<\/span> sigue siendo pr\u00e1cticamente el mismo antes y despu\u00e9s de la crisis hipotecaria americana. Por lo tanto esta ca\u00edda del spread de cr\u00e9dito<\/span> se convierte a nuestros ojos en una oportunidad de adquirir deuda corporativa prime a precios muy interesantes.<\/p>\n

Es cierto que la volatilidad es muy alta y que podemos ver la deuda corporativa prime<\/span> caer algo m\u00e1s, incluso bastante m\u00e1s si la crisis subprime se agudiza, con la consiguiente alarma social<\/span> de los mercados de RF. Pero quiz\u00e1s no lo haga. Y a\u00fan aceptando que puede seguir bajando, consideramos los precios actuales muy atractivos para empezar a posicionarnos como inversi\u00f3n a medio y sobre todo largo plazo, incluso en un escenario de posible\"\"<\/a>s subidas a\u00fan de tipos en Europa. Por lo tanto creemos que es un momento muy interesante para tomar posiciones en RF tambi\u00e9n norteamericana, ya que la volatilidad es mayor pero el rally alcista de tipos est\u00e1 m\u00e1s limitado. Y lo que para nosotros es m\u00e1s importante: El futuro empresarial norteamericano es mucho m\u00e1s esperanzador con la debilidad del d\u00f3lar actual que las perspectivas corporativas europeas. Repito, siempre analizando dichas inversiones por lo menos a medio plazo.<\/p>\n

No todos los inversores deben estar dispuestos a perder un porcentaje significativo de sus activos en los mercados de RV. Algunos incluso se deber\u00edan conformar con rendimientos de casi dos d\u00edgitos para una parte importante de sus activos. Pero, probablemente, para los inversores de bolsa que s\u00f3lo quieren arriesgar a cambio de resultados (buenos o malos) a corto, la RF no responda a sus expectativas de especulaci\u00f3n, ni siquiera les produzca la adrenalina (ast)<\/a> que desean.<\/p>\n

Quiz\u00e1s a muchos peque\u00f1os y medios inversores les parezca que la renta fija no es una opci\u00f3n de inversi\u00f3n con posibilidades de obtener unos rendimientos que superen la inflaci\u00f3n despu\u00e9s de impuestos. Pero como ya he dicho en otras ocasiones, hay vida m\u00e1s all\u00e1 del plazo fijo<\/span>. Sobre todo cuando se tiene la capacidad y valent\u00eda de ver las crisis<\/span> as oportunidades<\/span>.<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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