{"id":22769,"date":"2007-06-07T23:01:00","date_gmt":"2007-06-07T23:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=600"},"modified":"2007-06-07T23:01:00","modified_gmt":"2007-06-07T23:01:00","slug":"errores-estrategicos-en-los-capitales-pequenos-y-medios-los-cuatro-activos-variables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/errores-estrategicos-en-los-capitales-pequenos-y-medios-los-cuatro-activos-variables\/","title":{"rendered":"Errores estrat\u00e9gicos en los capitales peque\u00f1os y medios. Los cuatro activos variables."},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>Es innegable que cada d\u00eda los ricos se distancian m\u00e1s y m\u00e1s de los pobres e incluso de la clase media y media\/alta. Aunque es cierto que siguen cre\u00e1ndose riquezas partiendo de nada o muy poco, la progresi\u00f3n de las fortunas consolidadas es inequ\u00edvocamente ascendente en mayor proporci\u00f3n. Un factor que puede explicar este crecimiento generalizado entre los ricos es, quiz\u00e1s, el conocimiento cada vez mayor que poseen del mundo econ\u00f3mico, pero tambi\u00e9n la contrataci\u00f3n de ayuda especializada. Cada vez son m\u00e1s los ricos que mantienen y proyectan sus activos en el tiempo cultivando una preparaci\u00f3n personal y\/o una contrataci\u00f3n de servicios especializados en altos niveles patrimoniales (family offices<\/span><\/a>). La banca privada ya no es suficiente, es m\u00e1s nunca lo fue, puesto que los servicios integrales que necesita cualquier capital medio o alto desbordan a la primera de cambio cualquier gestor bancario. Adem\u00e1s su dependencia de la propia entidad financiera lo inhabilita \u00e9ticamente para el asesoramiento patrimonial de sus clientes, por no hablar de la incompetencia t\u00e9cnica de muchos de ellos. Pero no vamos a hablar de banqueros sino de algo m\u00e1s agradable: La diversificaci\u00f3n de activos en los grandes patrimonios, aplicable tambi\u00e9n a los capitales medios. Continuamos, pues nuestra labor de demostrar de forma pr\u00e1ctica que la mayor parte de los protocolos dise\u00f1ados para la gesti\u00f3n de las grandes fortunas, son tambi\u00e9n muy rentables en patrimonios menores.<\/div>\n
\n
\"\"<\/a>Las fortunas High Net Worth Individuals o HNWI, es decir los particulares con mayor poder econ\u00f3mico, seg\u00fan el informe anual de Knight Frank<\/a>, invierten un 42% de sus activos en inmuebles. Ergo un 58% en otro tipo de inversiones, aviso a navegantes. Si todos nosotros calculamos lo que pesan<\/span> nuestros inmuebles respecto al patrimonio total, la mayor\u00eda se situar\u00e1n muy por encima de esa proporci\u00f3n. Adem\u00e1s los grandes inversores suelen comprar propiedades prime<\/span>,<\/span> es decir las m\u00e1s deseadas y caras. A nadie se le escapa que una propiedad prime tendr\u00e1 mayor liquidez en un mercado en crisis que cualquier propiedad m\u00e1s vulgar aunque \u00e9sta sea m\u00e1s barata. La raz\u00f3n es evidente: A los ricos que desean comprar un buen inmueble, no les afectan tanto las crisis econ\u00f3micas y por lo tanto dichos activos siguen teniendo su demanda, que a su vez hace que los precios no se desplomen como en el resto del sector. El beneficio de estos inmuebles est\u00e1 casi exclusivamente en la revalorizaci\u00f3n del mercado, puesto que sus alquileres tan s\u00f3lo sirven para cubrir los gastos de mantenimiento en la mayor\u00eda de los casos. L\u00f3gicamente buscar\u00e1n esta revalorizaci\u00f3n en pa\u00edses cuyo mercado inmobiliario sea estable<\/span> o tambi\u00e9n en mercados crecientes<\/span> o emerging<\/span>, los de perfil m\u00e1s arriesgado. <\/div>\n

Pero jam\u00e1s lo har\u00e1n en plazas con alzas inmobiliarias saturadas ni mucho menos con burbujas inmobiliarias<\/span>.<\/p><\/blockquote>\n

Llegados a este punto volvamos a comparar la situaci\u00f3n estrat\u00e9gica de la clase media y media\/alta con la de los ricos<\/span>: \u00bfQue han hecho la mayor\u00eda de los espa\u00f1oles con sus excedentes de dinero en los \u00faltimos a\u00f1os? Evidentemente no estamos hablando de aquellos que tan s\u00f3lo alcanzan para pagar su propia y \u00fanica hipoteca sino de los que han adquirido, con o sin financiaci\u00f3n, otros inmuebles como \u00abvalor seguro\u00bb donde invertir sus ahorros. La respuesta salta a la vista, siguen adquiriendo m\u00e1s y m\u00e1s inmuebles que no son prime<\/span> en un mercado inmobiliario que no es estable<\/span> ni mucho menos creciente o emergente<\/span>. Quiz\u00e1s sean ahora m\u00e1s selectivos o en el mejor de los caso hayan dejado de adquirir, pero muy pocos han modificado su estrategia en consonancia con el radical cambio que ha empezado a sufrir el mercado inmobiliario y los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

