![\"some_text\"](\"http:\/\/www.eldiariofenix.com\/sites\/default\/files\/Rajoy%20Merkel%20Monti.jpg\")
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Parece que por el momento la bestia de Mr. Market est\u00e1 dormida, o finge dormir. La prima de riesgo espa\u00f1ola sigue en los \u201cmoderados\u201d 400\u2032s a pesar de que a Espa\u00f1a le est\u00e1n creciendo los enanos de su circo. Quiz\u00e1 a la opini\u00f3n p\u00fablica le est\u00e1n pasado un tanto desapercibidos algunos sucesos, pero van a ser determinantes de lo que podr\u00e1 ocurrir en la Eurozona en los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os.<\/p>\n
Por un lado la tr\u00edada (que no la Troika) de los pa\u00edses de la Eurozona que a\u00fan conservan su AAA -Finlandia, Holanda y Alemania- han dado marcha atr\u00e1s a un acuerdo al que quiz\u00e1 jam\u00e1s llegaron de forma fehaciente.<\/p>\n
Nos referimos al fr\u00e1gil consenso que se alcanz\u00f3 el pasado mes de Julio ya de madrugada, seg\u00fan el cual el rescate de la banca espa\u00f1ola se realizar\u00eda a cargo de fondos de rescate europeos y no a cargo de las arcas p\u00fablicas espa\u00f1olas. En aquel momento media Europa nos felicit\u00e1bamos por el hecho de no trasladar la insolvencia bancaria espa\u00f1ola al Estado, al menos de forma inmediata y absurda, hundi\u00e9ndolo a\u00fan m\u00e1s en la miseria y la quiebra.<\/p>\n
Pero resulta ahora obvio que la otra media Europa, la de las econom\u00edas en mejor estado, no va a permitir -ni quiz\u00e1 jam\u00e1s permiti\u00f3- que su dinero se utilice para rescatar bancos y banqueros espa\u00f1oles que est\u00e1n en la ruina por su mala cabeza.<\/p>\n
Por tanto volvemos al punto caliente de partida pre-estival, en el que la insolvencia del Estado espa\u00f1ol debe multiplicarse con m\u00e1s dinero debido, para evitar que la mayor\u00eda de bancos espa\u00f1oles sigan falseando sus cuentas, con el fin de mantener sus puertas abiertas al p\u00fablico. Sin ese rescate, venga del ESM<\/a> o a cargo de un mayor agujero del Estado espa\u00f1ol, la banca est\u00e1 quebrada, y por tanto Espa\u00f1a va a tener que inyectar un dinero que no tiene. Para ello el Estado espa\u00f1ol va a tener a su vez que pedir ser rescatado como tal, pero no antes de las elecciones gallegas y vascas, faltar\u00eda m\u00e1s! No vaya a ser que el PSOE haga sangre con ello y el PP pierda unos votos y esca\u00f1os\u2026 Rastrero, s\u00ed. Real como la vida misma, tambi\u00e9n.<\/p>\n El caso es que el escenario actual es el de insolvencia extrema de Espa\u00f1a y de su banca, y de un rescate inminente por parte de fondos europeos, de cuya condicionalidad hemos venido siendo testigos en Portugal o Grecia. Ese es el camino que nos obligan a tomar por nuestra mala cabeza y por el hecho de no poder fabricar moneda propia. Por tanto tenemos la patata caliente de nuevo en nuestras manos y, con la complicidad del BCE, tratamos de disimular el dolor para que Mr. Market no se cebe con nosotros como lo hac\u00eda pocos meses atr\u00e1s.<\/p>\n Por otro lado la tensi\u00f3n soberanista en Catalu\u00f1a puede ir in crescendo<\/em> agravando a\u00fan m\u00e1s la incertidumbre econ\u00f3mica de las arcas p\u00fablicas espa\u00f1olas. Y resultar\u00e1 cuando menos curioso ver c\u00f3mo la UE manejar\u00e1 ese tema desde la condicionalidad del rescate al Estado espa\u00f1ol.<\/p>\n \u00bfSe inhibir\u00e1 del conflicto exigiendo puramente el cumplimiento de cifras estatales en su conjunto? Eso implicar\u00eda la bendici\u00f3n europea al inmovilismo actual del gobierno espa\u00f1ol respecto a las demandas catalanas, y por tanto un m\u00e1s que previsible agravamiento y radicalizaci\u00f3n de la situaci\u00f3n.<\/p>\n O quiz\u00e1 por el contrario la Troika y sus \u201cHombres de Negro\u201d, en vista del alcance y la complicaci\u00f3n futura del enroque catal\u00e1n, incluyan en sus condiciones alguna soluci\u00f3n que permita una descompresi\u00f3n del conflicto interno a corto plazo. Quien sabe y quiz\u00e1 jam\u00e1s se sepa.<\/p>\n Lo \u00fanico cierto es que el Mercado tiene servido en bandeja otro motivo de peso -uno m\u00e1s- para castigar y cotizar, no s\u00f3lo la insolvencia y el riesgo de la econom\u00eda espa\u00f1ola como tal, sino la incertidumbre<\/a><\/strong> que supone un hipot\u00e9tico refer\u00e9ndum por la independencia de Catalu\u00f1a. Al fin y al cabo hace tan s\u00f3lo un par de d\u00edas Londres y Edimburgo acordaron la celebraci\u00f3n<\/a> <\/strong>de una consulta equivalente para el pr\u00f3ximo 2014.