{"id":1091,"date":"2011-08-07T15:17:26","date_gmt":"2011-08-07T13:17:26","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/blog\/?p=1091"},"modified":"2011-08-07T15:17:26","modified_gmt":"2011-08-07T13:17:26","slug":"el-incomprendido-mr-market","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/el-incomprendido-mr-market\/","title":{"rendered":"El incomprendido Mr. Market"},"content":{"rendered":"

\"\"Hace casi dos a\u00f1os escribimos un art\u00edculo titulado \u00abEconom\u00eda y Pol\u00edtica<\/a>\u00ab, en el que se ve\u00edan diversos videos de l\u00edderes sindicales y economistas. Obviamente sus discursos no s\u00f3lo eran y son opuestos, sino que en realidad hablaban idiomas distintos. Son de hecho animales distintos. Sus divergencias se hacen a\u00fan m\u00e1s evidentes y letales cuando la situaci\u00f3n de la econom\u00eda y las finanzas globales se deteriora, es decir, cuando mas necesaria ser\u00eda su compenetraci\u00f3n y armon\u00eda. Pero no. Cuanto mayor es el riesgo sist\u00e9mico, el deterioro econ\u00f3mico y la complejidad global, cuanto m\u00e1s necesaria es la actuaci\u00f3n expeditiva de los gobiernos, m\u00e1s inoperante se vuelven sus decisiones pol\u00edticas. Y los Mercados necesitan hechos y no palabras en estos momentos tan delicados, actuaciones firmes y valientes. Sin embargo los pol\u00edticos s\u00f3lo pueden ofrecer, como estamos viendo actualmente, palabras vac\u00edas de contenido, buenas intenciones y decisiones populistas que les mantengan en el poder, inoperante pero poder al fin y al cabo.
\n\n<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

Y no s\u00f3lo vemos inoperancia en la UE desde que la divergencia y el default inici\u00f3 el camino de no retorno, sino tambi\u00e9n la hemos visto recientemente en el congreso de los EE.UU. La ausencia de un acuerdo expeditivo entre dem\u00f3cratas y republicanos para solucionar el l\u00edmite de deuda de la primera potencia mundial, ha da\u00f1ado m\u00e1s a Mr. Market que sus propias cifras macroecon\u00f3micas. Porque los datos no son tan negativos como el mercado est\u00e1 cotizando. El precio medio de las empresas de sus principales \u00edndices es moderado, los resultados empresariales s\u00f3lidos, y hasta el mism\u00edsimo mercado laboral se est\u00e1 recuperando. Eso s\u00ed, con la misma debilidad que en la anterior salida de la recesi\u00f3n de 2001, como vemos en el siguiente gr\u00e1fico. No m\u00e1s, pero tampoco menos.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ezra Klein<\/a>, del Washington Post, asegura que el Mercado no se est\u00e1 viendo afectado porque el gasto aumente o que el d\u00e9ficit no se controle. Ni siquiera porque haya cambiado la pol\u00edtica de est\u00edmulos en los EE.UU. con el fin del QE2. Mr. Market se resiente por la incapacidad e inoperancia de los congresistas norteamericanos para ni siquiera comprender el alcance de lo que tienen entre manos. Una vez m\u00e1s, por el abismo que separa animales de especies tan distintas: Econom\u00eda y pol\u00edtica. \u00bfSabr\u00edais decir cuantos parlamentarios en Bruselas o Madrid son capaces de comprender (y mucho menos gobernar) los entresijos de la economia y las finanzas globales? \u00bfCuantos de ellos tienen la suficiente formaci\u00f3n acad\u00e9mica para interpretar correctamente los acontecimientos econ\u00f3micos? Me temo que el porcentaje es m\u00ednimo, y adem\u00e1s esos conocimientos son en esencia incompatibles con las habilidades necesarias para progresar en la carrera pol\u00edtica. La econom\u00eda y las finanzas, sobre todo en tiempos tan dif\u00edciles como los actuales, comportan decisiones impopulares. Y precisamente de todo lo contrario depende el \u00e9xito pol\u00edtico, tal y como lo malentendemos. Lamentablemente nuestros pol\u00edticos, a nivel intrnacional y local, est\u00e1n lej\u00edsimos de interpretar adecuadamente el New Normal. Ni siquiera fueron capaces de comprender el Old Normal.<\/p>\n