\"\"<\/a>Ganar dinero invirtiendo en inmuebles en plena especulaci\u00f3n inmobiliaria ha sido en los \u00faltimos tiempos coser y cantar, el m\u00e1s tonto ha hecho enormes plusval\u00edas. El banco financiaba a inter\u00e9s rid\u00edculo el 100% (o m\u00e1s) de un inmueble que en pocos meses o incluso semanas incrementaba su valor respecto la inversi\u00f3n espectacularmente. Hoy en d\u00eda algunos tienen ya serios problemas para hacer frente a estas hipotecas cuyo inter\u00e9s ya no provoca tantas risas. Otros empiezan a darse cuenta que deber\u00e1n arrastrar algunas hipotecas durante m\u00e1s tiempo del previsto. Pero adem\u00e1s los precios han dejado de subir o incluso empiezan a corregir a la baja, salvo las excepciones prime<\/span>, claro.<\/p>\n

Ante este escenario, \u00bfqu\u00e9 est\u00e1n haciendo muchos inversores medios en Espa\u00f1a? Muy sencillo, algunos han dejado de arriesgar sus ahorros en la compra de nuevas promociones ya muy \u00abinciertas\u00bb, para \u00abafianzar\u00bb ahora sus activos excedentes en bolsa… Estrategia surrealista donde las haya<\/span>. Adem\u00e1s casi todos renuncian a vender sus inmuebles a precios de mercado real actual argumentando que nunca bajar\u00e1n: \u00abPor menos de tanto<\/span> no vendo, no tengo prisa, siempre valdr\u00e1 m\u00e1s\u00bb. Comparan con los precios de venta que se encuentran en las ofertas del sector y confirman su teor\u00eda de que, salvo contadas excepciones, los precios no bajan sino que simplemente dejan de subir. L\u00e1stima que se olviden de un detalle sin importancia<\/span>: No se venden. El coste de oportunidad a partir de ese momento es enorme. La bajada de precios es cuesti\u00f3n de tiempo, de tipos de inter\u00e9s y de lo prime<\/span> que sea el inmueble. Y por lo tanto el mantenimiento de los precios de venta en el tiempo, variar\u00e1 en funci\u00f3n de la necesidad del propietario. Es decir los compradores m\u00e1s modestos que sufran m\u00e1s la subida de tipos de sus hipotecas deber\u00e1n bajar los precios antes si quieren vender, mientras que los inversores m\u00e1s acomodados podr\u00e1n mantener sus propiedades a la venta a precios superiores al mercado durante m\u00e1s tiempo, pero pagar\u00e1n el coste de oportunidad de ir a contracorriente. No obstante los inmuebles que se acerquen m\u00e1s al nivel prime, tendr\u00e1n mayor probabilidad de venderse al precio deseado.<\/p>\n

Llegados a este punto, \u00bfpor qu\u00e9 no aplicamos la estrategia de los HNWI y nos convertimos en Medium o incluso Low Net Worth Individuals? Desde nuestra perspectiva la respuesta est\u00e1 clara: Por una parte el desconocimiento de la estrategia correcta en cada ciclo, en segundo lugar la imposibilidad generalizada de invertir en renta fija con productos financieros de alto rendimiento adaptados a nuestra capacidad de inversi\u00f3n; y en tercer lugar por la cultura latina del pelotazo<\/span> y el af\u00e1n por la creaci\u00f3n de riqueza s\u00fabita.<\/p>\n

Para un patrimonio medio e incluso bajo, la propia vivienda ya cubre sobradamente la proporci\u00f3n de inmuebles correcta para un HNWI. Es decir, nuestra inversi\u00f3n en inmuebles deber\u00eda centrarse en el pago de nuestra propia hipoteca durante muchos a\u00f1os, y nuestra capacidad de ahorro deber\u00eda dirigirse hacia renta fija y variable proporcionalmente al ciclo econ\u00f3mico de cada momento. A medida que el patrimonio aumenta, nuestros horizontes de inversi\u00f3n se ampliar\u00e1n intentando mantener una proporci\u00f3n estrat\u00e9gica de los cuatro activos variables principales: Renta Fija, Inmuebles, Empresas\/negocios y Renta variable. Adaptando esta proporci\u00f3n a cada escenario econ\u00f3mico presente.<\/p>\n

Esta progresi\u00f3n financiera viene asociada a la progresi\u00f3n personal tal y como def\"\"<\/a>ini\u00f3 Abraham Maslow en 1943 en su famosa pir\u00e1mide. BlogoEmpresa<\/a> nos hace un divertido y actualizado an\u00e1lisis de \u00e9sta a trav\u00e9s de Pau, a quien por cierto felicitamos p\u00fablicamente su cumplea\u00f1os para que siga con su punzante humor vinculando econom\u00eda de la buena y divertimento. En Family Office adaptamos hace unos a\u00f1os esta teor\u00eda al mundo financiero personal de alto nivel, sustituyendo las Necesidades de Ego y Autorrealizaci\u00f3n por el Reconocimiento P\u00fablico y la Filantrop\u00eda. As\u00ed es seg\u00fan nuestra experiencia con clientes de family office.<\/p>\n

En definitiva, como dijo nuestro amigo Echevarri<\/a>: \u00abHay que saber leer el momento del partido en el que estamos\u00bb. Y yo a\u00f1adir\u00eda que adem\u00e1s hay que tener mentalidad y estrategia de gran equipo sin perder de vista nuestras limitaciones. \u00bfO acaso no hay equipos que est\u00e1n arriba con presupuestos muy modestos? Alcanzado cierto nivel, lo dif\u00edcil ser\u00e1 mantenerse ah\u00ed arriba, tal y como reza nuestro encabezado. \u00abEmpecemos pues por lo f\u00e1cil…\u00bb<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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