<\/p>\n Afortunadamente para la Gran Breta\u00f1a -y tambi\u00e9n para Escocia-, la hipot\u00e9tica secesi\u00f3n de los escoceses no supondr\u00eda un desgarro econ\u00f3mico sustancial, como s\u00ed lo ser\u00eda en el caso espa\u00f1ol.<\/p>\n En definitiva, tanto la patata caliente bancaria que nos abrasa ya las manos, como el inminente rescate del Estado por parte de el ESM, o el hipot\u00e9tico refer\u00e9ndum en Catalu\u00f1a, son riesgos e incertidumbres que van a hacer que la cotizaci\u00f3n de Espa\u00f1a en todas sus variables mercantiles empeore y mucho.<\/p>\n Y lo que hoy es una periferia sustentada y capitaneada por dos grandes econom\u00edas \u201cirrescatables\u201d como la de Italia y la de Espa\u00f1a, va a quedar peligrosamente dividida. Por un lado tendremos la periferia rescatada y m\u00e1s problem\u00e1tica con pa\u00edses como Grecia, Portugal o Espa\u00f1a; y por otro la periferia que ha dejado de acelerar su empeoramiento, con pa\u00edses como Italia e Irlanda, de las que sus socios centroeuropeos pueden tirar de forma interesada: Irlanda por ser un referente de domiciliaci\u00f3n de productos financieros europeo y estar situado \u201cen las afueras\u201d de la Gran Breta\u00f1a; e Italia por recuperar para la Eurozona a un miembro fundador, que es un referente hist\u00f3rico europeo sin el cual es dif\u00edcil de imaginar una UE con cierto empaque.<\/p>\n O dicho de otra manera, el proyecto de la UE con una Italia exclu\u00edda ser\u00eda mucho menos fiel a sus or\u00edgenes fundacionales, y har\u00eda menos cre\u00edble e inestable el proyecto de los Estados Unidos de Europa.<\/p>\n Esta divisi\u00f3n clara de fundamentales y cifras econ\u00f3micas entre Espa\u00f1a e Italia, que hace tan s\u00f3lo unos pocos trimestres no exist\u00eda, hoy abre una brecha muy peligrosa para nuestros intereses. Porque ir de la mano de Italia era para los espa\u00f1oles un salvoconducto ante la intervenci\u00f3n radical de los MiB<\/a><\/strong>, marginaci\u00f3n pol\u00edtica o desahucio a la griega.<\/p>\n Y hoy ese flamante compa\u00f1ero de penas y fatigas italiano, con un presidente tecn\u00f3crata al frente despreocupado por las urnas, se nos escapa de la mano releg\u00e1ndonos y precipit\u00e1ndonos hacia la periferia menos recuperable.<\/p>\n Mr. Market a\u00fan duerme, o se hace el dormido por alg\u00fan oscuro motivo, pero ser\u00e1 por poco tiempo. Y cuando despierte el Mercado, Espa\u00f1a se ver\u00e1 claramente perjudicada por todos los problemas citados, y quien sabe si por el crecimiento de alg\u00fan otro enano m\u00e1s de su particular circo\u2026 -Virgencita, virgencita, que me quede como estoy.- Y posiblemente Italia se beneficie del efecto contrario por comparaci\u00f3n y por conveniencia del proyecto europe\u00edsta.<\/p>\n No olvidemos que Italia es miembro fundador del tratado de Par\u00eds ya desde 1951, y cualquier excusa que permita que su econom\u00eda aparente aproximarse a la francesa, ser\u00e1 celebrado y potenciado por Bruselas y Par\u00eds, e incluso por Berl\u00edn.<\/p>\n El coraz\u00f3n europeo y europe\u00edsta puede latir m\u00e1s fuerte en un futuro pr\u00f3ximo con el abandono de la periferia por parte de los italianos. Mientras que el mediterr\u00e1neo sur, griego e ib\u00e9rico, ser\u00e1 m\u00e1s perif\u00e9rico, pobre y conflictivo sin el referente de Roma (qu\u00e9 paradoja que se repita la Historia en el viejo continente!) Quiz\u00e1 ser\u00e1 el momento de crear el Limbo perif\u00e9rico del que habl\u00e1bamos en este art\u00edculo<\/a>,<\/strong> para acomodar permanentemente a los sure\u00f1os hasta un futurible -o ut\u00f3pico- reenganche.<\/p>\n Pero lo peor de todo este escenario es que Espa\u00f1a no s\u00f3lo no tiene ni idea de c\u00f3mo evitar que ese deterioro ocurra, sino que ni siquiera parece ser consciente de lo que le viene encima ni de sus consecuencias a medio y largo plazo.<\/p>\n Quiz\u00e1 las cotizaciones cada d\u00eda m\u00e1s divergentes entre Espa\u00f1a e Italia despierten a alguno de su letargo, aunque ya sea demasiado tarde, tanto para aprovecharlo como inversor como para poner remedio a una ruptura de la periferia.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Parece que por el momento la bestia de Mr. Market est\u00e1 dormida, o finge dormir. 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