La salida del tunel de la recesi\u00f3n es muy confusa a\u00fan. Las facilidades cuantitativas en su fase 1 y 2 parecen haber sido insuficientes para impulsar adecuadamente la econom\u00eda norteamericana. Y quiz\u00e1 fuera temerario orquestar un Q3. Por nuestra parte, en la UE nos debatimos entre el ser o no ser. Entre el colapso en cadena, la ruptura descontrolada o un QE1, que es el camino oscuro y encubierto que se ha comenzado con la compra inconfesada oficialmente de deuda por parte del BCE, mientras Merkel distrae como puede a sus electores. Jap\u00f3n no levanta cabeza a causa de su desigual lucha contra los elementos y su pasado burbujeante. Los mercados emergidos y emergentes se ven lastrados por la ca\u00edda del consumo de un occiedente con una recesi\u00f3n de caballo. Y la Popular China, a pesar de su capacidad para tomar decisiones impopulares y planificar su econom\u00eda, se enfrenta a un aterrizaje incierto.<\/p>\n

Mientras tanto, la complejidad del escenario aumenta d\u00eda a d\u00eda. Pero los pol\u00edticos no entienden ni ven m\u00e1s all\u00e1 de su lenguaje. Ni la cuenta atr\u00e1s del congreso norteamericano, ni los bur\u00f3cratas de la Eurozona, con Merkel y Obama en pre-campa\u00f1a electoral, son capaces de hacer nada m\u00e1s que marear la perdiz. Y Mr. Market espera cada d\u00eda con mayor impaciencia que las palabras se conviertan en hechos.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Los espasmos y movimientos sincopados de Mr. Market son los s\u00edntomas de incomprensi\u00f3n y desatenci\u00f3n que sufren las econom\u00edas por parte de sus gobernantes. Porque lo \u00faltimo que necesita la econom\u00eda a nivel mundial son decisiones populares. Decisiones que pretendan salvar un bienestar social que lamentablemente ya no nos podemos permitir. Ni siquiera ser\u00eda prudente tomar ciertas decisiones expeditivas con luz y taqu\u00edgrafos, por ser \u00e9stas impopulares.<\/p>\n

Sin embargo s\u00ed que se encubren acciones expeditivas alegales<\/em> o ilegales m\u00e1s encaminadas a salvar establishments<\/em> o determinadas cabezas que a solventar problemas. Como por ejemplo la compra reiterada de bonos soberanos por parte del BCE de pa\u00edses a quien el mercado ya no finanza, cuando la legislaci\u00f3n vigente jam\u00e1s lo ha contemplado. A los pol\u00edticos tampoco les conviene airear la admisi\u00f3n de surrealistas y evidentes maquillajes contables, o el encubrimiento oficial y lamentable del default griego, etc, etc. Todo menos coger el toro por los cuernos.<\/p>\n

En lugar de eso, lo que tenemos ante nosotros son inminentes campa\u00f1as electorales tan vitales como la de Obama o Merkel, y otras de menor \u00edndole como la espa\u00f1ola. Procesos populistas que alejar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s a los pol\u00edticos y su toma de decisiones, de lo que necesitan las econom\u00edas para recuperarse y los Mercados para sanar sus heridas.<\/p>\n

En lugar de reclamar que esta noche va a salir el sol<\/a><\/em>, quiza ser\u00eda mejor que trat\u00e1semos de descansar bien para trabajar m\u00e1s duro que nunca por la ma\u00f1ana. Injusto, s\u00ed. Necesario, tambi\u00e9n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Hace casi dos a\u00f1os escribimos un art\u00edculo titulado \u00abEconom\u00eda y Pol\u00edtica\u00ab, en el que se ve\u00edan diversos videos de l\u00edderes sindicales y economistas. Obviamente sus discursos no s\u00f3lo eran y son opuestos, sino que en realidad hablaban idiomas distintos. Son de hecho animales distintos. Sus divergencias se hacen a\u00fan m\u00e1s evidentes y letales cuando la […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[38,41,37],"tags":[],"class_list":["post-1091","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualidad","category-economia-y-finanzas","category-reflexion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1091","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1091"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1091\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1091"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1091"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1091"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}